仿真交易心跳15天

　　龙飞

　　10月30日，许世文拿到了100万的仿真账户，但没有马上进入市场。他一直在观察市场的各种心态，用他的话说，“股指期货是零和游戏，观察对手很重要，即使现在是‘虚拟期货’也要做好功课。”

　　IF0611是短期合约(2006年11月到期的合约，到期日是11月份的第三个周五)，11月初的波动很大，曾有过一天内几次触及涨跌的熔断点。但IF0703等长期合约又难以判断。许世文决定要控制住风险，所以将注意力集中在IF0612上。11月9日许世文开始正式交易。当天指数跳空低开6个点，许世文认定指数要开始回调了，一出手就卖了10手“跌单”。但天不遂人意，在许世文决定回买时指数已经开始上涨。

　　按照内地股指期货的设计，如果保证金不足，就需要另外加钱补足保证金，而仿真交易可能会被强行平仓。所以许世文虽然打定主意要满仓操作，最后还是有所收敛。当天收盘报1535.4点，许世文账面亏了5万多元。

　　“在香港，一般在没有套期对冲的情况下，开仓资金应控制在入市资金的30%左右较为适合。”许世文说。

　　11月10日，指数下跌1.35%收盘，但许世文的账面仍亏损接近3万多元。11月13日许世文终于等到了一个下跌的黑色星期一。许世文决定平仓，获利接近20万元。在总结第一阶段的投资过程时，许世文觉得投资过于小心，他决定在第二阶段开始满仓操作。

　　11月15日，许世文用了120万元满仓继续卖IF0612合约22手“跌单”，当天指数上涨2.74%，下午收市前许世文赶紧买进10手平仓，当天收市亏损4万多元。16日，指数再涨，许世文咬牙坚持了下来。11月17日刚开盘IF0612快速下跌，许世文迅速平仓，盈利了12万元。“幸亏不贪心，我有个朋友想等等，最后反倒亏了10万元。”

　　“据我了解，当时不少炒IF0703的账户资金已经翻了一番。”经过两个阶段的操作，许世文虽然赚了近30万元，但仍决定尝试一下较为长线的IF0703、IF0706合约。不过，这次许世文由空转多。正巧17日至22日，大盘强势上涨，并连收7阳。许世文在此过程中尝试把握方向短线交易。连续几天的快进快出，许世文账户资金慢慢地升至140万元。

　　经过7连阳的连续拉伸，指数上行的阻力越来越大。许世文决定满仓做空，但这时远期合约波动幅度越来越大，远期合约的投机性急剧膨胀。11月24日下午14点30分，IF0706合约达到涨熔断价，与以往不同的是，这次熔断时间超过了十分钟，随后IF0706合约一飞冲天，拉到涨停板。当天许世文收到了追加保证金的通知，最终账户亏损30万元。

　　沪深300指数期货

　　杨爱新

　　沪深300指数期货的合约乘数为每点300元。按照11月13日沪深300指数收盘1714.49计算，合约面值约为52万元(1714点×300元／点＝514200元)。目前沪深300指数期货拟定的交易保证金比例为8%,投资者最少需要近5万元(52万×8%=4.16万元)