甲醇大涨量价齐升 交易所放宽商品期权持仓限额

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　　文章来源：对冲研投

　　核心导读

　　1． 棕榈油短期仍偏强，但美豆丰产可能将拖累棕榈油价格

　　2． 美棉签约出口连续下滑或因担心美棉品质和交货力

　　数据前瞻

　　【USDA数据前瞻】接受《华尔街日报》调查的分析师平均预期，美国2017/18年度大豆产量料为43.21亿蒲式耳，预估区间介于41.79-44.17亿蒲式耳之间。美国农业部公布的2016年产量为43.07亿蒲式耳。大豆单产预估均值为48.7蒲/英亩，预估区间为47.1-49.8蒲/英亩，上月估值为49.4蒲/英亩。

　　对冲研投注：美国农业部将于北京时间9月13日0：00公布9月作物供需报告。

　　政策公告

　　【政策公告】根据《郑州商品交易所期权交易管理办法》第二十五条及第五十三条规定，经研究决定，自 2017 年 9 月 15 日（星期五）结算时起，非期货公司会员和客户所持有的按单边计算的某月份白糖期权合约投机持仓限额调整为 2000 手，投机、套利与套期保值期权持仓之和，不得超过白糖期权合约投机持仓限额的3倍，限价指令每次最大下单数量调整为100手。

　　对冲研投注：原白糖期权非期货公司会员和客户所持有的按单边计算的某月份白糖期权合约投机持仓限额为200手。

　　【政策公告】根据《大连商品交易所期权交易管理办法》，经研究决定，自2017年9月15日（星期五）结算时起，非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约中所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，分别不得超过2000手。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。

　　对冲研投注：原豆粕期权非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约中所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和为300手。

　　【政策动态：关于销售部分按批抽样公检储备棉的公告（2017年[轮出]第4号）】各纺织用棉企业：经有关部门研究决定，全国棉花交易市场自9月12日起销售部分按批抽样公检储备棉，具体时间为9月12日起每日下午交易节上市销售按批抽样公检储备棉。如当日没有按批抽样公检储备棉上市销售，则上、下午交易节上市销售的均为逐包公检储备棉。当销售按批公检储备棉时，交易系统会予以提示，否则，均为逐包公检储备棉。（全国棉花交易市场）

　　行情异动

　　【行情异动：甲醇MA801逼近涨停板，涨幅4.10%】13点50分，MA1801合约涨4.10%，最新价2974.00， 涨停价3000.00。

　　【行情异动：焦炭1801大幅上涨，涨幅4.05%】14点56分，J1801合约涨4.05%，最新价2466.50。

　　研客观点

　　【研客观点：棕榈油短期仍偏强，但美豆丰产可能将拖累棕榈油价格】

　　据天下粮仓最新报告分析认为，马来西亚8月棕榈油库存较上月增加8.79%至194万吨，为2016年2月以来的最高水平，但未达到200万吨，因出口量强于预期。

　　另外，当前棕榈油处于增长周期中，但西马南方棕油协会（SPPOMA）发布的数据显示，9月前10天马来西亚棕榈油产量环比下降17.38%，单产下降16.01%，出油率下降0.26%。而10月4日是中国中秋节，与国庆假期重叠，而印度9、10月间有十胜节，然后是排灯节，预计在这之前，棕榈油需求仍受到支持。ITS数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量环比增加6.94%。

　　总的来看，东南亚棕榈油产量恢复不如预期的那么顺畅，未来产量增长速度可能会缓慢，而出口良好，预计库存的积累也比较慢，预计四季度末棕榈油库存在200-250万吨。预计短线BMD棕榈油仍偏强。但注意防范美豆一旦丰产上市压力显现后，美盘大豆跌至收割低点，届时将拖累马盘行情。

　　【研客观点：美棉签约出口连续下滑或因担心美棉品质和交货力】

　　据中国棉纺织信息网最新报告，USDA统计，2017年8月25日-31日，2017/18年度美棉出口净签约量为2.63万吨，较8月11-17日一周、8月18-24日一周分别减少3.67万吨、2.6万吨，如此大幅下滑出乎很多投机商、贸易企业的预期，特别是在美元走弱，各国货币走强的大趋势下，同比跌幅超过100%令人不解；值得注意的是8月份以来，2017/18年度美陆地棉的装运发运量比较大（8月11至月底陆地棉的装运量达到12.29万吨），越南、中国、墨西哥、印尼等买家等对新棉非常青睐。

　　那么什么原因使近两周美棉签约出口连续下滑呢？其一、8月17日以来ICE棉花期货暴力拉涨，全球采购商陷入观望状态；其二、热带飓风相继登陆德州、佛州及三角州等棉区，买方对2017/18年度美棉的品质和交货能力感到担忧；其三、对9月份储备新疆棉轮出力度加大及2017/18年度新疆棉提前上市的预期。

　　产业监测

　　【USDA棉花生长周报：吐絮率34%慢于去年同期，采摘率9%快于去年同期，优良率63%同比好16个百分点】

　　据美国农业部最新发布报告显示，截至2017年9月10日，吐絮率进度为34%，环比增9个点，同比慢6个百分点，较过去五年平均水平慢6个百分点；美国棉花采摘进度969%，同比快5个百分点，较五年平均水平快5个点；美棉生长状况在良好及以上的达到63%，环周降2个点，同比好16个百分点。

　　【USDA作物生长报告：截至9月10日当周，美国大豆优良率为60%，环比上周降1个百分点】

　　据美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至9月10日当周，美国大豆落叶率为22%，上周为11%，环比高了11个百分点；去年同期为24%，同比低了2个百分点，五年均值为25%；美国大豆优良率为60%，上周为61%，环比低了1个百分点；去年同期为73%，同比低了13个百分点，五年均值为58%。

　　【产业监测：第36周国内油厂豆粕总库存量环比降4.4%，豆粕未执行合同环比降2.91%】

　　据天下粮仓网最新数据显示，因油厂开机率有所提高，令本周油厂豆粕库存量下降速度放缓，而新签合同量不大，油厂未执行合同量有所下降。

　　截止9月10日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量82.49万吨，较上周的86.29万吨减少3.8万吨，降幅4.4%，但仍较去年同期62.12万吨增长32.79%。当周豆粕未执行合同512.92万吨，较上周的528.32万吨减少15.4万吨，降幅2.91%，较去年同期390.54万吨增长31.33%。

　　下周油厂开机率将继续回升，而需求仍一般，预计油厂豆粕库存量下降速度将继续放缓，不排除小幅回升的可能。

　　期市概览

　　焦煤指数涨幅4.36%，焦炭指数涨幅4.07%，煤炭板块涨幅3.62%，郑醇指数涨幅3.51%，铁矿指数涨幅3.41%，黑链指数战鼓3.4%，沪铝指数涨幅3.16%，PVC指数涨幅3.1%。甲醇增仓比8.8%，热卷增仓比6.37%，棕榈减仓比4.66%，焦煤减仓比3.37%

　　【重要数据事件预告】

　　2017年9月13日 星期三    

　　1．马来月度橡胶产量/库存

　　2． 0：00 美国农业部（USDA）月度供需报告

　　3． 0：00 美国农业部（USDA）公布全球农产品产量预测

　　4． 00：00-00：15 EIA月度短期能源展望报告

　　5． 4：30 美国石油协会（API）库存周报

　　6． 16：00 IEA公布月度原油市场报告

　　7． 20：30美国8月生产者物价指数

　　8． 22：30 EIA原油库存周报