市场情绪好转 期现股指温和反弹

   6月5日，受市场情绪进一步好转的影响，A股市场大幅反弹，上证综指和深证成指分别上涨0.74%和1.78%，均回补了之前的跳空缺口，中小板指数上涨2.20%，创业板指数大涨2.54%。同期，沪深300、上证50、中证500股指期货也全线上涨，1806主力合约分别上涨0.96%、0.38%和1.95%。

   有分析人士表示，A股反弹的持续性存疑，未来在全球贸易形势仍存在诸多不确定性、中国存托凭证（CDR）落地等因素的综合作用下，市场有可能再次承压。

   “本周以来股市的反弹，与国内市场流动性充裕、国际上政治经济环境趋好有一定关系。”中信期货张革研究团队介绍，6月市场关注的焦点是流动性，在央行扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围和跨月资金面改善的情况下，市场对信用违约的忧虑有所缓解。国际市场上，美国非农就业数据好于预期，意大利政治局势趋于稳定，也给A股营造了积极的外围环境。而且，当前A股估值处于相对底部，大盘有所反弹实属正常。

   对于A股是否已经完成“磨底”，浙商期货研究主管沈文卓对期货日报记者说，应该还没有结束。在她看来，未来CDR的落地以及限售股解禁等因素会给A股带来较大压力。另外，国际贸易形势日趋复杂且存在诸多不确定性，会对A股市场情绪有所影响。

   “上周末央行扩大MLF担保品范围的信号意义大于实际意义。”东证期货衍生品研究院股指期货研究员李智祥说，投资者未来需要重点关注国内市场流动性状况，以及国际市场上重要经济数据和重大决策事件。

   具体来说，中信期货张革研究团队认为，除要关注6月中旬之后的资金面情况外，还要重点关注美联储6月议息会议，以及之后央行会否进行相应操作。如果央行及时跟进上调逆回购利率，那么，短期内可能会采取降准操作。

   “在当前的市场环境下，资金大概率会倾向于配置有安全边际的资产。”中信期货张革研究团队建议，投资者短期内应配置较为安全的白马蓝筹股，而非近期表现良好但易受流动性扰动的中小盘股。

   中长期来看，方正中期期货股指期货研究员相阳认为，企业利润改善在边际收缩，今年大盘股不再具备去年那样强势的基础，中小盘股则可能会有好的表现。

   昨日，三大期指相对于现指，仍处于贴水状态，但贴水幅度不大。中证500指数期货贴水现货不足10点，沪深300指数期货和上证50指数期货贴水现货均在22点左右。“从基差结构和趋势看，当前并不具备基差交易的机会。”相阳说。