沉寂一个月的周期股又关注。
10月9日早，神火股份（000933.SZ）公告，公司9月30日收到永城市政府出具的批复，经永城市安监局对新庄煤矿复工复产进行验收，现已验收通过，永城市政府同意新庄煤矿复工复产。
公告当天，神火股份报收11.51元，上涨1.23%，一缓股价连日走低的颓靡趋势。事实上，此前新庄煤矿的停产曾让作为周期股代表的神火股份面临跌停，如今复工复产的讯息则再度引发市场对其的业绩重判。
与之伴随的，是上市公司三季度业绩即将批量揭晓，而黑色系等大宗商品在产能约束下的价格高企仍然给周期股的业绩以想象空间；有分析人士指出，虽然9月份上游商品价格迎来短暂波动，但其下半年价格整体的同比走强仍然将对三季度周期股业绩构成支撑，因此周期股在10月份的表现也被部分市场人士期待。
机构关注停工风险
停产近2月的神火股份迎来复工复产，这让市场对其预期正在发生悄然变化。
8月10日，神火股份公告称，收到河南煤矿安全监察局豫东监察分局意见，其下属新庄煤矿升级为煤与瓦斯突出矿井，并于当日暂停生产。公开资料显示，新庄煤矿2016年收入占比曾达6.14%，并于2017年提升至7.39%。
受此消息拖累，神火股份当日随即下跌达3.79%，此后虽有波折回升，但始终没有回到停产日的高点，而在9月15日，神火股份更是被四家机构集体抛售3.46亿元，当日股价直逼跌停。
复工后，市场预期也在改变。
“之前神火股份的薛湖矿已经复产，而此次新庄复产也会对潜在业绩构成修复，”北京一家中型券商煤炭行业研究员表示，“另一个潜在关注点是公司正在转让铝产能指标，这也将让公司收获额外收益。”
一位接近神火股份人士也指出，“虽然此前一度停产，但对调研神火股份表示出兴趣的买方机构却并未因此减少，这次复工复产的确也会对估值判断带来新变化。”
虽然神火股份已然复工，但上游公司的停产风险仍被市场关注。有分析人士指出，进入第四季度后，宏观层面的环保要求不断提升，从神火股份案例看，部分上游上市企业仍可能面临停产限产风险。
“虽然限制产能让上游企业整体预期向好，但神火股份的案例也能看出，涉及安全生产、环保的行政因素会对公司股价带来较大不确定性，这种情况下持有龙头公司往往能拥有更高的安全边际，”上述研究员同时指出，“特别是在冬天，出于环保因素，不排除一些环保条件不足的企业出现类似问题。”
周期股受关注度重升
今年8月份，在方大炭素（600516.SH）、中国铝业（601600.SH）等不少周期股走强的背后，曾有不少卖方人士认为，同时拥有煤炭、电解铝两项产能优势的神火股份有望成为下一轮强势周期股的代表公司之一；然而遭遇停产风波后却让神火股份的市场表现差强人意。
另一方面，9月中旬以来，此前曾一路繁荣的周期股价格略显疲态。
以方大炭素（600516.SH）为例，其在今年6月份以来的大幅上涨引起市场各方关注。直至9月12日，方大炭素股价一度上扬至39.2元，但其后，其股价走低，9月25日最低价仅为29.91元。
类似情况的周期股还有沧州大化（600230.SH），2017年以来一路走高至9月12日的64.42元，此后，股价回调，9月25日，最低价为52.98元。
事实上，此前的过快上涨，以及对大宗商品价格趋势的争议，被视为部分周期股调整的内因。
以煤炭为例，在天风证券分析师冶小梅看来，不同的煤炭品种也有各异的供需状态。“动力煤方面，从供需面来看，供给端若不能放量动力煤价上涨仍有支撑。焦煤方面，焦煤供需均受到限制，但需求端的大幅减少使得焦煤价格10月承压。”
中信建投证券分析师李俊松则表示，环保与供给侧改革带来的供给驱动逻辑并未完结，同时经济的小幅去库存周期尚未完结，两种逻辑始终支撑着各类商品价格。
“虽然短期可能周期有反复，但后续三季度煤焦钢行情依然值得看好，焦煤价格和估值在钢铁的带动下仍有上行空间。”李俊松认为。
淡水泉投资一位投资经理认为，虽然9月期间煤炭、电解铝等大宗价格出现短暂调整，但大部分上游企业的三季度业绩仍然大概率向好。
“同比去年来说，今年大部分电解铝企业、煤炭企业的出厂价格肯定更高，因此业绩的增长也会和中报一样持续，”上述投资经理指出，“不过和一、二季度的区别在于，三季报的‘好看’较大程度上市场已经有了预期。”
该投资经理同时表示，在部分上游上市企业三季报发布前，其业绩预期有可能会被股价所“提前”反映。
“这里关键要看市场的预期，必须要承认之前有的周期股已经经历了较高的涨幅，但此次上游商品涨价持续时间较长，并延续到下半年，这对于周期股来说仍然是潜在利好，”该投资经理说，“通常在业绩发布前，股价也会提前反映预期，预期一旦形成，周期股有可能迎来又一轮行情。”
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责任编辑：张瑶
