本周(8月25日-8月29日)，美国天气无忧，丰产前景令期价承压下行，出口需求支撑期价，美豆期价艰难寻底。临储大豆拍卖成交量价齐升，连豆一期价大幅反弹。进口大豆到港成本持平，油弱粕强，油粕比下跌，油厂压榨亏损缩小。猪价小幅回落，需求复苏持续。

　　本周CBOT市场大豆期价震荡回落，美国主产区近远期天气对美豆生长均无威胁，美豆新作丰产预期进一步强化，远月期价承压下行。利空方面：一是美国风调雨顺，美豆生长优良率维持高位。本周一美国农业部发布的作物生长报告显示，截至 8 月 22日当周，美国大豆生长优良率为70%，低于前一周的 71%，但远高于去年同期的58%，维持在20 年同期最高水平；当周美国大豆结荚率为90%，高于去年同期的82%，也高于5 年均值89%。居高不下的美豆生长优良率，说明美豆今年实现趋势单产的可能性非常大。二是天气预报显示，未来10日美国中西部降水频繁，9月16日前不会出现早霜的威胁，天气仍将有利于美豆的后期生长和收割。三是进入9月后，美国南部大豆产区开始进入收割期，随之而来的现货销售压力将会反映在盘面上面。

　　利多主要来自需求及天气方面的担忧：一是美国农业部出口销售报告数据依旧强劲，美国农业部出口销售报告显示，截至8月21日当周，美国大豆净出口销售122.80万吨，其中本年度美豆出口为-6.28万吨，订单取消量低于市场预估，下年度出口129.08万吨，高于市场预估区间。二是未来一段时间里，美豆主产区仍将面临较多的降水，引发市场对美豆生长后期受到灾害天气影响的担忧。

　　上周CBOT市场豆类品种资金面维持分化局面，截至8月19日的CFTC报告数据显示，投资基金增持豆粕及大豆的净多头寸，减持豆油的净多头寸，说明投机资金短期内看好大豆、豆粕价格走势，但看空豆油价格走势。

　　后市看来，美豆新作即将开始收割，而优良率维持高位，令市场对美豆今年丰产的认同趋于一致，随着时间一天天的过去，留给多头用来反弹的时间越来越少。在美豆丰产带来的巨量供应面前，近期采购需求一直处于旺盛状态，并给与期价一定的支撑，后期如果不出现灾害性天气，在充足的新作供应冲击下，中期美豆期价下跌仍有空间。技术面看，本周美豆主力11月期价跌破1050美分/蒲式耳，下看1000美分/蒲式耳的支撑，建议投资者短期可采取在1000-1050美分/蒲式耳区间内滚动操作，或可采取区间上沿逢高沽空的操作。在远月榨利正收益的情况下，压榨企业应做好内盘的远月油粕套保工作。

　　本周，连豆一指数大幅反弹 ，持仓周环比大幅增加。本周临储大豆拍卖成交量价齐升，加之外盘跌势趋缓，内盘价格大幅走高。

　　本周二国家计划拍卖东北临储大豆 34.59万吨，实际成交 10.53万吨，成交率30.44%，高于上周的24.14%，其中2010 年产大豆成交率维持较低水平；2011年产大豆成交率32.43%，成交均价 4126元/吨，较上周均价4102元/吨上涨24元/吨。黑龙江地区油用大豆收购价格为4050-4150元/吨，价格与上周持平，有价无市。尽管当地豆油、豆粕现货价格随外盘下跌，但油厂加工亏损幅度依旧很大，油厂收购积极性不高，普遍退市停收。食用豆方面，由于进口大豆到港成本持续下跌，国产大豆和进口大豆价格差持续拉大，后期替代现象将普遍发生。新季大豆长势方面，从第十一届中国秋季粮油市场分析即贸易洽谈会上了解的情况来看，目前黑龙江省内多数地区大豆长势状况良好，预计东北大豆单产同比上升，本周内蒙古、黄淮大豆产区本周出现持续降雨，但旱情造成关内大豆减产已成定局，全国情况来看，单产略增得到有效缓解，但市场减产预期依然较强，限制国产大豆的下跌空间。

　　从技术面看，连豆一期价本周大幅反弹，技术面重回多头趋势。1501主力合约期价持续反弹，关注4600元/吨一线能否站稳，短期仍维持期价在4300-4650元/吨的宽幅区间震荡的判断。

　　本周五进口大豆到港成本为4100元/吨，进口大豆港口分销价3850元/吨，均与上周持平。由于本周国内油粕现货价格双双反弹，使得油厂压榨进口大豆亏损幅度缩小。

　　本周，连盘豆粕期价震荡下行，价格重心下移。豆粕指数持仓量周环比大幅上升。本周豆类期货市场油粕比继续下跌，油弱粕强持续，豆粕期现货价格均出现周环比下跌，周五沿海43%蛋白豆粕价格在3400-3560元/吨，周环比下跌20-40元/吨。

　　养殖需求方面利好居多，全国肉鸡价格高位滞涨，鸡苗价格延续涨势，鸡蛋价格偏强震荡。全国各省生猪平均价格周环比略有下降，后期猪价看好，近期畜牧养殖利润已经全部实现盈利，禽类养殖利润已经到达近三年高位，养殖业整体效益的持续改善，使得养殖户补栏积极性提升，饲料养殖需求持续复苏。

　　短期内粕价继续受到全球大豆价格下跌带来的下行压力。国内供需方面，由于南美出口峰值已经过去，市场预期我国8-10月大豆进口月环比减少，国内大豆供过于求的情况或得到缓解，豆粕现货供应压力减少，使得豆粕供需矛盾减轻。但8-9月大豆到港成本降幅明显，国内豆粕现货价格受成本支撑减弱。从油粕比角度来看，澳大利亚气象局称，因为热带太平洋部分水域的水温降低，今年出现厄尔尼诺天气的几率大约为50%。厄尔尼诺天气前景级别也从“警报”降低到了“观望”。食用油价格受到天气炒作的支撑减弱，将会使油厂继续挺粕压油，豆粕价格因此受到支撑。为应对需求的持续增加，建议短期饲料养殖企业逢价格回调可增加豆粕现货库存，不可追涨。

　　来源：郑州粮食批发市场