新浪财经讯 12月13日,大连商品交易所[微博]2014年十大期货投研团队现场评选活动在北京友谊宾馆举办。新浪财经全程直播本次活动。
以下为安信期货演讲实录
安信期货(2队):大家好,我的题目是“供需失衡,铁矿石仍处下行通道”。今天要讲的内容主要包括三部分,第一是行情的回顾,第二部分是供需面的详细分析,第三部分是铁矿石后市的展望和操作的策略。
铁矿石的行情走势大家都比较熟悉,铁矿石期货上市以来总体上呈现单边振荡下行的走势,跌幅较大。这也是大家选择铁矿石品种进行讲述标的的原因,因为这个品种没什么象样的反弹。
如图,截至2014年12月5日,文华财经铁矿石期货指数累计下跌46%。普氏指数一年累计下跌了50%,下跌的幅度是比较大的。
铁矿石上市时间比较短,铁矿石整体的走势,我们看一下这十几年来走势的情况,铁矿石波动是非常的剧烈,2003年-2011年的8年间,铁矿石从30美元/吨涨至200美元/吨,2011年至今是连续的下跌。
分析铁矿石的时候以前发现铁矿石供给是相对比较集中的,所以说有垄断的因素在里面,从走势上看垄断因素是长期存在的,铁矿石在价格2003年走势是相对平稳的,2003到2011年中国粗钢产量的增长,铁矿石是由需求增长刺激的,2011年突然中国的需求上涨了,价格上涨也是释放产能的释放,这块是铁矿石波动的主要的原因。
供需才是决定铁矿石价格走势的关键因素。
供需面的情况,供给上看,整体的铁矿石供给量是产能不断释放的格局,在2003到2011年刺激产能不断的释放,澳大利亚和巴西低成本的矿不断的释放产能,供给里低成本矿不断的扩大这是行业不断的洗牌,整个行业必然是价格有大幅度的下移。
需求,铁矿石是用于生产钢铁,全球的钢铁产量一半集中在中国,而中国的需求是逐渐下滑的态势,中国的钢铁行业黄金发展期已经逐渐的过去,新增产能是持续的放缓,中国的粗钢产量这几年增速是持续的下滑,对铁矿石的需求刺激是持续的减弱,去产能是铁矿石的趋势。
中国的经济增速放缓,必然导致钢铁的需求下滑,对铁矿石是不利的影响,经济下滑投资的占比是逐渐的降低,中国更注重经济增长的质量,房地产、基建是未来的增速是不断下滑的态势,需求端是比较不利的因素。
供过于求幅度不断的扩大,港口铁矿石扩大是大幅度积压的态势,去库存压力是比较大,四大矿山产量同比增长13.7%,国内粗钢产量仅增2.3%,供过于求比较大,未来去库存压力比较大。
整个铁矿石行业逐渐洗牌的趋势,铁矿石是国产矿和进口矿的区分,国产矿是成本曲线的末端,近年来国内是依赖于进口矿的增长,国产矿未来被挤出市场,铁矿石的成本曲线会大幅度的下移,所以说还有下移的空间。
进口依存度的变化,2006年依存度是一半一半,但是2014年1到10月进口依存度接近了80%,进口四大矿采取的策略是不断的占领市场,这种趋势认为是2015年继续的延续。
后市的展望,结合前面的供需面分析,铁矿石整体是处于下行的通道,判断的是长期的趋势还没有看出供给和需求出现很明显的变化,但是还要再把数据深挖一下,成本曲线大幅下移,铁矿石的价格比较低但是还有下跌的空间,我们的关键是铁矿石快速下跌的阶段已经过去了,傻瓜都可以挣钱的阶段已经过去,波动的幅度会不断的加大,2014年下跌斜率是比较陡的,2015年幅度会放缓。
策略对2015年的判断,注重的是趋势,不会说铁矿石弹到多少,我们没有具体的点位,整体的策略是铁矿石看空但不追空,要把握反弹加空的比较好的机会,现在铁矿石价格不适宜做空,往年的情况每年的钢铁产业链有跨年度的情况,4到季度有个反弹,明年初做空是相对比较好的策略,谢谢大家!
孟一:非常感谢。
2号评委:刚才就你后面提到的市场的分析,也觉得短期的价格不适宜追空,为什么不适宜?那什么价格适宜?从这两个点上给我一个分析?
安信期货(2队):我们做研究是比较定性的,定量的价格我们很难得出结论,但是我们对短期的判断,钢铁产业链四个品种整体的趋势是比较一致的,最近盘面上看资金的抄底欲望比较强,铁矿石的螺纹钢每一波快速的下跌总是有不停的资金来抄底,螺纹钢的特点就是不停的资金进来抄底,抄底很难改变趋势但是会影响短期的走势,如果一波资金跟进来做可能会出现反弹,趋势上看空反弹起来我们做空比较好一些,现在价位做空也是可以的,只能说现在的价位做空可能收益和成本比不会太好,钢铁行业的情况四个品种是两元商品店,你的价格不会吃亏但是也不会赚到什么,有点像鸡肋的感觉。
孟一:好,下面是评委打分。最后得分:7.9分,谢谢!
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