银河期货:蛋市存盼涨心理 期现货坚挺运行

银河期货:蛋市存盼涨心理 期现货坚挺运行
2018年05月15日 22:44 新浪财经

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  周度概要

  1、上周末期间,全国蛋价以稳中下降为主。贸易商节后短暂的补货结束,销区到货增加,而终端消费一般,走货压力显现,蛋价顺势下调。不过,因生产端库存不多,蛋价此轮下调幅度较为有限,随着走货恢复正常,近两日已现止跌企稳态势,山东、河南及黑龙江等部分低价区开始出现小幅上涨。截至周五,主产区均价在3.4元/斤,主销区均价在3.67元/斤,分别较上周五跌0.09元/斤。

  盘面近一周以来维持窄幅盘整,在多空题材均较有限的情况下,技术性操作占主导。不过目前现货显出企稳走强的意愿,若能保持坚挺,盘面或有望突破上方压力。

  2、蛋鸡养殖利润方面,本周鸡蛋、淘鸡价格先抑后扬,鸡苗与饲料基本持稳,养殖利润有所波动。按照鸡蛋3.4元/斤,淘鸡3.88元/斤,鸡苗3.29元/羽,其他参数保持不变的情况来估算,养殖利润在15.22元/羽左右,上周五为18.12元/羽。利润保持在同期较高水平。

  3、蛋鸡存栏方面,芝华数据显示,2018年4月所监测地区的在产蛋鸡存栏为10.9亿只,环比增加1.01%,同比减少3.92%。4月鸡龄结构中,90-119天的占比为6.1%,环比减2.28%;即将淘汰的蛋鸡(450天以上)占比10.45%,环比减0.84%,其中510天以上的老鸡减少较为明显。显示5月份新增开产量或将有一定幅度的下滑,而老鸡数量也将随着淘汰进一步缩减,在产存栏恢复程度仍较有限。

  雏鸡补栏方面,4月份芝华所监测地区雏鸡补栏8735万只,环比增7.46%,同比增46.19%。目前,随着气温逐渐升高,育雏难度增加,养殖户补栏较为谨慎,多数企业鸡苗订单排至5月下旬或6月上旬,种蛋利用率在80%左右。从时间节点上看,目前补栏的雏鸡将在9月前后开产,尚可赶上中秋、国庆行情;从鸡苗价格上来看,从去年9月份开始,鸡苗价格便维持在3.3元/羽上下波动,未出现明显下滑,目前价格在3.29元/羽左右,苗价可从一定程度上侧面反映鸡苗的销量,若短期苗价不出现大幅下滑,补栏量或保持较高水平。

  现货市场数据

  表1:截止5月11日,养殖利润粗算

  备注:本利润分析不含人工费、水电费、设备折旧。

  资料来源:博亚和讯、银河期货农产品事业部

  表2:当前存栏情况与鸡龄结构

  资料来源:芝华数据、银河期货农产品事业部

  图1:鸡蛋主产区现货价格(元/斤)

  资料来源:博亚和讯、银河期货农产品事业部

  图2:鸡蛋主销区现货价格(元/斤)

  资料来源:博亚和讯、银河期货农产品事业部

  图3:主产区蛋鸡苗价格(元/羽)

  资料来源:博亚和讯、银河期货农产品事业部

  图4:主产区淘汰鸡价格(元/公斤)

  资料来源:博亚和讯、银河期货农产品事业部

  图5:主产区肉鸡苗价格(元/羽)

  资料来源:博亚和讯、银河期货农产品事业部

  图6:主产区白羽肉鸡价格(元/公斤)

  资料来源:博亚和讯、银河期货农产品事业部

  图7:蛋料比与养殖利润

  资料来源:WIND、芝华数据、银河期货农产品事业部

  图8:蛋鸡养殖利润与存栏(元/羽、亿只)

  资料来源:WIND、芝华数据、银河期货农产品事业部

  交易策略

  目前供需环境仍未发生实质性改变,“供给尚未有效恢复,需求亦无明显亮点”这一观点可以继续沿用。清明和五一这两个小长假之后鸡蛋价格的表现,让我们意识到节日虽小,但在供给偏紧的情况下,蛋价并未低迷不振,落入俗套,反而一步一步走的坚挺踏实。节后短暂的回调是必经之路,而回调之后,因无库存积压之累,市场各环节流通较为顺畅,蛋价自然恢复平稳正常。

  当前支撑市场盼涨的主要因素,一是存栏短期恢复有限。随着天气渐热,老鸡淘汰力度将增大,而今年新补的鸡苗尚未进入产蛋高峰,货源偏紧的状况短期难以改变。二是端午节。历年来端午节并不是鸡蛋的消费大节,节前一个月鸡蛋均价涨跌幅度在0.2元/斤左右,每年不尽相同。今年在库存压力相对较小的情况下,或与清明、五一趋同,易涨难跌,但幅度仍有待观望。

  盘面上,近月06、07合约升水现货300元左右,除去仓单成本,可操作的空间较小,或以跟随现货走势为主。09合约目前于4100元一线盘整,继续关注4160元处压力,若突破,上方空间暂看4250元一线;若上冲无力,下方空间暂看前期4000元缺口。

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责任编辑:宋鹏

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