西部期货：PE维持看空观点

　　一是成本方面，从PE上市以来整体表现来看，影响PE价格最重要因素是原油。原油供需格局深层次变化决定了原油的弱势格局。宏观经济方面，目前全球主要的经济体，尤其是以中国为代表的新兴经济体，经济增速在放缓，在一定程度上限制了原油需求。另外，近两年美元指数的强势也限制了受原油影响较大的大宗商品价格。总体上，维持原油趋空的观点。

　　二是供需层面，目前PE产能增幅超过33%，下游薄膜需求仅为3.94%。另外，通过跟踪几大厂商开工率发现，产能持续增加，最终通过薄膜产量倒推下游对PE的需求，最终大概估算出2015年供给节余量远高于2014年的水平。

　　总体上，维持PE趋势性看空的观点，主要的风险因素在于成本端，包括后期原油价格走势，强势美元预期兑现等都有可能对行情构成一定的影响。

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