新浪财经讯 12月12日消息，备受业界瞩目的大连商品交易所[微博]举办的2015年“十大期货投研团队评选”现场评审活动在大连期货大厦召开。新浪财经全程直播本次活动。
以下为华安期货投资策略：
尊敬的各位领导，各位评委老师，以及在座的各位朋友，大家下午好！我是来自于华安期货2队的张华，我同时也是大商所期货学院的4期班的学员，我们团队成员都有在期货学院学习过。今天非常高兴能够来到咱们母校向各位老师进行汇报。今天我带给大家的汇报是供给与需求之间的再平衡，主要针对的是聚丙烯这个期货品种。谈论整个聚丙烯产业之前，我想跟大家分享一下我们团队对于期货价格的理解。
从期货市场来看，我们看现货端的很多企业、投资者，大家关注的是期货的价格，但是我们觉得期货市场的价格最主要的内涵体现的是该商品在它的产业链价值传导过程中的再平衡的问题，解决的是再平衡。从下面这张图能看出来，供给和需求中间用什么做再平衡，肯定是价格。今天我所阐述的主要的逻辑也就是按照这条线来展开。
在说这个之前，主要分两块，一是基本面，这是作为我对投研一体化的理解，一个是基本面供给与需求是否有不平衡存在，二是期货市场是否吻合现货端，是否有共振，在此基础上，这样我们才能落地。
第一，供给与需求的再平衡，从最大的角度出发，供给和需求的问题。作为聚丙烯来说，它的供给和需求的不平衡或者这种供需结构的转变应该是从2014年开始非常明显的体现出来。从2014年开始，由前面的供应偏紧变成了供应过剩，今年2015年更加加剧。在我的理解来说，主要还是存在于我们近几年装置投产的速度远远高于各种企业对于需求的增长速度。现在整个供应大于需求的局面已经形成了，大家也能看到今年价格的表现。在这种供应大于需求结构出现不平衡的情况下，我们还要看对价格的影响就是市场供应的主体是否发生了变化，在2013年之前我们发现供应主体主要是两桶油企业价格非常坚挺，目前增长到煤化工和石油化工，随着多元化主体加入，市场对于价格竞争显现，竞争出现明显加剧。在加剧的过程中对于价格是否有一定的调整空间，从我们理解肯定是利润，如果利润这块有空间，市场竞争加剧，但是都抢占市场就会出现价格下移的情况。不管是煤化工还是石油化工，这块利润虽然有所下降，但是我们感觉到整个利润还是存在的。
因此，在现货端这块的总结，我们觉得这种不平衡肯定是需要市场价格，市场价格将在供给需求上寻找再平衡，再平衡之后肯定是价格向成本端移动的过程。我们在说现货端之后再来看看期货市场的表现。
期货市场上面是1601，伴随着利润高起的时候，同时现货市场在我们期货市场大面积的增仓，说明有很多人锁定利润，整个后面的反复，1605反弹比较弱。我们看1601的反弹主要在于短期小结构的不平衡，市场的补货造成的反弹，但是1605反弹力度非常弱。在我们投资策略来看，我本人主要还是觉得以产业报告角度来讲，更多是在企业这块怎么运用，我觉得一定要加大对期货定价的运用。投资标的来讲是1605合约，方向是做空锁定利润，参考1605建仓价格，我觉得在5800以上。
