易盛农期指数 冲高回落

　　易盛农期指数上周冲高回落。截至7月14日，报收于1110.5点，周线收带上影线的实体阴线。

　　权重品种方面，菜粕价格大幅冲高后回落。此外，美豆价格波动较大，上半周围绕产区天气干旱进行炒作，进而带动国内粕类大幅冲高，但市场颇为关注的USDA月度供需报告中，虽调高旧作出口量以及调降库存，但并未对单产进行调整，仍维持48蒲式耳/英亩的预估，报告偏中性。后半周，气象预报显示，大豆产品出现有利降雨，叠加技术卖盘，导致美豆价格大幅回落。国内油厂粕类库存较高，现货压力不小，短期供需矛盾难缓。后期，美豆价格依然围绕天气情况波动。

　　油粕方面，油强粕弱。目前，国内菜油库存累积，港口库存较高，但市场上可流通菜油并不是很多，相当一部分库存通过基差预售被锁定。再考虑到棕榈油低库存格局仍存，油脂价格下方空间有限。如果天气因素再升温，那么菜油价格将振荡上行。

　　上周，棉花价格持续振荡。USDA上调全球棉花产量预估，将美国2017/2018年度棉花产量和结转库存下调20万包，但将全球2017/2018年度棉花产量预估上调63.6万包，结转库存上调100万包，主要原因是印度等国产量上调。国内方面，储备棉轮出成交尚可，资金博弈加剧，涤纶和粘胶价格上涨，一定程度上带动多头气氛。

　　白糖价格上涨，1709合约表现强于1801合约。外盘方面，欧盟委员会预计，2017/2018年度白糖产量料达2010万吨，较2016/2017年度增长20%。由于原糖价格反弹、国内资金托市，郑糖出现反弹，但仓单压力与内外价差拉大的因素也不容忽视。

　　综上所述，权重品种波动幅度较大，软商品棉花、白糖近月合约走势较强，而油脂油料价格冲高回落。总体来看，农产品相对价位不高，虽然个别品种基本面压力尚存，但后期若有天气因素的配合，易盛农期指数则仍会振荡上行。

　　                                    （作者单位：格林基金）