备货行情存支撑 郑糖无需太悲观

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　　备货行情存支撑 郑糖无需太悲观

　　中国证券报

　　□本报记者 王朱莹

　　近期，国内外糖价走势出现分化。国际原糖呈现突破向上走势，8月17日以来累计上涨16.38%，截至记者发稿时，报15.06美分/磅。郑糖期价则因抛储落地影响出现回落，主力1801合约同期下跌1.89%，最新收报6181元/吨。

　　分析人士指出，当前对于国内糖市来说，国储糖抛售仍是影响白糖市场供求关系的重要因素。但后期，春节前的需求旺季和备货行情将会逐步展开，且从往年看，年底的春节备货期通常是糖价较为坚定的阶段，预计后期糖价还会顺着消费端这一主线有所反弹。

　　抛储落地 白糖失味

　　9月7日，广西公告投放32.67万吨地方储备糖。随后，国家发展改革委、商务部、财政部联合发布公告，决定自9月中旬开始分批投放国家储备糖，数量在37万吨左右，竞卖底价6500元/吨。

　　华安期货分析师夏雨辰表示，7月底开始，由于夏季白糖消费旺季加上国庆、中秋等节日临近，用糖企业的补库需求带动了现货价格反弹，期货盘面随之上行。但近期，受榨季后期供应充足预期影响，糖价不断走跌。与此同时，下游用糖企业补库告一段落，白糖销售逐渐走淡。

　　国际糖业组织（ISO）预计，2017/2018年度国际糖市供应过剩460万吨，上一年度则短缺390万吨。

　　“今年5月22日，我国针对白糖实行了进口贸易保护政策，配额外关税从50%提高到95%，这一政策有效遏制了进口糖对国内市场的冲击。而从国内产销来看，截至2017年8月底，本制糖期全国累计销售食糖787.5万吨（上制糖期为726.88万吨），累计销糖率84.78%（上制糖期为83.53%），本榨季后期白糖库存压力不大。”夏雨辰表示。

　　夏雨辰指出，当前对于国内糖市来说，国储糖抛售仍是影响白糖市场供求关系的重要因素。目前广西储备糖和国储糖相继拍卖，而10月份各主产区将陆续开展新糖压榨，叠加新榨季国内产量增加，白糖整体供应端较为宽裕。

　　无需过分悲观

　　华泰期货分析师徐盛表示，后期糖价走势，一是看9月印度季风雨降水情况；二是巴西下半年开榨进度变化；三是宏观上美联储下半年是否继续紧缩、美国与巴西政治格局变动、原油对巴西国内汽油和乙醇的影响以及雷亚尔升值的幅度；四是未来可能发生的拉尼娜能否对全球天气带来额外的影响；五是白糖夏秋季高峰的去库存情况；六是市场对2017/2018榨季的产量预期变化；七是抛储及其对现货市场的冲击情况。

　　“由于抛储落地以及当前国内糖价已出现一定的下跌，预计后续继续下跌空间不大，特别是在传闻广西地方储备出现流拍的情况下。在此之后，随着利空的不断消化以及消费旺季的持续，糖价有望出现反弹。10月之后，随着对2017/2018榨季的产量炒作，届时糖价可能会重回跌势。”徐盛指出。

　　夏雨辰指出，目前广西储备糖和国储糖相继拍卖，加上新榨季国内产量的增加，供给改善使得国内期现货糖价持续回落，预计短期内价格将上行乏力。虽然目前糖价进入调整和回落阶段，但对于白糖市场也无需过分悲观，按照2016/2017年度广西甘蔗收购价500元/吨计算，主产区制糖成本上升至6000元/吨。从盘面也能看出，白糖期价在6000元/吨一带支撑较强。同时后期，春节前需求旺季和备货行情将会逐步展开，且从往年看，年底的春节备货期通常是糖价较为坚定的阶段，预计后期糖价还会顺着消费端这一主线有所反弹。