期市普遍回升 黑色系整体上行焦炭、郑煤领涨逾1%

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　　新浪财经讯 1月22日，商品期货市场普遍回升，黑色系整体表现强劲，焦炭涨近2%，郑煤、螺纹钢涨逾1%；有色金属、化工品强弱不一，沪镍、沪锡、PTA、沥青涨逾1%，玻璃跌超2%，沪铅、沪铝下行近1%；农产品跌涨互现，豆油、郑棉上行，大豆跌近1%。

　　截至午盘收盘，焦炭涨1.8%，郑煤涨1.49%，沪镍涨1.48%，PTA涨1.32%，沥青涨1.31%，沪锡涨1.18%，螺纹钢涨1%，郑醇涨0.98%。跌幅方面，玻璃跌2.28%，硅铁跌1.01%，锰硅跌0.73%。

　　沪镍行情：外盘及黑色带动冲上10万大关

　　伦镍在12500美元附近仍有比较好的支撑力度，夜盘再度背靠此线震荡走高。目前伦镍下方20日均线有比较好的支撑作用，上方短期均线形成一定阻力但顺利被冲破。沪镍受外盘和国内黑色系近期表现强势的带动，夜盘快速上扬，突破10万关口，但后段有所回吐，摆盘呈现震荡上涨，收涨1.7%。伦镍在12500美元附近仍有比较好的支撑力度，夜盘再度背靠此线震荡走高。

　　在此好消息带动下，黑色商品近日表现强势，废不锈钢市场货源不足的情况下继续偏强为主。伦镍周二继续快速上行，但高开低走，上方会吐的力度较强。多头后市有畏高心态，高位纷纷离场心理令伦镍的上扬未能有效延续，但市场受资金面表现影响依旧较大。目前，下游畏高采购需求下降，现货市场成交氛围回落，但菲律宾雨季因素影响仍在。

　　沥青看多：成本增加带来市场效应

　　2018年沥青期货市场以多头思路为主，主要驱动因素是现货价格呈现温和上行趋势，带动期货市场走强。一方面，基本面需求向好；另一方面，国际油价支撑，此外，加之油品增值税发票改革，炼油隐性成本增加。

　　从基本面来看，2018年沥青供需均呈现增长局势，但增速可能放缓。期货价格将通过交割与现货价格趋于一致，现货市场供需双增局面将会是2018年期货市场的催化剂。预计供应量主要在下半年释放，而需求增长点将体现在4—6月、8—11月，故4—6月多为多头进场时机。据测算，2018年中国沥青供应量将同比增加240万吨或9%左右，需求增速约220万吨或7%，供应方面增速主要来自新增产沥青炼厂，以及原有生产沥青炼厂增产；需求方面主要来自新增公路建设需求。

　　供应方面：处于沥青市场主导地位的两大地炼——东明石化和京博石化在2018年均有增产计划，此外，山东汇丰石化和玉皇盛世化工计划生产沥青，将带动产量整体上升。不过，考虑马瑞原油的供应量，以及下游需求增速，整体开工率可能降低，将一定程度上缓解产量增速，预计产量增速同比下降约1个百分点。马瑞原油生产沥青经济性较高，其产沥青出率在60%左右。

　　需求方面，2018年是“十三五”承上启下的一年，据公开资料显示，2018年中国公路建设投资预计达1.92万亿元，其中高速公路仍处于大规模建设状态，主要由养护和新开工项目组成，高速公路建设总规模将高达2.6万公里。考虑道路施工周期性，预计2018年沥青新建道路需求将增加200万吨左右，其中高速需求将占80万吨。

　　在国际原油方面，供应缩减，需求复苏，预计2018年国际油价整体呈现上涨趋势，这将带动沥青成本增加，价格可能上行。首先，2017年底OPEC主要成员过会议召开，决定减产协议延伸至2018年年底。其次，委内瑞拉危机，马瑞原油供应堪忧，供应量不稳定，恐支撑油价上涨。此外，2018年开年之际，在利比亚原油管道爆炸事件催化下，国际油价一路高歌至60美元/桶之上，多方利多因素支撑，买卖双方看好后期油市。

　　需求方面：2018年需求复苏迹象明显，主要国际经济组织对全球经济预测均显复苏局面，预计将成为带动原油需求增长的主要驱动因素。从数据来看，联合国、国际货币基金组织、世界银行、经济合作与发展组织对于2018年全球经济预估值均高于2017年。

　　沥青为原油直接下游产品，其加工成本与原油息息相关，当前原油成本大幅上升，加工沥青面临大幅亏损，炼厂挺价意愿较强。结合近期情况来看，现货市场需求疲软，而期货盘面价格连续飙升，主要由于炼厂加工成本已破盈亏成本线，但由于需求较差，在现货市场上下游博弈情况下，期货市场更加看好成本增加带来的市场效应。

责任编辑：张伟