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8月7日早盘，商品期货市场跨品种间上演了惊魂一刻：螺纹钢期货开盘不久强势涨停，PTA期货则在短短一分钟内闪崩200余点。
螺纹钢1710合约8月7日走势
PTA1801合约8月7日走势
有传言指出PTA暴跌源于大户黑色系品种爆仓，账户被强平。业内人士分析认为，PTA基本面并未有额外利空可导致开盘闪崩，而螺纹钢和PTA期货主力合约盘中数据也显示有大手笔平仓记录，传言大概率属实。但这属于资金短期行为，对市场影响有限，后续关注螺纹钢供需层面会否延续偏紧态势。
惊魂一刻：踩踏式止损
复盘当日惊魂一刻可见，早盘甫开盘，螺纹钢主力1710合约便从3950元/吨直线飙升，不到五分钟便攀上涨停板，并封住了一小段时间，涨停价为4101元/吨。截至收盘，该品种收报4079元/吨，创4年半新高。
文华财经数据显示，8月7日9时，刚开盘便有41126手多单在3900元/吨开仓，而隔夜收于3821元/吨，跳涨了近80点。2秒钟后便有15256手空单在3901元/吨高位被迫平仓。期间也有小额空单相继平仓。
“早上我的保证金也是不够了，然后赶快平了几手补钱。”一位个人期货投资者从3200元/吨左右做多螺纹钢至3500元/吨左右平仓，之后便开始反手，在3650元/吨处附近满仓了空单，在7日的大涨中被迫平仓一部分头寸。
另一边，PTA期货主力1801合约在9：09时左右闪崩。文华财经数据显示9：09：48时及此后1分钟内，有不少多单先后平仓，将价格直接从前一分钟的5232元/吨打至5000元/吨附近。其中9：09：54时，有8724手多单在5166元/吨的位置平仓。
“这种情况可能是有大户做了对冲，做空了螺纹、做多了PTA，螺纹大涨导致空头头寸穿仓从而被强平并波及PTA，此间还诱发了踩踏式的止损行为。”业内人士推测称，圈内人士在社交平台所说也许属实。
华泰期货分析师孙宏园表示，PTA基本面没新增压力导致1月开盘闪蹦，技术上推断传言为真可能性很大，技术上属于短期行为，影响有限。
那么，谁是可能被强平的大户呢？今日螺纹钢主力1710合约共减仓35.71万手。
上期所盘后数据显示，螺纹钢期货1710合约前八大空头席位均出现了减仓，其中第二大空头永安期货减仓13532手；第五大空头中信期货减仓15513手；第八大空头广安期货减仓10769手，另外第12大空头华泰期货亦减仓14131手。
而郑商所PTA主力1801合约当日多头中减仓最大则是永安期货，减仓45313手；其次是海通期货，减仓17652手。
环保限产叠加淡季不淡
近4个交易日，螺纹钢期货主力合约收获四连阳，累计涨幅高达10.3%，并创下四年半新高。对应股票板块亦涨势喜人，申万钢铁行业指数亦收获四连阳，累计上涨11.03%。
环保限产对于黑色系有着直接的利好作用。8月4日，河北省环保厅公布《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》，钢铁企业实施分类管理，按照污染排放绩效水平，各市（含辛集市）制定错峰生产方案；石家庄、唐山、邯郸等重点地区，采暖季钢铁产能限产50%。
华泰期货分析师徐轲表示，近期黑色板块的上涨主要的因素在于两个方面。一是供给端，进入8月份后环保限产趋严，以第四轮环保督察和河北限产为引发点。二是需求端，今年淡季需求表现不淡，这体现在两个方面，一是年内库存去化速度优于近年同期，二是贸易商日均成交量好于2015-2016年同期。对于后期来说，随着冬季供暖季限产的影响，供给端收紧压力不减，而需求端传统9-10月旺季需求临近，构成下游需求偏强的预判，黑色系品种的上涨趋势有望延续。
浙商期货分析师王楠表示，“大范围、长时间的环保限产将会对采暖季供应端造成实质性影响。一方面，钢材产量将受明显限制，钢材价格重心大概率继续上移；另一方面，高炉、焦炉开工受限，将影响相应炉料需求。在环保限产预期影响之下，黑色系中成材螺纹、热卷走势将强于焦煤、焦炭、铁矿石等炉料的走势。”
周期定位：牛腹还是牛尾
自2015年底2016年初以来，螺纹钢期货及其他黑色系品种便整体步入了牛市周期之中，持续时间为一年多。申万钢铁板块自2016年1月底以来也收获了逾60%的涨幅。那么，当下这轮牛市周期处于何种阶段，短期获得如此大涨幅之后，后市将如何演绎呢？
兴证期货分析师李文婧认为，河北四市取暖季限产是前段行情炒作的热点问题，但其实从目前的产量来说，影响可能不如一些分析人士预计的大。首先，限产是根据产能而非产量，按照目前高炉开工率87%左右来看，即使全部落实，最终影响的产量在2000万吨以内。其次，高炉并不是用电作为燃料的，用电来核实限产是否落实，还是存在一些执行的问题。但是限产本身对行业具有重大意义，环保部可以根据环境污染情况对工业企业的生产进行限制，这就使得未来环保问题的执行对行业的供应具有较大的约束力。
本轮上涨是钢铁产业的最后一涨。行业只有高炉的产能受到抑制，随着国外钢铁企业的复产，去产能有可能变为去出口。
王楠的态度也较为谨慎。其表示，本轮牛市受到需求回暖、供应收缩的共同支撑，市场关注的核心在于目前处于牛市的什么阶段。从需求端看，基于对地产及基建投资的分析，需求整体处于稳中走弱格局，供应端收缩预期可能受到市场短期内过度解读，实际限产情况可能低于预期，钢材短期难言见顶，但对上方空间持谨慎态度。
徐轲表示，分阶段来看8-9月份受供给收紧和需求预期升温的影响，黑色板块品种价格依然受到较强向上支撑动力，预计价格维持上行趋势。四季度，供给端收紧力量犹在并有望加强，但需求端在经历旺季之后转弱的可能性更大，即供需端均收紧，则价格预期转为震荡走势。
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