新浪财经讯 2015年郑州农产品(白糖)期货论坛于10月24日在郑州举行。上图为中粮屯河副总经理吴震。(图片来源：新浪财经 许孝如 摄) 新浪财经讯 由郑州商品交易所主办的2015年郑州农产品(白糖)期货论坛于10月24日在郑州举行。新浪财经作为独家门户战略合作伙伴全程图文直播本次大会。
以下为中粮屯河副总经理吴震讲演实录。
很高兴在这里能够跟大家介绍一下如何利用白糖期货在中粮食糖的经营当中一些运用，能够给大家分享一些经验，也希望能够通过这个介绍，对大家有所帮助，还希望大家有一些好的想法建议，在会下跟我们多多交流，我们也非常希望跟各届好好的交流一下。
各位领导、各位同仁！下面我就先介绍一下我们具体的经验应用情况，分四部分：第一，介绍一下目前的中粮食糖的业务战略布局，给大家做一个简单的介绍。我们的食糖业务主要是三块构成的，最近这一两年有一些大的资产的整合，这其中有老的中粮的资产，还有华孚集团，还有来宝农业的糖业资产，由这三块构成，各有各的优势，中粮屯河的优势是在全产业的运营能力上，我们有贸易，现在还有炼糖厂，还有我们在甘蔗糖甜菜糖都有榨糖的能力，还有在上海上市的一个平台，这是我们的优势。华孚是以前的中糖，他们的优势一个是国家的储备，这块是由我们在国家监管的职能，我们有一个遍布全国的仓储网，以及比较健全的销售的网络，这是华孚的优势。来宝农业在巴西有比较大的压榨能力，长期以来有专业化的国际贸易团队，这也是它的能力，这块是三个主要的业务构成。
这是一个资产的分布的地图，后面会有详细能力的介绍。这是我们食糖的业务规模，目前我们在中国有15家糖厂，产业在25万吨，还有巴西现在有4家分厂行，从制糖方面，我们马上要并购一个100万吨的炼糖的能力，从贸易来看，我们一直是在国际市场上，全球贸易有一个250万吨左右，在中国占全球一半的进口量，内贸这块主要有150万内贸的量，我们的仓储能力，这块目前现在在国内具备的是有23个户点，分布在20个省份主要是在交通枢纽的城市，还有就是在国家储备的管理职能。
这是目前中粮食糖的业务模式，其实业务模式的出发点主要是为了发挥中企主要的作用，一个是稳定市场的供应，这是我们的一个宗旨，所以我们的一切的资产布局也好、业务模式也好，都是为了如何满足国内市场的需求角度出发的，目前我们在海外这块有制糖的资源，这块也未来主要满足国内需求。国内同样的道理我们也有来源不同的区域，通过找机会进行国际贸易，最大限度地满足国内的终端用户，提供市场需要，我们的想法是广泛的依靠国内的销售网络，给客户提供一个比较健全的客户综合的服务能力。这些业务都离不开如何充分利用国内和国外的期货市场，进行套期保值。还有一块是比较重要的，要行使国家储备这块的调控能力，要协助国家做好这方面的工作。
这个是我们愿景以及现在生产和贸易分布图，可以看到不管在澳洲也好，巴西也好，还是其它地方也好，资产的物流最后都要往国内的市场上去，这块主要的想法是中国的农产品未来是一个进口国，而且这块的需要是刚性的，只有在国外这块充分利用国外的市场、国外的资源，才能够把国内的市场弥补，充分的保证工供应，也是我们的责任。我们的愿景是打造世界一流的制糖商，立足国内市场，协同集团资产，销售网络、物流体系、仓储能力的不断完善，成为国内食糖市场最大的B2B的供应商，提供“一站式”的食糖的供应方案，这是我们未来的战略。
刚才介绍了一下中粮食糖的业务战略布局，下面介绍一下中粮在参与期货的必然新性，这块可以看到，最主要的为什么要用这块，一个是说首先它是一个定价的工具，是最根本的，这块在国际市场，是一直在充分利用的，只要参与国际市场，肯定要通过期货市场来定价，另外，尤其是像我们的企业模式，是比较广泛化的有海外的资产，有国内的，有进口经验的，有国内贸易的，不同的业务模式都有不同的风险，必须形成一个健全的，把企业经营好，必须进行风口的对冲，国内像我们生产的有制糖成本的变动风险，销售价格的变动风险，还有进口政策的风险，另外有一个国内外的食糖级差的变动风险，国内贸易这块，有一个级差的变动风险，还有市场流动性风险，这些风险，某一个地方如果要是没有照顾到，或者没有用好的话，会直接影响到我们企业的安全运营，所以这块要充分利用期货市场进行对冲功能，是我们的一个宗旨。
我们总结了一下，通过现在中粮的通过白糖的期货，在业务上有一些创新，扩大贸易规模，能够实现我们食糖的全产业链的布局，其中有几种创新的模式，下面我就详细介绍一下，有供应链融资、长期期权等形式。首先，把管理的架构做一个简单的介绍，企业的风险必须把风控掌握好，如果能够充分利用期货市场，又能够把风险控制住，我们有研发交易团队、风险控制团队、执行与结算团队，这些团队都是分开的，是独立运作的，而且是互相监督的，是互相管理的，我们通过这块达到动态的库存的管理，包括盈亏的项目关系，通过这块获取套期保值的目的，这块最基础的是利用白糖的期货，在买入和卖出上套期保值，能够提升经营效率，这块也是比较重要的。因为企业的经营量要上去以后，通过市场进行的买入卖出在短时间内是最有效的手段。
简单介绍一下我们点价的交易模式，要有一个买方卖方能够满足的价格，在终端双方真正在一个时间点上达成一致是很难达成的，通过不同的时间点、不同的价位，满足上游和下游，也是我们想满足的模式，简单来说是通过上游，任意点价，我们接受点价以后，在期货市场进行保值的处理，我们通过卖给终端这一点，结合买方卖方的点价，也是在期货市场上进行处理，这样的话，可以达到同时利用期货市场对上下有终端的满足，这在国际市场上现在基本上不会像所有的现货贸易，大部分都是这种形式，应该说这块我认为，咱们国内市场，这块应该有很大的发展空间。
虚拟贸易的套利是我们获取市场前端信息的渠道，为什么提供了比较重要的思考依据，下面的图也是能看到的，走势和现差是不断变化的，变化的过程是存在着虚拟贸易的机会，这也是我们的基础。
现在我们目前有23个储备的用户，覆盖了全国20个直辖市、自治区。我们的想法是充分利用郑交所的交易平台，还有重量遍布全国的制糖的物流的盲点，我们的想法是想要实现区域之间的品牌之间的、品种之间，还有交货期间的串换，这一块实际是中粮的行业是一个业务的支撑。我们现在的产品不仅有甜菜糖、白菜糖，同时我们还有很多进口的精糖和白糖，这么多的品种实际上我们可以用我们的网络按照客户的要求，假如这个客户是集团化的客户，他在西北比如像陕西或者内蒙有它另外的厂，假设他的甘蔗糖目前在短期内，最近西北的销量起来了，那么怎么能够把这个物流，我们进行了处理。我们可以直接拿出符合他满意的一些糖，有可能是甜菜糖，也可能是其它的一些品牌，这一块实际上有很多的服务模式可以给终端实现采购，或者是实现他的一个服务。这块都可以应客户的要求，我们都可以做一个最大的限度的方便和进行一个方法的处理，这是未来我们中粮行业比较重要的一块，这些都要依托仓库物流的网点以及郑交所交易的平台来处理。
还有，我们再介绍一下一个供应链的金融服务，其实不同的企业有不同的需求，他们有收购糖料资金的需求，他们还有一个市场价格波动，中粮如何为他们进行服务，中粮的下属或者指定的仓库，我们依托郑交所的合约或者是一个约定，在市场价格回归，进行一个点价的服务，这是一个有利的。下游是一样的，下游像终端的用户，如何为他们进行服务呢？这块我们的想法是依托我们现有的一些资源优势，为下游的终端进行一个服务，我们在一个时间之内进行一个交，他们可以在一定时间内因为一个点价，同时给他进行一些融资方便，这样的话可以规避一个价格波动的风险，以及扩大收入。应该说这一块也是为销售终端提供比较好的服务。
还有，这块是新推出的想法是我们结合我们自身中粮期货的产品，我们为终端用户最大地降低风险，最大限度地保障他们的权利，我们可以推出期权，让他们付出一些支付比较小的权利金，规避远期价格大幅度上涨的风险，市场价格下跌了，这块也可能采用齐全的锁定化解价格下跌以后产生的风险，这块对终端企业来说是采购的一个便利，就是支付一些很小的权利金可以把这一块最大的风险锁定掉。同样，场外齐全业务，我们对上游企业也是一样适用的，对厂长来说市场价格会有一个大幅度地上涨，他可以通过买入一些看涨的厂外的期权，价格卖得过低的风险也可以通过这个业务进行一些规避，应该说期权业务对上游、对下游来说是保证金的付出，实际上能够保证他的一个最大的权益，避免他这个企业有一个巨大的风险，
我们认为如何在白糖期货上的一些应用，最后再总结一下或者说一下我们认为在这些应用当中的一些体会，这一块套期保值上应该说有效降低了竞争风险，在白糖供过于求，有很大贬值风险的时候，实际上非常有效地规避贬值风险，套利交易这一块，我们对丰富我们的交易模式上还有在内贸机会的把握上可以由一些机会出来，然后实现这些套利的收益。同时，刚才介绍了创新点价以及创新的一些经营，包括通过依托郑商所的平台和我们现有的一些物流优势相结合，我们为上下游的产业提供更加丰富的产品和更加灵活的一些服务，能够扩大我们企业的贸易量，实现多方合作的共赢，这是我们的一些体会和心得。
最后的想法是，因为白糖对我们期货市场的变化是非常快的，价格的分析频率很高，我们要盯一盯，因为晚上也很活跃的，现在晚上必须要看，对信息流和贸易流极其敏感，所以要加强市场研发和交易能力，包括我们也非常愿意用我们的这种专业的研发和交易能力，能够给那种上游和下游的企业提供服务，同时能够跟行业内外的这些朋友们加强交流，增进沟通，希望他们充分参与，实现共同发展，谢谢大家！
