美豆短期维持震荡观点 连豆仍将弱势下跌走势(2)

　　2、基本面利空局面没有改变

　　7月份全球大豆基本面情况总体利空格局没有改变。市场关心的焦点集中在降水和温度的变化。同期供需数字的增减对价格影响不大。美国农业部7月份供需报告预计，美国2005-06年度大豆结转库存为5.45亿蒲式耳，与上月报告下调2500万蒲，低于市场预测的5.6亿蒲式耳平均值；预计美国2006-07年度大豆结转库存为5.6亿蒲式耳，低于市场预测的5.87亿蒲式耳平均值，较上月报告下调9500万蒲。此外，美国大豆销售已经进入了淡季，当期的出口销售情况只有去年同期的80%左右。由于国际海运费和美国大豆内陆FOB基差的上涨，贸易CNF贴水报价水涨船高，中国买家因国内需求问题，很少购买大豆。

　　3、库存大豆压力大　油厂效益未见明显好转

　　7月上旬我国进口大豆库存总量为346.54万吨，较6月下旬降低40.42万吨，较2005年同期高出25.5万吨，较2004年同期高出57.49万吨。截至2006年7月10日，各港口库存约148.48万吨，较6月下旬有所降低；沿海、沿江港口油厂库存约145.95万吨，较6月下旬降低；内地油厂库存约52.1万吨，较6月下旬有所提高。库存最多的省份为山东省约94.39万吨)，其次为江苏省(约75.33万吨)，再次为福建省(约33.29万吨)，以上三省进口大豆库存总量为203.01万吨，占全国进口大豆库存总量的59%。

　　中国海关统计，中国6月份进口大豆3671307吨，较上年同期提高44.4%。其中从巴西进口1978513吨，从阿根廷进口1407859吨，从美国进口203300吨。2006年1至6月份进口大豆14056694吨，比上年同期提高17.0%。

　　从油厂方面，油厂豆粕库存压力普遍较大，京津冀地区大型油厂豆粕库存普遍在4万-5万吨，山东地区油厂豆粕库存普遍在1.5万-2万吨。近期国内市场豆粕需求仍然低迷，虽然生猪、肉鸡、鸡蛋价格有所回升，国内仔猪补栏局部增多，但大规模的仔猪补栏并未兴起，多数地区养猪仍处于勉强保本状况，难以完全激发养殖户的补栏积极性。面对这种情况，国内油厂在7月份多数时间，压榨效益一直处于亏损状态，为此油厂选择停产，提价，惜售等措施来维持现有的经营利润。在月底，豆粕价保持疲软，但油价的上涨还是改善了油厂的压榨利润。按2500元的到货成本计算，目前油厂可以获得不到10元／吨的盈利，但大连地区油厂依然保持亏损。油厂的实际进口成本有差异，实际估算，压榨效益有所提高。

　　此外，随着国产大豆收购价格的不断下滑，大连和山东地区的油厂压榨国产豆也已经可以盈利。今年国产豆销售比较缓慢，而随着新豆进入结荚期，农民卖豆的意愿增强，与此同时国际市场大豆价格因天气总体良好而难以走出波动区间，因此国内油厂趁机压低价格收购。

　　4、禽蛋肉价格明显回升

　　7月份国内鸡蛋主产区鸡蛋价格猛涨，尤其是7月中旬开始加速上涨。主产区平均价格从7月初的4.02元／公斤涨至7月底的5元／公斤，上涨了24.38%。主因虽然是蛋鸡存栏不足导致的供应紧张，但南方各地受台风影响运输不畅，也是一个重要原因。长期来看，目前的鸡蛋价位远未达到高点。

　　国内生猪主产区在经历长达半年的滑坡、低谷后在7月份出现快速上涨。主产区的活猪平均价格从6月底的5.33元／公斤涨至6.63元／公斤，涨1.33元／公斤，上涨了2.1%。上涨动力来自于前期大部分地区大量的宰杀、淘汰母猪。多数地区生猪存栏已经降至正常水平以下。生猪供应充足的格局彻底改变，生猪市场由供大于求转向供小于求。

　　从需求的角度分析，猪价并不支持短时间内迅速上涨，因为，当前全国各地进入伏天，炎热的夏季是蔬菜、水果、水产品的消费旺季，肉类消费较淡。本次快速上涨主要是受外界因素的影响。

　　6月底、7月份，南方各地受台风影响，多数省份遭受重创，京广线、京珠高速也曾发生中断。外界突发因素及影响了生猪生产还影响了需求和产销区间的运输。同时，猪肉出口的增长也对猪价上涨起到了拉动作用。