2月21日银河期货收评汇总

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　　铜：

　　周二铜市震荡上行，铜价突破5日均线。铜市上面，今日国内现货贴水扩大40元至贴300-贴110元，期铜盘面回落时成交略有改善，铜价反弹后，下游观望情绪增加。产业方面，自由港预计今年一季度PT Freeport Indonesia（PTFI）项目由于受到附近Grasberg铜矿交货受阻的不可抗力影响，铜产量及铜销量将降低17%。另有2016年全国十种有色金属产量合计5283万吨，同比增长2.5%，其中，精炼铜产量844万吨，同比增长6%；铜精矿产量为185万吨，同比增长10.9%。从技术上看，铜价突破前期震荡区间后，反弹仍有空间，如短时间内出现回调，仍可择机买入，交易上仍以逢低买入为主。北京时间本周四凌晨，美联储FOMC公布1月货币政策会议纪要。（免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考）

　　镍：

　　周二镍市高位调整，镍价于日内偏低位置小幅震荡。镍市上面，今日金川镍仍然维持贴水400元，俄镍仍然维持在贴700元，市场多为贸易商之间流转，下游仍无明显拿货。产业方面，2016年，我国镍精矿产量为9万吨，同比降低3.3%。从技术上看，镍价突破均线密集区阻力，短期镍价反弹之势仍有望持续，原有多单仍可继续持有。北京时间本周四凌晨，美联储FOMC公布1月货币政策会议纪要。（免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考）

　　锌铅：

　　周二沪锌铅小幅反弹，尾盘有所回落，成交及持仓变动不大。现货市场，今日上海市场0#锌主流成交于23280-23470元/吨，对沪锌主力1704合约贴水130-贴水100元/吨，锌价偏强运行，炼厂积极出货； 上海市场驰宏铅19180元/吨，对1704合约贴水50元/吨，铅价上涨后持货商报价积极，下游有一定观望情绪，拿货量略有减少。行业方面，2016年，全国十种有色金属产量合计5283万吨，同比增长2.5%，其中锌产量627万吨，同比增长2%，锌精矿产量463万吨，同比增长1.1%；国内锌矿产量在去年小幅增长，弥补进口矿供应的不足，外加锌价持续高企使得国内矿企继续增产，一定程度缓解国内原料紧缺态势。盘面上来看，沪锌铅冲高回落，反弹动能略显不足，预计后期仍以震荡整理为主。（仅供参考）

　　铝：

　　周二沪铝延续反弹，沪铝1704收于14225元/吨，总持仓小幅增至70.7万手。行业方面，2016年国内原铝3187万吨，同比增长1.3%，氧化铝产量6091万吨、铝材5796万吨，分别同比增长3.4%、9.7%；节能及新能源汽车技术路线图发布，大力推广铝在汽车上应用，单车用铝目标为：2020年190KG，2030年350KG，交运工具轻量化仍将是铝需求的重要增长来源。现货市场，上海成交集中13870-13890元/吨，对当月贴水260-240元/吨，持货商逢高出货意愿仍然积极，同时会控制贴水幅度，中间商青睐于采购大贴水货源，整体成交呈现品牌差异化。由于现货市场持续大幅贴水，整个需求不见起色，供需疲软持续施压期铝价格；从铝产量来看，下半年快速释放的产能及产量将使得供应量大幅增加，如果预期减产无法实施，铝价将面临较大压力。盘面上来看，沪铝延续震荡整理，主要区间1.4-1.45万，滚动思路操作。（仅供参考）

　　豆类日评：

　　美豆电子盘恢复交易，并走出小幅反弹行情。近期美盘走势偏弱，南美产区丰产及新粮上市仍是令价格反弹受阻的主要利空。近一段时间南美天气理想，巴西大豆收割加速，而阿根廷有利于作物生长，使得南美丰产以及新豆压力引发了市场的看空情绪。但市场也有利多的题材支撑，一方面虽然南美天气表现理想，但USDA在2月供需报告中开始下调阿根廷产量前景，预示着阿根廷产区的局部天气问题对产量的影响不可避免；另一方面，市场重燃对美国大豆出口需求的乐观预期，逢低买盘令价格回调不多。未来市场关注的重点仍在南美产区，由于南美产量变化与美豆出口关系敏感，未来阿根廷产量变化仍是重中之重。国内方面，连豆类表现仍较分化，豆一基本面支撑强劲，未来仍有坚挺基础；粕强油弱格局延续，尽管豆粕基本面不佳。现货方面，东北各地国产豆价格在经过近期上调价格后逐步显现企稳迹象。但多是被动调整，成交不足、走货迟缓是普遍现象，目前4.5清粮收购价多在3900-4000元/吨。国内豆粕现货价多地上调20-30元/吨，油厂普遍报价3150-3200元/吨之间；本周国内油厂开机率大幅提升，豆粕和豆油库存在迅速攀升，截至周一港口大豆库存为665万吨，油厂豆粕库存75万吨较上周上升11万吨，豆粕未执行合同334万吨，较上周减少47万吨；春节后国内消费处于淡季，目前压榨利润尚可接受，油厂大豆的采购却十分积极。操作上：豆一上周见顶回落，仍以4150为支撑滚动做多；豆粕多单仍以逢反弹减持为主。（仅供参考）

　　铁矿：

　　铁矿主力合约震荡走高，继续强势，I1705合约减仓26118手收于732元/吨。宏观方面，上周同业存单一共发行了627只，总发行量达到5994亿元，较前一周增加350亿左右，为历史单周最高发行量。央行回应“定向降准”传闻：实行了例行考核。行业方面，工信部将研究提出钢材出口政策，营造公平竞争秩序；淡水河谷：2016年全年共生产3.49亿吨铁矿石，刷新纪录；仍维持2017年产量指引3.6~3.8亿吨区间；美国对中国钢铁337调查有望全部终止；山东召开排查整治“地条钢”和违法违规新增钢铁产能工作电视会议；兰鑫钢铁违规进一步问责：14名官员受处分；上周全国45个主要港口铁矿石库存为12931，较上周五数据增111，日均疏港总量267.2；其中澳矿6907，巴西矿2850，贸易矿4104，球团264，精粉638，块矿1759。（单位：万吨）。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂760-770元/吨；枣庄65%干基含税出厂760元/吨；莱芜64%干基不含税承兑出厂744元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂465-475元/吨。进口矿方面，受期货价格上涨带动，进口矿继续探涨。青岛港61.5%pb粉主流报价在695-705元/吨，涨5元/吨；京唐港61.5%pb粉主流报价在715-725元/吨。港口现货贸易资源库存较高，也直接造成商家存在出货压力，但目前吨钢利润持续走高，矿价仍是易涨难跌，预计市场仍以震荡偏强为主。（仅供参考）

　　钢材：

　　螺纹钢期货主力合约价格增仓上行，rb1705合约正常37.8万手收于3546。宏观方面，10年期国债期货主力合约T1706今日大涨。据各省公布的数据统计，至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资或不少于45万亿；行业方面，中煤协明日召集大型煤企开会 神华、中煤力挺煤炭限产。2月20日华北建材协调会（河北敬业、津西、东海、东华、鑫达）对京津地区螺纹钢销售指导价格上调100元。现货方面，今日华东华北建材市场主导地区价格两家齐升。上海建材盘中成交大幅方量，全天涨幅为70-150元，现螺纹3620-3640；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格上涨10元，当前为3830-3850元/吨；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3800-3820元/吨，上涨20元左右。坯料方面，唐山钢坯今日大幅拉涨120元，现金含税价为3250元。操作方面，今日盘面顺利突破压力位，挑战前高。当前终端需求逐渐释放，叠加贸易商囤货热情不减，市场看涨情绪浓厚，多单继续持有。（仅供参考）

　　焦煤焦炭：

　　焦煤焦炭继续走高， JM1705合约减仓5084收于1268元/吨；J1705合约减仓2894收于1736元/吨。宏观方面，上周同业存单一共发行了627只，总发行量达到5994亿元，较前一周增加350亿左右，为历史单周最高发行量。央行回应“定向降准”传闻：实行了例行考核。中国1月银行代客结汇逆差大幅缩窄至1077亿元人民币，外管局称跨境资金流出压力明显环节二。行业方面，商务海关总署发文：本年度暂停进口朝鲜原产煤炭，朝鲜煤主要为动力煤，2016年中国进口月2200万吨。新华社称2016年山西省各类融资持续流向煤炭等重点企业，债券市场融资的73.95%投向了七大煤企等省属重点企业，股票市场融资的51.49%投向煤炭行业。今日中煤协将召集大型煤企开会，神华、中煤力挺煤炭限产，即从330个工作日恢复至276个工作日生产。焦煤焦炭现货方面： 21日国内焦炭市场山西省太原地区一级焦下降60元/吨，河北省邯郸地区二级焦下降100元/吨，邢台地区准一级焦、二级焦普降50元/；20日俄罗斯炼焦煤弱势运行，瘦主焦K10三月份货CFR130美元/吨，成交尚可。黑色持续上涨，市场看多情绪依然较浓，但煤焦现货却惯性下跌，制约期货上行空间，市场风向稍有变化或引起煤焦回调，当前价位追涨风险偏大，不建议追涨煤焦。（仅供参考）

　　股指：

　　今日IF冲高回落，上证指数小幅上涨13个点，申万一级板块几乎全线微红。

　　消息：1 再融资新规发威，逾20家公司终止或变更定增计划。

　　2：人民日报：2017年价格改革锁定七大领域，电 力、医疗、交通运输、石油和天然气、农产品、水资源、行政机关和经营服务性收费等7项改革任务已全面启动。

　　目前经济基本面基本向好，国家稳增长托住了经济基本面，供给侧改革使得企业利润回升。随着PPP项目落地 对投资的带动，一带一路的战略的推进，去产能计划的严格执行，传统蓝筹股的盈利空间正在得到市场的逐步认 可。市场有理由对未来投资保持较高增长持乐观态度，对企业盈利的改善持乐观态度。同时，减税降费，国企改 革依旧是给市场带来转型希望。

　　利空方面，央行收紧资金面意图明显，去杠杆防风险处于首要位置。1月新增信贷低于预期，可能是银行受央 行指导主动为之，显示了资金面偏紧的意图，恰遇估值连续反弹到压力位，有所调整。理论上来看，货币收紧主 要是针对金融市场和投机，促使资金脱虚入实，对实体经济的融资成本暂时影响不大。

　　地产调整可能带来的影响 经济增速，但市场目前更关注的是去产能，PPP投资落地加快，国企改革来的影响。只是目前反弹较多，需要休息 整理。去产能板块也可能受商品市场影响，进入调整。短期整理，中期偏多。

　　LLDPE：

　　今日塑料期货高开低走，开于9950，收于9830，成交量增16.3万手至53.5万手，持仓量增18888至30.4万手。现货方面，今日PE市场价格多数下跌，各大区部分线性走软50-100元/吨，高压跌50-150元/吨，个别低压跌50-100元/吨。线性期货高开震荡下行，多数石化继续下调价格，商家心态悲观，随行跟跌报盘。终端需求跟进不足，实盘成交商谈。华北地区LLDPE价格在9800-9930元/吨，华东地区LLDPE价格在9900-10000元/吨，华南地区LLDPE价格在9950-10050元/吨。盘面看，目前价格跌破60日均线，MACD绿柱变长，预计近期延续跌势。【仅供参考】

　　PP：

　　今日PP期货高开低走，开于8986，收于8778，成交量增13.6万手至40.4万手，持仓量增77722至48.5万手。现货方面，今日国内PP市场行情跌势不止，价格走低100元/吨左右。期货继续弱势下行，部分石化价格下调，商家随之跟跌出货。下游工厂实盘未见放量，成交跟进依旧有限，交投气氛偏淡。今日华北市场拉丝主流价格在8750-8850元/吨，华东市场拉丝主流价格在8800-8950元/吨，华南市场拉丝主流价格在8800-8950元/吨。盘面看，目前均线系统拐头向下，MACD绿柱变长，价格跌破60日均线，预计近期延续跌势。【仅供参考】

　　油脂：

　　周二国内油脂宽幅震荡，小幅收低。豆油1705小幅增仓，收跌0.42%，报6670元/吨；棕油1705小幅减仓，收跌0.54%，报5898元/吨；菜油1705小幅减仓，收跌0.35%，报6924元/吨。现货方面，四级豆油报价基本较昨日持稳，主流报价6850-7050元/吨；港口24度棕油报价部分下调20-30元/吨，主流报价6180-6300元/吨；四级菜油报价大多持稳，成都、重庆等地有20-40元/吨的下调，进口四菜7000-7200元，国产四菜7400-8000元/吨。外盘方面，CBOT豆类、油脂小幅反弹；据中华粮网农情遥感监测显示，巴西马托格罗索州有偏强降水，其中部分地区将有大雨，不利于大豆收获，也加重该州部分农田浸水状况，不利大豆产量与质量。阿根廷产区天气大体有利大豆生长。巴西大豆正值收获期，若过量降雨导致大豆受损，或影响最终产量，短期继续关注。BMD毛棕油期货屡次探底回升，小幅走强，受其他植物油市场弱势反弹影响。盘面上，短期继续关注南美大豆收获和马棕油产量恢复情况，若无实质性利多，或延续弱势，空单谨慎持有。

　　PTA：

　　PTA期货20日震荡收涨，主力1705合约收高16元，或0.28%，至5690元/吨，持仓量减少近3万手至252.5万手。期价在20日均线处获得支撑，盘面总体上行的通道仍保持。

　　上午PTA市场现货暂时成交不强，现货与05期货报盘在120-130元/吨，商谈140-150元/吨附近，预计商谈在5525-5535元/吨上下，仓单报盘在100元/吨，商谈在105元/吨左右。下午市场主流现货商谈基差预计在130元/吨附近。但个别供应商出货积极，其商谈成交基差在175元/吨左右，部分工厂及贸易商参与接盘；仓单商谈成交基差110元/吨左右。下午5500-5573自提成交，5566仓单成交。

　　今日江浙涤丝产销清淡，至下午3点半附近平均估算在3-4成，江浙几家直纺工厂产销在10%、15%、60%、40%、20%、45%、50%、60%。

　　目前聚酯负荷已回升至83%左右的水平，由于近日PTA和MEG原料的下跌，聚酯生产利润进一步提升，但聚酯库存也有进一步的增加，目前处于相对偏高的水平。终端暂时以消耗前期原料库存为主，采购谨慎，聚酯产销近期持续偏弱。若终端需求持续未能跟上，则终将影响到聚酯工厂对PTA的买盘力度，关注3-5月份旺季需求的启动情况。

　　PTA方面，华东一套75万吨/年的PTA装置上周末起因故停车，目前重启计划待定。PTA负荷在75%左右高位震荡，目前市场仍处于库存累积期，PTA加工费在640左右，加工利润中等，若下游需求迟迟未能跟上，加工费仍有压缩的空间。不过，上游原料走势震荡，成本端将限制PTA价格继续下跌的空间，且现货市场上，随着价格的下跌，主流供应商参与回购现货，聚酯工厂低位也有一定的现货买盘参与，市场低位买气尚可。PTA后市料偏弱震荡为主，下方支撑位5500-5600。操作上，建议等待逢低布局多单机会，节奏上可参考PTA加工费水平，后市继续关注终端需求的跟进情况。（仅供参考）

　　棉花：

　　周二郑棉合约上涨，主力合约高开后震荡走高，早盘价格继续震荡冲高，之后价格有回调，今日郑棉持仓量略减0.7万手至37.2万手。郑棉仓单量1714张（0），有效仓单量1660张（+47）。2月21日国内棉花指数CC Index3128B 15978（-1），国际棉花价格指数 CotlookA 84.1（-1.2）美分/磅。截止2月20日24时，新疆棉累计加工399.3万吨，新疆累计公检量为391.3万吨，今年新疆棉花产量较去年预计增加50-60万吨。上周纱线成交逐渐恢复，部分棉纱报价有300-500元/吨上调，坯布市场不着急囤货，随用随买。棉花市场在期货价格下跌后报价也开始下调，北疆的3129/2129级（断裂比强度27.5CN以上）的手摘棉毛重成交价降至15800-16000元/吨，厂商去库存心理较强，纺织企业反而开始淡定。据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的196家仓储会员单位库存调查，1月底全国商品棉周转库存总量约248.11万吨，较上月减少27.27万吨。随着国内市场储备棉抛售临近，新棉现货销售压力大，3月6日的储备棉轮出在供应量和成交价格上对新棉价格上有预期压力。近两天在郑棉价格下跌后下游补库的纺织企业仍有采购，但囤货心理不足，目前离储备棉轮出剩下不到两周时间，有效预报仓单量较大，预计郑棉仍将延续弱势，但郑棉在连续下跌之后面临技术性回调，注意风险控制，另外抛储临近抛储细则也将公布，为防止政策对市场影响，建议抛储政策公布前短线交易。（仅供参考）

　　白糖：

　　郑糖20日震荡小幅收低，主力1705合约仍在6800一线上方附近波动，小幅收低3元至6837元/吨，持仓量变化不大，在42.2万手，期价在6800一线支撑仍有效。主产区现货报价今日稳中有小幅上升，总体成交一般偏淡。其中广西柳州中间商新糖报价6750元/吨，报价不变，成交清淡；南宁中间商新糖报价6820元/吨，上调10元/吨，成交一般；陈糖报价6670元/吨，上调30元/吨，成交一般。各集团报价也略上调，其中广西南华上调10元至6710-6800元/吨。广西已有3家糖厂收榨，预计到月底收榨糖厂数将超同期，糖厂存在一定的挺价意愿，但2-3月份仍为新糖上市高峰期。传闻古巴糖不入库而是直接送去加工后投放市场，从本质上看其实类似变相抛储。缅甸进口增加，国内市场面临的走私压力增加。1月份中国进口糖数据预计明天公布，根据广西糖网估算，1月份进口量或在50万吨左右，与上个月的22万吨以及去年同期的29万吨相比均出现较大幅度增长。不过由于传闻配额目前只发了15%，因此大部分糖或进保税库。贸易救济调查结果在3月份将明朗，在调查结果明朗前，郑糖下方空间仍将有限。目前持仓量仍处于低位，资金面兴趣不大。操作上建议暂观望，或短线交易为主。（仅供参考）