持仓分析：期指多空主力情绪谨慎

　　周一，沪深300股指期货四个合约持仓量下降405手至46115手。期指持仓量的连续下降显示，近期市场转弱对资金吸引力下降，同时后市方向的不明朗让多空双方情绪趋于谨慎。

　　数据显示，前20名席位在IF1605合约上共持买单25577手、卖单24179手。主力净多持仓量1398手，较前一交易日增加125手。主力净多持仓量的增加主要由于主力空方席位减持力度稍大。前20空方席位合计减持卖单459手略超前20多方席位合计减持买单255手。虽然周一净多持仓量继续增加，但从近期市场表现来看，净持仓量对市场的走势的预示性较差，甚至主力净持仓量变动与行情呈反向关系。最近连续7个交易日，IF前20多空席位轧差均保持净多持仓，且净多持仓量不断增加，由4月15日的净多610手扩大至本周一1398手。然而股指期货近期却出现明显的下跌。重点席位观察，虽然空方席位减持数量稍多，但多方自身也尚未出现明显的入场迹象。前20多方席位中，增持买单数量最大的申银万国期货席位，仅较前一日增加买单38手。

　　虽然主力净多持仓量增加，但从期现价差上看，无法得出多方胜一筹的判断。主力合约IF1605分钟数据全天日内平均期现价差贴水41.64点，为近4个交易日最大。日内平均贴水幅度较前一交易日扩大9.57点。市场持仓量的下降与贴水幅度的扩大的组合，反映的市场状态更有可能是多方离场。因此，笔者认为，主力净多持仓量的上升仅仅只是由于测算的维度限制所致。股指期货持仓量是多空对手盘交易形成，必然代表的整体多空对等的持仓状况。虽然周一从前20多空持仓的角度来看，净多持仓量有所上升，但从整体表现而言，并非意味当前市场多方占优。

　　近期海通期货与广发期货席位对次日市场节奏把握较好。两家席位最近连续7个交易日净持仓量变动均6次踏准次日日内涨跌节奏。周一海通期货席位在IF1605上增持卖单39手，同时减持买单24手；广发期货增持卖单27手超过其增持买单10手。两家席位净持仓量均朝负面变动，显示它们对周二市场持谨慎态度。

　　（作者单位：长江期货）

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