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　　农历正月以后，鸡蛋价格渐渐摆脱疫情的阴影，产能不足和需求复苏的矛盾日益突出。期货价格连续9周收阳，绝对涨幅近千元，相对高度超20%，其优越的趋势波动性得到资金的青睐，仓量剧增推升期价迎接5000元时代。

　　2013年和2014年，发生罕见的跨年度疫情，尤以传染人的H7N9疫情为人所熟知。养殖和消费信心缺失，致2013年下半年蛋鸡补栏出现了空挡期，全国鸡苗销售数量锐减了40%，直接影响2014年一季度鸡蛋的生产；另外，数年来少见的不传染人的禽类疫情，其实也对养殖带来惨痛创伤。据资深养殖人士和种鸡场负责人介绍，2014年春节前曾发生高致病性疫情，范围涉及山东、江苏、安徽北部、湖北等地，对存量蛋鸡带来极大削减。这种产业基本面的变故，是2月末以来蛋价牛市波动的深层次原因。

　　今年下半年中秋国庆期间，是蛋价季节性高点出现的时间窗口，而养殖户补栏进雏数量决定了其高度。为此，3月中旬，我们曾做过蛋鸡产业的区域性调研，对鸡蛋下半年供给情况做了摸底。据悉，疫情阴影未散，苏北一季度种禽场雏鸡销售不畅，较往年同期锐减超四成，许多养殖户放弃进雏补栏的旺季。

　　另外，持续两年以上的行业亏损、叠加禽类流感疫情的冲击，小农养殖破产出局，这是蛋鸡存栏缩减的重要原因；即便个别大户增加存栏，但出于土地和畜禽规模养殖污染防治的环保要求，扩增亦无法弥补行业存栏的损失。这埋下了全年鸡蛋供需失衡的隐患。根据蛋鸡的生产周期规律，至少在中秋之前，鸡蛋供应紧张的大格局难改。

　　农业部大宗鸡蛋现货价格显示，4月末达到9.34元/千克，是历史同期的最高水平。随着现货鸡蛋价格的持续上涨，4月中下旬开始，行业迎来了久违的利润期，5月初已迅速上蹿至14.76元/羽，这是近年同期的最高水平，且养殖利润具有增长性和持续性。主产区平均蛋鸡雏价格，从疫情低谷期回升8.5%至目前的3.07元/羽，处于历年同期较高水平。但因禽流感疫情的零星发作，养殖户心有余悸。时至5月，雏鸡高价背后，销售亦并未有起色，长期养殖亏损导致养殖户启动资金缺乏。

　　管中窥豹，可见一斑，蛋鸡存栏缩减不是局域性的。据第三方资讯公司芝华数据显示，全国蛋鸡存栏呈现线性趋势下跌，且处于近几年低位，这为市场带来长期支撑。5月8日，全国鸡蛋现货均价稳中有升，已经攀升至4.76元/斤，而期货市场在普跌的市况下，出现了获利抛盘。清明节前的备货后，并未出现节后的回调和下跌。“五一”假期过后，现货端依然表现坚挺，长期牛市基本面正弱化传统调整周期。因鸡蛋为卖方市场，供给长期紧俏，生猪价格因政策收储提振已出现连续上涨，且端午节日存在季节性的需求走旺，现货涨势具有可持续性。

　　5月上旬即将结束，9月鸡蛋期货价格不断刷新上市以来新高，并持续四日收盘于5000元关口之上，但急促上涨后出现剧烈松动，超买的技术特征和普遍走空的周遭市况下，投机资金持仓流出创上市以来新高，获利抛盘动作明显。但市场修正缺乏持续性和空间，端午节前备货的多头攻势或将酝酿，市场牛市波动的脚步远未停止。(作者系新纪元期货分析师)