股指：
今日股指冲高回落，小幅震荡，前高点压制明显。目前利多主线仍然是供给侧改革，自从5月份权威人士发表文章以来，接着7月以来习主席继续指出，坚定不移国企改革，坚定不移推进供给侧改革，给市场吃了定心丸。央企改革各项试点工作全面铺开，政策和上市公司层面国企改革动作频繁；楼继伟：下一步会义无反顾改革房地产税制——可能会抑制高房价，有利于资金回归制造业。此外，政策托底方面，上周五总理讲话表示中国将保持稳健货币政策和积极的财政政策，中国有政策空间来避免地方财政和金融风险，将推进结构性减税，积极财政政策仍有回旋空间——表明下半年精准财政可能继续发力，为供给侧改革护航。
不利的一面：目前仍没有明确意义上的领头羊板块，改革坚定推进，但也没有超过市场预期的事情，结构性矛盾下，未来不确定依旧很大。所以市场信心时而因改革偏向乐观，时而回到老的悲观道路上。6月份数据：整体不算悲观，符合经济L型的特征。外围环境：G20 公报草案：重申对汇率的承诺，抵制保护主义——总体偏稳。震荡思路，目前IF已经到前期支撑位，逢低试探性买入。
铜：
周一铜市交投较为活跃，铜价继续于高位震荡，但表现仍然偏弱。现货上面，国内现货贴水收窄5元至贴水50-升水20元，市场整体成交偏淡，周一观望情绪浓厚。CFTC公布的截至上周二的基金持仓数据显示，基金多头头寸增加11580张至6.6万张，基金空头头寸减少5014张至6.4万张，基金净多持仓自3月下半月以来首次转为正值，目前2364张的基金净多头寸已经为年内最高水平，多头在高位集中加仓，但铜价却未能进一步打开上行空间，可见多头已经被动。本周二、周三召开美联储会议，美联储的动向成为市场的焦点。从技术上看，铜价表现较弱，后市如有效下破38000元，则铜价有向7月低点下行的可能。
锌铅：
周一沪锌铅低开高走，沪铅表现抢眼，大幅上涨且成交放量。现货市场，今日上海市场0#锌对沪期锌1609合约贴70~贴50，现货贴水与上周五基本持平；现货价格仍处于相对高位，冶炼厂正常出货，下游正值消费淡，采购意愿不强，基本维持观望态度。由于本周美联储会议召开在即，而美联储官员之前持续发表鹰派言论，美元指数近期表现较为抢眼，避险情绪作用下商品市场有所承压。行业方面，中国6月份精炼锌进口同比增长64.5%至32，640吨，但环比继续下滑；从我们跟踪的进口盈亏数据来看，目前0#锌现货进口亏损在1500元/吨附近，使得海外精炼锌进口持续减少，减轻供应端压力，锌价中期供需持续改善。盘面上来看，锌价高位多空略显分歧，短期多头仍有获利回吐需求，沪锌或延续小幅调整；沪铅意外拉涨，持续性有待观察。
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镍：
继上周五沪镍夜盘大幅回落后，周一沪镍低位企稳，在80000元附近遇到较强支撑。现货方面，金川镍贴水较上周五缩小50至平水，俄镍贴水无变化为贴水350元成交。贸易商出货积极，下游拿货积极性较上周有所回暖，市场活跃度较好。行业方面，目前镍现货进口亏损处于持续扩大中，今日进口亏损已达到4500元左右，近两月的现货亏损扩大导致目前精炼镍进口处于大幅减少状态，6月份我国精炼镍进口量为37127吨，同比去年减少4.21%，这是今年我国精炼镍进口首次出现同比减少情况。按照7月份精炼镍进口亏损情况来看，预计7月份精炼镍进口仍将进一步减少。叠加国内目前精炼镍产量低迷，金川公司计划减产等因素，后期精炼镍供应预计将持续偏紧，这给镍价以很好的支撑。镍价目前受菲律宾镍矿供应问题提振，以及国内产量减少等利多因素带动，中长期上涨逻辑不变。但因镍价多次上冲84000元无果，冲高乏力后，短期或存调整需求。叠加进入8月份后，国内下游钢厂陆续停产检修，镍价短期内或以震荡回落为主。
铝：
周一铝价延续震荡偏弱，成交相对冷清。行业方面，内蒙古政府发文，新建电解铝项目实施价格联动机制，当铝价在11500元/吨时，发电企业电价0.15元/千瓦时，电网收取0.1元/千瓦时，企业到户电价合计0.25元/吨，铝价上涨后三方价格按比例上浮；伊朗铝业计划在2016年底开工建设几内亚的铝矾土矿项目，预计投资在5.5亿美元。现货市场，上海铝锭对当月升水170-190元/吨，持货商出货稳定，现货升水与上周五持平，中间商补货意愿相对积极，下游企业按需采购，低价货源迅速被市场消化，中高价货源相对僵持。虽然铝锭现货升水居于高位，但价格仍较前期有所下滑；下游企业备用库存处于低位，在补库意愿拉动下，低价货源被迅速消化。考虑到库存极低及现货升水高企，铝价短期很难再度大幅下挫；电解铝供应仍在逐步回暖，供应紧缺将缓慢走差，中期铝价依然表现偏弱。盘面上来看，沪铝触底回升，12000元/吨成为铝价强支撑，沪铝短期跌势或放缓，等待高位抛空机会。
豆类日评：
今日连豆类探低回升，其走势强于外盘，尽管上周五美豆跌破10美元大关，但内盘抗跌性较强。近期美国大豆丰产的预期越来越强烈，天气升水在良好的天气模式下进一步压缩。当前内外盘农产品市场环境已步入弱势中，美豆71%的优良率处于历史高位，且阿根廷大豆产量存在上修的趋势；目前美国主产区并未出现前期所担忧的高温少雨天气，美豆生长还有一个月的关键期，随着时间的推移，风调雨顺的天气模式下，美盘想利用天气推升价格反弹的可能性也越来越小；从未来半个月的天气预报来看，间歇性降雨及温度适宜的气候模式有利于大豆的生长成熟，这样看来，期货盘面在此情形下，将是天气升水逐渐被压缩的过程。从价位来看，美豆指数10美元一线的失守，意味着新的回调空间已打开。国内方面，连豆类跟随外盘回调，油粕比值震荡回升，其表现出在行情回调过程中，油强粕弱的走势特点。上周五国储大豆拍卖成交量较上一周下滑，东北地区大豆价格受拍卖影响继续走弱，在美豆延续跌势、临储拍卖成交价下跌以及南方新产大豆即将批量上市几方面利空压力下，现货价格高位回落。豆粕方面，受外盘回调及国内走货缓慢的影响，现货价格延续跌势；国内进口大豆供应充裕， 由于现货持续下跌，市场观望态度明显，加之饲料企业库存较大，需要时间消耗。操作上：随着美国良好天气的延续，后期反弹动能将越来越弱，豆类多单谨慎入场。（仅供参考）
焦煤焦炭：
焦煤焦炭探底回升，JM1609合约增仓16714收于751元/吨；J1609合约增仓41586收于1061元/吨。宏观方面，周一（7月25日）央行进行1500亿7天期逆回购，中标利率为2.25%，与上期持平；当日有500亿逆回购到期，实现净投放1000亿；7月25日，人民币兑美元中间价报6.6860，大幅下调191个基点，为3周以来最大降幅。行业方面，新华社发连续三天发文提示楼市风险：“去库存”要做好打持久战准备；应通过“人”的城镇化，而非加杠杆；加杠杆只会导致楼市“虚火”上升，放大楼市“虹吸效应”；今日公布库存数据显示，多地建材库存开始回升。现货方面，河北邯郸主焦煤（A<10.5）740元/吨；山东枣庄1/3焦煤（A<8.5）600元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价820元/吨；太原准一级冶金焦出厂价820元/吨。操作建议：建材社会库存与钢厂库存同时小幅回升，影响市场对供需结构的判断，库存持续累积才能使供过于求的观点得以确认，今日原料表现强于成
材，远期轧钢利润继续收缩，做空利润策略可考虑离场。（仅供参考）
钢材：
周一螺纹钢期货主力合约价格小幅反弹，rb1610成交放量，尾盘减仓收于2342。宏观方面，短期资金压力加大，央行逆回购量增至1500亿；一系列环保政策正制定，17万亿投资一触即发；债券违约国企信用被高估，再迎4.45万亿兑付洪峰；楼继伟：义无返顾推进房地产税制改革；25省区市公布上半年GDP数据 21省区市增速高于均值；贾康：个税抵扣房贷已确认，方案会在全国推广。行业方面，中国第三大央企资产平台出水，千亿规模专注煤炭业收购；巴西对华无缝碳钢管作出反倾销终裁并征税；商务部对日本等国进口取向电工钢产品征反倾销税。现货方面，国内建材市场主导地区价格小幅波动。北京地区大螺主流报价2280-2300元/吨，降60；唐山三级抗震主流2380元/吨左右，降20；上海地区建材主流报价在2250-2280元/吨；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2590元/吨左右；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2580元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯价格稳至2000元/吨。盘面经过调整修复高升水后，下跌动能放缓，但市场多空分歧仍较大，本周起唐山开启限产模式，对期货价格形成一定支撑，操作上，维持震荡思路，主力合约关注2300-2400运行区间。（仅供参考）
铁矿：
周一铁矿主力合约价格反弹，i1609成交较为活跃，尾盘减仓收于442.5。宏观方面，短期资金压力加大，央行逆回购量增至1500亿；一系列环保政策正制定，17万亿投资一触即发；债券违约国企信用被高估，再迎4.45万亿兑付洪峰；楼继伟：义无返顾推进房地产税制改革；25省区市公布上半年GDP数据 21省区市增速高于均值；贾康：个税抵扣房贷已确认，方案会在全国推广。行业方面，中国第三大央企资产平台出水，千亿规模专注煤炭业收购；巴西对华无缝碳钢管作出反倾销终裁并征税；商务部对日本等国进口取向电工钢产品征反倾销税。现货方面，国产矿部分主产区市场价格平稳。目前迁安66%干基含税现金出厂520-530元/吨；枣庄65%湿基不含税现汇出厂530元/吨，莱芜64%干基含税承兑出厂，513元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂345-355元/吨。进口矿方面，价格小幅盘整。青岛港61.5%pb粉主流报价在425元/吨左右；曹妃甸61.5%pb粉主流报价在425元/吨左右。主力合约在420一线有较强支撑，短线维持震荡思路对待，关注420-450运行区间（仅供参考）
棉花：
周一郑棉低开后低位震荡，成交量减少，持仓量减少。截至7月22日，储备棉轮出累计成交147.71万吨，进口棉成交总量：29.63万吨，成交率：98.16%；国产棉成交总量：118.08万吨，成交率：98.26%。7月25日储备棉上市资源3万吨，按照总量200万吨算，后面近三十天的工作日可上市资源仅有50万吨左右，上市资源量将不到2万吨，但是截止目前，储备棉上市量未见减少，假如以每天3万吨的上市量来算，截止8月底结束，储备棉上市量将增加30万吨，因此关注近期储备棉上市量。短期内储备棉投放走势将影响郑棉价格走势，因此，建议短期内先离场观望。（仅供参考）
油脂：
周一国内油脂延续弱势。豆油1701持仓略减，收低0.87%，报6128元/吨；棕油1701增仓明显，收低0.81%，报4908元/吨；菜油1701小幅减仓，收低1.13%，报6324元/吨。现货方面，四级豆油出厂价大多下跌20-50元/吨，张家港报价6100元/吨，较上周五跌50元/吨；港口24度棕油交货价大多下跌20-100元/吨，黄埔港报价5530元/吨，较上周五跌70元/吨；四级菜油报价大部分地区持稳，部分地区下跌50-150元/吨，张家港报价6200元/吨，较上周五持平。外盘方面，CBOT豆类延续弱势，但跌幅放缓。美豆产区天气依旧正常。BMD毛棕油继续下行，虽马币走软且马棕油出口改善，但美豆油大幅下跌拖累棕油。船运机构ITS周一发布的数据显示，7月1-25日马棕油出口为100.48万吨，较上月同期增加15.1%。印度、欧盟及中国均增加采购。盘面上，短期承压于美产区天气正常，且国内供给充足，而小包装油备货尚未全面展开，原油持续下跌也令油脂上行阻力加大，短空轻仓持有。
LLDPE：
今日塑料期货低开低走，开于8990，收于8865，成交量减8202至41.4万手，持仓量减9624至27万手。现货方面，今日PE市场价格小幅涨跌，华北和华东部分线性和高压松动50-100元/吨，华南部分线性略高50元/吨，华东个别低压涨跌不一，幅度在50-100元/吨不等。线性期货低开下跌，部分石化涨跌互现，市场交投迷茫，商家随行就市报盘。下游需求跟进缓慢，实盘成交商谈。华北地区LLDPE价格在8750-9200元/吨，华东地区LLDPE价格在8950-9100元/吨，华南地区LLDPE价格在9050-9350元/吨。盘面看，目前均线系统拐头向下，MACD绿柱变长，为弱势形态。近期预计延续走弱。可轻仓逢高沽空。【仅供参考】
PP：今日PP期货低开低走，开于8148，收于8057，成交量增7258至43.9万手，持仓量减6474至74.4万手。现货方面，今日国内PP市场行情小幅整理，价格波动50元/吨左右。在多数石化稳价支撑下，商家让利空间受限，但期货震荡下行令业者心态承压，不乏少数商家小幅让利出货促成交。下游工厂观望心态较重，实盘成交增长乏力，市场交投僵持。今日华北市场拉丝主流价格在7800-7900元/吨，华东市场拉丝主流价格在8050-8150元/吨，华南市场拉丝主流价格在8000-8150元/吨。盘面看，目前均线系统缠绕，MACD绿柱变长，为偏弱形态，近期关注8000一线整数位表现。【仅供参考】
PP：
本周PP期货跌后反弹。上游方面，截至周四夜间，FOB韩国丙烯平均价708.5美元/吨。装置方面，目前开工率约为83.8%，较前周略高。现货方面，本周国内现货市场价格震荡回落，石化下调出厂价，期货上涨动力不足，市场心态走软，下游工厂接货意愿不佳，价格全面松动，交投气氛冷淡。以拉丝为例，华北地区现货报价7800-7950，华东地区报价8050-8200，华南地区报价8100-8150。盘面看，目前均线系统缠绕，MACD绿柱变短，上行动力不足，近期预计延续偏弱震荡。【仅供参考】
PTA：
受国际原油价格下跌影响，PTA期货22日震荡收低。主力1609合约下跌28元，或0.60%，至4660元/吨，期价受阻于20日均线，盘面弱势整理的格局仍维持。
国际油价走势疲软，全球成品油库存增加，美国石油钻井数连续第四周增加令美原油产量下降速度放缓，俄罗斯产油量创新高，伊拉克原油出口上升……一系列利空数据令市场担心油市供应过剩局面将较之前预期持续更长时间，而距炼油厂维修计划仅剩几周时间，到时候原油需求量会下滑，库存再次积压，国际油价仍面临着下行的压力。
华东汉邦石化于6月中旬停车检修的220万吨PTA装置已于昨日升温重启，预计今日可出料；恒力北方一厂于上周短暂停车的PTA装置已于周末正式重启，负荷正在逐步提升中，预计今日可满负荷生产。随着大厂装置的重启，市场供应将有所提升，7月整个供需面基本维持平衡，8月份由于G20对下游影响更大，库存累积量预计较大。此外，1609合约即将进入交割月前一个月，盘面仓单近期虽有部分流出，但压力仍较大，PTA短期上行动能仍将受到制约。
不过，PTA加工费持续维持在低位水平，继续压缩的空间有限。且PTA生产亏损达2个月之久，临近8月或有更多企业公布停产检修的计划，工厂生产中断的频率或增加。此外，下游聚酯方面，由于涤丝厂家联合挺价、G20前期下游备货等因素影响，聚酯产品价格走高，产销表现良好，聚酯产品库存下滑至偏低水平，现金流效益改善，这令聚酯负荷在G20会议前仍维持高位，进而支撑着PTA需求。PTA价格下方空间预计也将有限，短期预计将维持低位震荡格局，关注月底即将公布的8月PX ACP价格。操作上，建议近月合约上暂轻仓短线交易为主；1701合约等待逢低布局中线多单的机会。（仅供参考）
甲醇：
MA1609合约继续走低，开盘1856，收于1846，最低1834，成交51.8万手，增仓1.7万手。上周内地市场让利出货，局部接货好转，汽柴油运费下调，运输力回升，主产区压力缓解：本周西北指导价南线1450，北线1430-1450，实际出厂待跟踪，关中现汇1570↑20；山西运输不畅，成交弱势，临汾1530-1560↓20，晋城1540-1580低端降20，运城出厂1580；河北弱势，石家庄及周边1630-1650，文安不含税，唐山1630；山东成交窄幅调低，南部出厂1700-1720，临沂不含税1700，淄博东营送到报价1700；港口受期货氛围带动，现货成交僵持，纸货大幅下跌，太仓出罐1840-1850，8月纸货1845-1850，广东1860。上周主产区受下游采购增加支撑，出货良好，本周预计维稳；河北、山东等地下游接货维持弱势；港口整体库存继续攀升，烯烃企业原料库存33万吨，预计7月进口维持在85万吨高位，现货市场承压较大。二季度以来港口甲醇现货维持低位整理，预计1609合约现货交割成本在1850-1880附近，因此预计09合约后期走势将维持低位震荡，缩小基差为主，短期关注1800附近表现。（仅供参考）
白糖：
郑糖期货25日震荡收涨，主力1701合约上涨12元，或0.19%，报6228元/吨，期价在6200一线附近波动，盘面区间整理的格局依然保持。国内主产区现货价格今日稳中有降，其中广西南宁集团厂仓报价5790-5850元/吨，下调10元/吨，成交一般；各地加工糖报价稳中有降，营口北方报价下调50元/吨，至6050元/吨，成交情况一般。目前国内基本面新消息缺乏，现货销售依旧平淡，三季度进口预计较高，市场对榨季末郑盘、柳盘、昆盘上大量的仓单将集中流出的压力有所担忧。外盘仍在19-20美分区间内震荡整理，巴西中南部地区甘蔗压榨迅速令价格承压，但全球糖市将连续两个榨季处于短缺状态，基本面主基调仍然利好，CFTC报告显示，投机多头气焰虽有所消沉，但并未出现明显的离场迹象。若外盘不能出现明显的回调，国内糖价也难出现较大跌幅。郑糖短期维持高位震荡，等待外盘指引。操作上，建议8月份以反弹沽空、高卖低平的滚动交易为主；尽管长期看涨的基础和观点不变，但做多机会还需要等待。（仅供参考）
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