文章来源：扑克投资家
双节假期，唐山钢坯一路连涨
渲染市场看多的情绪
但是。。。钢坯么，一直妖，大家懂的
节后高开，似乎冲上涨停
然后，就像掉入圈套般，一路下挫
无法脑补小散多么惊慌四措
怎么破…
……
贴水而行的玻璃今日暴涨
是独立行情？还是暴跌黑色的对冲？
螺纹1801合约节后15mins K线走势
玻璃1801合约节后15mins K线走势➤ 您好，假期大家都认为会螺纹会大涨至4000，您却认为反弹到3800后还会跌到3500一线，现在看您的判断更符合市场走势，请教您判断螺纹反弹到3800后会跌到3500的逻辑是什么？螺纹接下来会怎么走？谢谢
智咖简介：张庭伟 | 秉奕资产董事长兼投资总监
智咖 张庭伟：你好，对于螺纹为什么会冲高至3800还会下打至3500一线的预判，我们的逻辑是钢坯假期大涨是虚涨，而库存是真实回升，现货市场同样具备人性特点，在假期下游需求基本停滞的情况下，上调出厂价是钢厂的一个策略，但假期间钢厂开工正常，库存大幅回升这对盘面才是实质的压力。在情绪上，现货价格大幅上调会影响开盘，造成开盘高开冲高是正常的，随后还是会回归基本面主导，库存大幅回升会压制盘面，出现回落或至少有一个回落的动作。
螺纹走势看，夜盘下打动作出现，预期会考验3500一线（上下30点）支撑区间，基本面看，目前市场关注点从供给端收缩转移至需求端收缩，降价去库存状况预期仍会继续，但随着价格回调已经一定程度的释放了后期利空因素，整体期现货市场依然以环保政策为主线博弈，受十九大安全检查以及2+26城采暖季高炉产能限产50%等环保政策预期以及盘面贴水增大对盘面仍有支撑，而徐州等地区也纷纷要求采暖季期间钢厂限产30%，部分地区已经开始了钢厂的提前限产，不仅民企，国企钢厂也将提前限产，并且政策上对清理地条钢态度坚决，使得盘面仍有一定支撑。
金九银十传统旺季需求旺季不旺，四季度预期基建投资增速和房地产新开工增速回落趋势较为确定，部分地区银行再度上调房贷利息，限售限购城市增加，地产调控力度有增无减，十九大时间定在10月中旬，京津冀部分工地停产将在10月份开始，需求预期减弱…
➤ 最近好像螺纹涨玻璃就跌，螺纹大跌玻璃就大涨？这背后有着怎样的逻辑？玻璃是否要走出一波独立行情？
智咖简介：张驰 | 国泰君安期货高级研究员
智咖 张驰：这个问题我以前反复说过：玻璃上存在一个交易逻辑就是买黑色空玻璃。昨天本来螺纹是涨的有资金又开始做空玻璃买螺纹的操作。结果昨天夜盘螺纹大跌，买螺纹空玻璃的头寸受到巨大打击，本来1300附近的玻璃很多资金还是跃跃欲试的，结果昨天夜盘玻璃空头居然没有直接减仓，一把被多头抓住。当然这仅仅是玻璃上交易的一种逻辑，玻璃上交易的逻辑有现货逻辑，有地产上的远期逻辑，有品种间套利逻辑，有合约套利逻辑，这些都会对玻璃的走势产生影响。
我在此前已经反复说过玻璃1300附近和10月中旬是空头平仓时机。后面玻璃最主要的核心是补贴水逻辑。这个补贴水最好的时期大概是在10月中旬到11月中旬，此后则会有各种风险。
从短期而言，玻璃因为沙河环保限产15%，国庆期间河北省副省长又去沙河检查…
➤ 您对前期玻璃空头止盈条件是要么到1260-1300，要么到十月中旬，这两个条件似乎都满足了，是否建议平仓，四季度是否没有做多的理由了？
智咖简介：张驰 | 国泰君安期货高级研究员
智咖 张驰：当前无论是时间条件还是价格条件基本达到平仓条件，空头平仓的话应该没什么遗憾，下面的空间有多少，不好说。但空间应该不会特别大，极限的话我觉得顶多是1260-1270附近，毕竟我说的10月中还没有完全到来呢，所以剩下的几天万一到了也正常，像今天这种情况从1330干到1292，对玻璃来说也算是巨震了。我也说不好后面短线会怎么震。从操作的角度而言，空头应该考虑后面慢慢逢低减仓了。
对于后面的01合约，短期要注意市场交易的逻辑有很多，不是只有现货逻辑。比如后面短期一个很重要的交易逻辑是买螺纹空玻璃。我记得我以前也在分析中反复说过玻璃的这种特点：品种间套利逻辑让玻璃在玻璃顶部非常强，在底部非常弱。核心就是玻璃的波动比其他黑色系品种小，所以下跌的时候人家喜欢干买玻璃空黑色系的某品种。赌上涨的时候，又喜欢多黑色系某品种而空玻璃。所以虽然玻璃短期虽然到1300附近对多头而言有了安全边际，却未必是底部，就是因为空头根本就不管什么现货逻辑，而是考虑品种间的强弱逻辑和波动率逻辑…
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责任编辑：张瑶
