油价有望暴涨至120美元？仍难掩长期不确定性风险

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　　周一（7月30日）NYMEX原油期货收涨2.04%，报70.09美元/桶，三周来首次突破70美元。布伦特原油期货收涨0.79%，报75.35美元/桶，亦创三周新高。受到中东局势影响，市场对全球油市供需失衡的忧虑加重，甚至有分析认为油价有升破100美元大关的可能。但花旗近期警告称，尽管认同油价短期上涨的观点，不过未来12个月内油价有跌至45美元的风险。

　　利多积聚，油价受到明显支撑

　　上周五受到美国钻井数上升打压，美、布两油双双下跌，结束此前连续三日的涨势，但其他众多利好积聚令原油期货价格时隔三周后重新收阳。其中，美油全周上涨1.14%，报69.04美元/桶；布油全周上涨2.43%，报74.92美元/桶。

　　据美国油服公司贝克休斯数据显示，截至7月27日当周，美国石油钻井数增加3座至861座，为三周来首次录得增加。Simmons & Co分析师表示，预计美国2018年油气钻井总数将达到1033座，2019年将达到1092座，2020年将达到1227，与上周预期一致。

　　但当前中东方面的美伊关系以及沙特也门局势成为主要国际油价的核心因素，地缘风险有效的推升了油价看涨情绪。

　　在美国和伊朗两国总统大打“口水战”后，两国紧张关系再度升级，美国国会共和党参议员联名致信德国、法国和英国驻美大使馆，警告这三国不要试图规避美国对伊朗的制裁。信中指出，美国的制裁不仅是政府法令，“其中大部分更是被国会纳入联邦法律……我们呼吁你们遵守美国全部制裁，如果试图规避或破坏美国法律，那么会使我们特别不安。”

　　伊朗外长扎里夫在周日表示，伊朗有能力应对美国的制裁，渡过“危急”时刻。美国对其他国家动辄实施制裁是失道寡助的行径，伊朗将得到世界大多数国家的支持和帮助。更重要的是，此前伊朗最高领袖哈梅内伊（Ayatollah Ali Khamenei）表示，支持在伊朗原油出口被禁的情况下，通过关闭霍尔木兹海峡阻断该地区所有的原油出口。

　　与此同时，沙特和也门之间的局势冲突也给国际原油供应蒙上阴影。沙特能源部长法利赫上周四（7月26日）表示，暂时停止所有经由红海航道曼德海峡的石油运输。美国能源信息署（EIA）数据显示，2016年估计平均每天有480万桶原油经由这个航道运往欧洲、美国和亚洲等地区。

　　除了上述两大地缘因素对国际原油供应造成威胁外，委内瑞拉方面原油生产正面临着前所未有的威胁。CNBC报道显示，委内瑞拉正经历了世界历史上最大的经济灾难之一，商品价格每天都无法控制地飙升。国际货币基金组织（IMF）上周表示，委内瑞拉当前处于严重的经济和社会危机，并认为该国通胀水平将在今年年底突破1000000%。

　　当前委内瑞拉面临通胀飙升、经济濒临崩溃困境，该国原油产量一跌再跌。6月份委内瑞拉的石油日产量较此前一个月又下降了47.5万桶。根据OPEC援引的二手消息源，委内瑞拉6月产量降至134万桶/日。这个成绩是除了2002-2003年罢工以外，委内瑞拉石油产量近70年来的最低水平。

　　短期价格预期积极，或有破百机会

　　利多聚集令市场对油价飙升的希望重燃，高盛表示，原油价格今年晚些时候或将重新测试80美元/桶。高盛分析师Jeff Currie在近日公布的报告中表示，美国政策可能在短期内对原油价格造成压力，但这并不代表石油牛市趋势的逆转。

　　美银美林预期价格较高盛更为积极，油价甚至有望升破120美元关口。美银美林预计，布伦特原油2019年二季度将升至90美元/桶，该行认为，美国对伊朗的强硬立场仍是油价上行的主要风险。美银美林认为，如果伊朗石油出口全部切断，可能会导致油价飙升至120美元/桶上方。

　　同时，CNBC报道显示，美银美林的分析师Paul Ciana用了两张特殊的图表指出，未来6至12个月，油价可能会大幅反弹，从而获得丰厚的回报。

　　首先，Paul Ciana将大宗商品价格与债券价格进行了比较。该策略师表示，从该图表上可以看到一个很大的头肩形态。今年早些时候，该比例跌破颈线。

　　Ciana称，但是现在这一比例已经回到阻力位——这一举措为大宗商品价格上涨提供了令人信服的理由。他指出：“这正是投资者应该做空债券，买入大宗商品的确切技术点，尤其是如果这种关系保持下去，这种投资策略是正确的。至少我认为是这样的。”

　　另外，Ciana在WTI油价的日线走势图上指出，尽管WTI原油价格在过去五个交易日中有所回落，但在过去六周，价格已反弹近7%。WTI原油价格现在在69美元/桶左右波动。目前仍存在强劲的趋势线，表明WTI油价趋势实际上是在走高。他强调称，在油价的上行通道中，100日移动均线起到支撑线的作用。Ciana认为WTI油价正在加速涨至77美元/桶，称目前的水平是低风险买点。

　　俄罗斯International Financial Center分析师Vladimir Rojankovski此前预期则更为大胆，其表示，若伊朗面对制裁实施报复，关闭霍尔木兹海峡的石油运输，将影响全球海上石油量的35%，油价将飙升至160美元高位；若海峡关闭达到一个月甚至两个月，届时将引发市场恐慌，进一步推升油价自250美元。

　　不确定性高企，长期走势面临风险

　　需要指出的是，当前政治和经济事件对国际油价的影响力达到极致，PVM石油协会资深分析师Tamas Varga表示，这种影响将会持续一段时间，市场不确定性增加。就连国际顶级投行摩根士丹利都表示，石油市场在未来几个月可能会变得越来越难以预测。

　　因此，市场上亦有花旗这样和主流预期相反、看跌油价的观点。曾准确预测到2014年油价暴跌的花旗全球商品主管Ed Morse表示，看多油价的主流预测是错的，油价可能会在未来12个月内跌至每桶45美元的价格。

　　Ed Morse解释称，主流预期认为，全球原油产量将加速下滑，但这只会发生在成熟油田，其全球占比仅约45%到50%；此外，成熟油田产量下降所导致的供给减少，约为每日200至300万桶，较主流预期少了50%。

　　Ed Morse强调，50年内，石油输出国组织（OPEC）绝对有能力维持每日3500万桶的原油产量。其预测，未来12个月内，布伦特原油价格将回落至45至65美元之间。

　　但需要注意的是，Ed Morse认同油价短期上涨的看法，原因主要在于美国将对伊朗实施制裁，且利比亚和委内瑞拉的供应量，较过去大幅减少。

　　来源：Wind金融终端APP

责任编辑：张瑶