新浪财经讯 12月13日,大连商品交易所[微博]2014年十大期货投研团队现场评选活动在北京友谊宾馆举办。新浪财经全程直播本次活动。
以下为新世纪期货演讲实录
新世纪期货团队:大家下午好。我带给大家的聚丙烯投资策略报告,我们的主题是无可奈何花落去。在此次比赛中,我们从9月中旬抛空聚丙烯,单个品种收益率高达40%,现在这个时点做下一个交易策略仍然是持抛空的策略。
思路和原则:首先把握大格局,基本面确定看空的大方向资产配置将其作为空投配置,小细节是影响价格短期反弹的因素,来回避短期反弹的波动,仓位也将技术面和基本面相结合。
策略,基本面上认为聚丙烯市场是利空叠加,中期会继续的走弱,时间周期放在2014年12月份到明年1月,止损价格是8500左右,目标区间暂时是6500到7000,会根据基本面的变化做目标的调整,预期的盈亏是3:1左右。
基本面分析的逻辑,我们认为聚丙烯目前市场上主要因素有以下的方面,包括宏观通缩、原油暴跌、煤质烯烃密集投产的因素,供需失衡价值导致价格暴跌,2015年1季度除非跌破成本线导致价格反弹,否则价格是一跌难挡的基本面。
宏观方向,观测CPI和PPI的指标,我们也应用到美林时钟的理论,目前国内资产配置多债券空商品,宏观方向是偏空的。
第二是成本的增大,四季度煤质烯烃从一万降低到7000元左右,原油暴跌最直接的因素是供需失衡,我们认为未来一段时期原油是维持低位。
煤质烯烃由2013年12%的份额扩大到25%左右,我们调查西北地区的煤质烯烃的成本是五千到六千元每吨,也就是说目前相对于现货价格和期货价格生产企业有比较不错的生产利润。
第三重因素,每年1季度供需失衡会比较的严重,2014年测算产能增速是30%,2015年会接近20%,导致市场竞争的加剧,生产企业从利润目标转向破产压力的市场目标,进口亏损也得到了扭转,预计进口量受到刺激会有一定的增幅。春节前后进入需求的淡季,综合来看1季度的失衡会比较严重。
以上是对聚丙烯市场三重矛盾的解读。综合来看2015年市场是利空叠加的,未来价格有很大的下跌的空间。
基本面上判断的大方向,交易中融合量化趋势交易,根据交易系统提示的压力位,我们设置了加仓和平仓的位置,我们将基本面和交易系统两者融合在聚丙烯1501合约上的利用是非常好,开仓之后有两次加仓的点位,结合基本面开仓的点位8000到8300左右。
通过结合量化交易系统使交易的策略更加的精准化,以及保证了资金的安全。最后想说,任何一个交易策略脱离了风险都不能走远,因此我们重点给出了风险提示和控制。
价格反弹的因素主要有,原油产油国减产和地缘增值的因素,装置集中检修导致短期供应的压力下降等因素,以上风险出现我们会严格止损,分别是仓位管理和降低系统性等方面来做好风险控制。
以上是我演讲的主要内容,谢谢大家!
2号评委:你在底下设置的6500到7500的止赢和几个相应的点位,这个数字是怎么来的,一定应该是很有效的方面。
8500点是怎么来的,盈亏比希望看到很好的得到解释。
新世纪期货团队:目标区间,刚才我在前面也提到了,目标区间是暂时设定的,未来会根据基本面的变化,尤其是原油价格反应到成本上的变化做一定的调整。建仓和目标区间平均价设定的,8500的止损也是根据量化交易系统来做的,上一个加空的通缩附近来设置,上次加空的机会设置的止损位,我们比赛中是应用系统来做的,如果说价格反弹道上一次加仓的点位后会止损。
补充回答:我们研发从9月份到现在一直是看空PP的,这个过程中从19000一直空下来,过程中做了很多计划,计划的目标位和止赢止损是不断变化的,这次来的时间点上做了这样的计划,我们3:1或者是4:1,我们的原则我们要做的计划至少是3:1的盈亏比,不断的下跌过程中到目前为止还是能够给我们3:1的收益。
9月、10月开始做的第一个目标是看9000到9300,到10月11月是看到了8500左右,至于反弹止损应该是从技术面考虑,通过均线量化系统均线趋势的考虑是比较大的支撑阻力位,如果突破我们觉得会重新考虑看看,另外也是通过8500对我们来说数字通过成本的考量,通过上游的包括资金成本或者原油的成本,通过成本来考虑我们得出来8500如果超过了我们就不能再做空了。
孟一:请五位评委根据刚才新世纪期货团队表现进行打分。最终得分是8.36分,谢谢!
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