中粮期货试错交易：5月28日市场观察|中粮期货_新浪财经

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　　第一象限（杠杆象限）——有色走强崭露头角黑色农产品持续拉锯

　　有色走强崭露头角，为期市增添亮点。今日商品上涨0.02%，工业品上涨0.05%，农产品下跌0.04%，煤炭板块下跌0.06%，建材板块上涨0.29%，化工板块下跌0.46%，贵金属上涨0.71%，有色板块上涨0.77%，商品市场整体多空交织。

　　特朗普取消美朝首脑峰会，并表示美军已做好应对朝鲜的各项准备，地缘政治风险急剧升温，令市场承压。伦敦金属交易所将从以下三个方面帮助中国取得定价权：第一，更好的实现商品互联互通。第二，在中国做保税仓库。第三，港交所在前海发展QME，在现货的在案市场助中国一臂之力。这对于提高我国有色金属在全球范围内的定价权，增强金属市场的议价能力具有十分重要的意义。

　　今日有色板块成为市场的一大亮点，各品种均呈现上涨态势，虽然上涨幅度不大，但板块联动性增强，为后市指明了方向。近期黑色、化工和农产品板块均出现了较多交易机会，唯独有色板块稍显沉闷，在市场资金不断进行板块轮动的背景之下，有色板块能否引爆新的投资空间，我们也拭目以待。

　　此消彼长，看黑色系与农产品的持续拉锯。今日市场资金流入13.03亿至 1196.53亿，资金趋势步入调整。黑色、有色板块资金分别轮动流入10.95亿和4.51亿，流入幅度分别为3.17%和1.23%，成交量分别回升15.88%和12.09%。农产品板块资金小幅调整，今日流出1.95亿，流出幅度为0.65%，成交量回落25.35%。化工板块资金继续流出0.48亿，流出幅度为0.28%。今日黑色走弱、有色走强，短期成交相对积极，市场整体氛围依然偏震荡。

　　中美贸易战宣告和解，经贸磋商细节仍在协商，期待市场参与情绪逐步打开。随着贸易战问题暂告一段落，本周国内市场资金在农产品板块上逐步聚焦，而黑色系关注度却略显低迷。作为市场主力板块部分，黑色系量价趋弱，与农产品板块强势品种已形成了拉锯局面，其他品种也受到了黑色系较大的负面影响。今日商品价格普遍高开低走，黑色、有色板块日内活跃度积极跟进，沉淀回升至356.15亿和371.04亿，资金连续回落趋势暂时被打断。目前思路不变，仍仅限轻仓短线关注，以择机为趋势行情提供短线对冲机会思路为主。农产品板块资金在连续七日回升后，今天有所调整，总沉淀小幅调整至298.95亿，可继续看后市300亿附近的调整表现。当前资金趋势延续上扬，在剩余底仓继续持有的基础上，新仓可从短线思路开始关注，后市跟踪趋势调仓机会。

　　回顾本周主要节奏，最为明显的依然是黑色系与农产品板块之间的拉锯状态，且目前仍在持续。建议农产品板块趋势单底仓继续耐心持有，所产生的日内价差可从短线机会开始关注，后市随市场节奏发展再考虑转为趋势调仓部分。以黑色系为首的弱势品种目前仅建议短线参与，以择机为趋势行情提供短线对冲机会思路为主，重在控制风险。

　　储备棉轮出成交100%，棉花炒作热潮不减。最新信息显示，5月24日，储备棉挂牌销售3万吨，实际成交3万吨，成交率100%，价格也有不同程度的上浮，表明近期贸易商补库需求不减，为棉价提供支撑，成为近期市场炒作的热点。前面我们已经详细分析，首先，美棉的上涨为国内棉花提供强支撑。其次，国内棉花供需缺口在300万吨左右，使得市场看好后市的走势。新疆地区天气不稳定成为棉花幼苗成长的最大变数，也是近期市场炒作的第二个热点。目前是棉花生长的关键因素，恶略的天气导致补苗的可能性大幅降低，天气炒作仍在继续。

　　第二象限（交换象限）——股市弱势震荡资金疲软态势不减

　　股市今日再走弱，创业板跌幅居前，整体处于弱势震荡之中。默克尔访华，表示愿与中方共同开发新能源汽车和自动驾驶技术，愿意扩大德中贸易投资合作。受此消息带动，截止到上午收盘，汽车零部件板块领涨市场，贝斯特等10只个股涨停。资金方面，虽然通过沪港通与沪深通流入A股的资金逐步增加，但是远远低于沪深两市的资金流出量，十日之内的流出量超过市场资金两成，资金量的疲软短时期内难以有效推高股市，使得大盘在3000—3340点之间反复震荡。5月30号将有两只新股申购：宁德时代（300750）与绿色动力（780330）。

　　贸易战暂停，金钱换时间，时间换空间。上周末期间，中美两国纷纷发表联合声明，双方将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差，中方将大量增加自美购买商品和服务，有意义地增加美国农产品和能源出口。双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论。显而易见，中国在不触犯底线，威胁核心利益的前提下，对美国做出了让步，拿贸易顺差的金钱换发展时间，用时间换国内经济改革和科技变革的空间。当然该让步对于国内的消费升级、金融开放以及知识产权的保护也是有巨大的促进作用的。对于美国，将有利于削减贸易赤字，大力增加国民就业和经济发展。所以整体来说，本次谈判对于中美双方是双赢的结果。

　　世界杯举办在即，刺激相关消费需求。第21届世界杯将于6月14号至7月15号在俄罗斯举办，作为世界上最有影响力的足球运动盛会，世界杯的举办将会带来相关产业的消费需求以及投资机会。首先推荐啤酒板块，2014年巴西世界杯期间，淘宝6月啤酒销售量环比增长超过500%，近十年来，世界杯或者奥运会期间酿酒行业均获得不错的收益；其次推荐博彩行业，作为大众娱乐的重要项目，世界杯期间必然不会有博彩缺席，2014年巴西世界杯，一个月的彩票销售额相当于2013年全年的一半，加上海南对于博彩行业的开放，今年世界杯的博彩业势必也会引领一波高潮；最后推荐旅游板块，大型运动盛会的举办无疑会拉动旅游业的发展，在为举办国俄罗斯带来直接经济效益的同时，也会充分的利好国内的境外旅游公司。

　　第三象限—— 股权市场调整中发展粤津闽自贸区改革再助力

　　截至2018年4月底，私募股权、创投基金规模共计为7.8万亿元。其中，私募股权投资基金数量为24621只，规模达到7.04万亿元，较3月增加3647.46亿元，环比增长5.46%；创业投资基金5198只，规模为0.72万亿元，较3月增加550.80亿元，增速为8.28%。

　　从数据来看，股权投资市场依旧保持高速增长。同样在政策方面也得到支持，主要包括：一、各地纷纷出台创投人才落户新政，希望创投企业坐落当地。同时各地政府也积极响应三创号召，为创投企业出台优惠政策。二、证监会在IPO严监管环境下对于独角兽企业的态度也反映出国家政策对创新企业的支持。从最近的大环境来看，资管新规的出台意味政府全面规范金融机构的资产管理业务，加强金融机构风险管控能力。不管是从资金端还是资产端，都将会对私募股权、创投行业的未来生态带来影响。股权投资市场短期进入调整，但整体依旧保持蓬勃动力。

　　继成立海南自贸岛后，昨日国务院出台进一步深化广东、天津、福建自贸区改革方案。三地GDP合计超14万亿，加上有了自贸区扶持政策的“加持”，可以预见，中国开放浪潮即将迎来一波史无前例的大爆发。广东地区建设区域性股权投资市场，打造粤港澳合作示范区。天津则是大力推进私募股权投资基金发展；而福建地区则是在大陆台湾两岸基础上将创新创业平台扩大到海上丝绸之路范围。自贸区得到进一步推进与当前整体大环境密不可分，创新创业成为经济发展的新兴力量，各地产业基金数量激增，而自贸区独享的政策优惠可以吸引更多国内外资金流入，股权投资市场也会再上一层。

　　第四象限——三四线城市房价失控上涨持续性存疑

　　4月份，我国三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比涨幅分别比上月扩大0.2和0.1个百分点，而同期一线城市商品住宅销售价格环比为下降0.1%，二线城市商品住宅销售价格环比涨幅也较上月出现回落。在一二线城市房价纷纷回稳的情况下，三四线城市楼市明显升温。目前全国楼市仍以调控维稳为主，但三四线城市房价涨幅却大有失控之势。

　　目前三四线城市中房价突破万元大关的已超过20个，曾经万元房价还是二线城市的标配，那么三四线城市房价疯涨的动力来自哪里呢？笔者认为有以下三点原因：首先是热点中心城市调控趋严导致购买力外溢。房价上涨会遵循一个轮动过程，在一二线城市纷纷暴涨之后，严苛的调控措施几乎冻结了这些城市的楼市交易，所以三四线城市的房产作为相对安全的标的而受到资金的青睐。其次棚改货币化的大力推行导致本地住房需求和购买力的攀升。我们都知道房价“短期看金融”，棚改货币化实质上就是对三四线城市的货币定向宽松，受益区域的房价短期蹿升也是情理之中。最后一点则是农村人口入城和外出人员回乡置业导致三四线城市购房需求增多，且这些需求在前两点原因的催化下得到了集中爆发。

　　虽然三四线城市近期楼市火热，但笔者认为其房价的上涨不具备持续性。一方面“房住不炒”的总基调已经定下，数轮调控后政策进入了“查漏补缺”阶段，三四线城市陆续上码调控的可能性很大，一旦限购、限售等政策加身，三四线城市房价上涨动能将快速衰竭。另一方面房价长期看的是人口，一二线城市（尤其是大力推行人才引进政策的城市）仍然是人口的主要流入地，三四线城市总体上还是人口流出的状态，所以长期来看房价不具备持续上涨的基础。综合来看，本轮暴涨几乎透支了三四线城市的购房需求，且调控已有下沉的势头，所以现在已经不是介入三四线城市房产的好时机。

　　《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

　　策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。

　　试错交易自2012年推向市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

　　【原油大赛】