国元期货：国内豆粕相对短期偏空

　　新浪财经讯 12月22日消息，大连商品交易所举办的2017年“十大期货投研团队评选”（期权组）现场评审活动在大连期货大厦召开。新浪财经全程直播本次活动，国元期货期权队作为第五队出场演讲。

国元期货期权队

　　以下是国元期货期权队演讲实录：

　　就全球市场来讲，全球大豆在下滑，基本面分析我们关注的焦点是三个地方，第一个就是南美卖压的存在以及美豆出口的问题，还有天气对风险的影响。另外国内豆粕供应部分，大家可以看到环比与同比有增加趋势，短期豆粕库存的增加会逐渐累计。就基本面分析来看，国内豆粕的需求，饲料终端部分预计明年3月份才会好。可是这时候可以带动豆粕的消费，做综合基本面分析我们认为在国际方面来讲，或者国内层面相对短期是偏空的情况。我们的技术分析研究了很久，目前是震荡区间，这个部分是我们交易核心的重点，就我们的认知来看，既然是量化，一定要用数据来统计，用这样的数据来验证现在所有基础理论是不是符合这样的交易风格。

　　就量化基础来讲，全世界量化基础一定是用统计来验证，这个部分最大核心是风险，这个部分我们有几个重点，就是我们投机的原则，还有稳定性的原则，还有所谓市场震荡的操作趋势，刚才各位也听到很多同业人员讲了。相对投机我们主要目的是希望获取比较大的报酬，相对来说这也有风险，就稳定性来讲，希望获得稳定的报酬，相对它的风险比较小。一会儿我们会把三个部分做一个说明，因此在风控的配置上，会按照资金配率、按照风险的问题、按照投机仓位和投多的仓位进行配置。我们按照波动以及波动空间做一个建仓的价位，投机买入方向还有卖出策略的组合，建仓后续管理是最重要的，还有Delta对冲的操作。我们预估12月19日入仓1000万，最大收益是5%的配置仓位，投资、投机以及对冲是我们的三个方法。投资刚才各位都讲了差不多的基础理论，相对在投机以及对冲的部分，刚才我们也提到投资部分仓位是在50%，投机部分是在20%。因此绝大多数确定在2600到3000，到期收益是52万，就我们的操作来看，我们也做了所谓买入的动作，最大的期望值是19万。建仓之后，如果在这个区间部分，以及历史波动率的效应来看，投机组合和投资组合是最大的风险可以控管的原因。以上是国元期货期权的策略报告，谢谢！

　　主持人：有请五号评委韩锦先生提问。

　　韩锦：我想问一下选择卖跨策略怎么设置止损？

　　国元期货：止损通过到期日，一般不轻易止损，如果价格范围在宽跨区间的话，超过的话通过期货对冲。这种情况下，我们希望达到完美对冲效果，在这个区间内保持波动率，最后能吃掉这部分价值。

　　主持人：请五位评委对于国元期货刚才的表现进行打分。请评委举牌，一号评委7.6分，二号评委7.3分，三号评委7.7分，四号评委6.4分，五号评委8.0分，国元期货最终得分是7.4分。