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由于缴税期结束，市场对资金的需求下降，短期利率走低。但是，由于美国加息预期升温，货币政策偏紧预期加强，中长期利率上升。截至5月24日，上海银行间同业拆放利率（shibor）隔夜为2.53%，1周期为2.751%，较上周四分别下降6.7和5.2个基点；2周、1月、3月、6月、9月和1年利率报收于3.68%、3.845%、4.193%、4.215%、4.311%和4.371%，较上周四分别上升3.1、1.4、9.2、2.1、0.5、和0.5个基点。
短期来看，虽然央行本月缩量续作中期借贷便利，但是近期逆回购的力度有所回升，这使市场中长期流动性下降，但是对短期资金影响有限。此外，月中旬的缴税高峰期已经结束，市场对资金的需求有所下降，进一步缓解了短期资金压力。不过，随着时间的推移，月末资金需求开始显现，短期利率有回升的可能。
中长期来看，由于美国经济向好，美国加息进程或加快，这使央行稳定汇率的任务加重，后期的货币政策或延续偏紧态势。此外，由于中美贸易摩擦结束，市场对风险事件的担忧情绪降低，投资热情高涨，因此资金需求上升。
在这种情况下，我们认为在整体资金需求上升以及货币政策收紧的大背景下，市场的利率将延续上涨的态势，市场融资成本上升。
责任编辑：牛鹏飞
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