胶合板期价10月冲高回落，月底在振荡区间底部盘整，测试130平台支撑。由于1501合约的注册，目前来看并没有仓单压力。近期，进口马六甲原木与部分国产原木价格出现明显下跌，而且随着时间的推后，越来越多的厂家参与交割，原材料成本方面有所下滑。但需要注意的是，随着天气的转冷以及过年时间的逼近，人工成本将有一定的上调，而胶合板是劳动密集型产业，人工成本不容忽视。除此之外，随着房地产新政效用的发酵，房市或有所企稳，商品房成交量有所回暖，最终刺激板材市场，胶合板下游需求有望转好。

　　产业动态

　　10月建材市场销量有所好转，但与往年相比仍有很大差距，家具市场仍较为疲软，进一步打击商家信心。商家担忧情绪增加，资金回笼心态更甚，成交量处于低位拖累原木价格下行。目前胶合板注册仓单多用进口马六甲原木作为板芯，部分用桐木、杨木或者杉木。10月中旬进口马六甲原木需求走弱，价格从325美元/m3下降至目前280美元/m3，折合板芯约下降10元/张，国产原木价格也出现小幅下跌。原木价格的走弱逐渐削弱胶合板的成本支撑。

　　在原材料方面，虽然10月原木价格明显下跌，但尚未传递到板材上面，板材价格持稳。泰尔化工10月甲醛价格持稳，银河化工10月下旬甲醛价格小幅下调20元/吨；尿素现货价华东、华北地区下调10—20元/吨，其他地区持稳。

　　9月全国建材家具景气指数为117.47，环比上升4.57%，同比下降5.20%。多项数据较8月都有明显的改善，人气指数、购买力指数和销售能力指数环比涨幅有所扩大，但经理人信心指数环比出现大幅回落。而且与上年相比，多项数据同比由正转负。显示出9月进入传统旺季，厂家销量得以好转，市场景气有所回暖，消费力有所增加，但与往年“金九银十”相比，销售情况则较为冷淡，所以厂家对于后市持谨慎态度，经理人信心指数环比有所回落。短期来看，家具市场有一定的回暖迹象，但由于观望情绪较浓，对家具市场造成一定的压力，预计后期家具市场缓慢回暖。

　　市场供求

　　10月中旬细木工板现货大部分主流厂家价格持稳，前期部分地区降水量增多，导致板材烘干时间加长，板材生产成本有所提高，近期进口原木价格有所下降，国产原木价格也在厂家让利促销的情况下下调价格，但目前原材料的价格变动尚未反映在板材价格上。前期由于处于传统旺季，大部分商家让利促销，成交量明显回升，后期现货价格小幅上调恢复正常水平，成交量有所回落。总体来看，10月的销售情况虽然与往年相比有较大差异，同时厂家信心受到打击，对后市较为谨慎，但相比9月，现货成交量逐渐回暖，两板供需面或有所改善。

　　在成本支撑与下游需求转好的情况下，胶合板下跌的空间不大。从前期胶合板5月合约与9月合约的历史走势可以看出，当前主力合约进入交割月后，新主力合约价格由于不存在仓单压力，期价将大幅回落至生产成本线130附近。短期来看，胶合板在130一线存在支撑，后期或呈振荡偏强走势。

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