“开放创新•合作共赢”第九届中国国际期货大会于12月3日-4日在深圳举行。上图为上海证券交易所副总经理谢伟。(图片来源：新浪财经 吴腾飞 摄)

　　新浪财经讯 由中国期货业协会、深圳市人民政府共同主办的“第九届中国(深圳)国际期货大会”于2013年12月3日至4日在深圳举行。大会以“开放创新·合作共赢”为主题。新浪财经作为独家门户网络合作伙伴全程图文直播本次大会。

　　以下为上海证券交易所副总经理谢伟讲演实录

　　谢伟：主持人给了我们三个题目，首先第一个是证券交易所从来没有做衍生品交易，目的是因为什么？这个题目我想说中国衍生品大家记忆中最深刻的例子就在上交所发生的，做过衍生品，90年代在上交所就有国债期货，做衍生品方面已经有很长的历史，只不过有各种各样的原因现在已经做少了。2000年以后我们也有股改权证，带有衍生品性质，上交所从战略定位为什么要涉足衍生品？有几个原因？一是上交所的战略定位，定位为国际一流的证券交易所，作为国际一流的证券交易所没有衍生品交易是不可想象的，从各方面来说没有衍生品就少了一条腿，走起来会很慢。从世界发展趋势来看也需要有衍生品作为交易所的战略布局。二是从金融本身服务实体经济的核心来看我们也需要有衍生品，金融本来就是为投融资双方提供交易的平台，为投融资双方服务的，灵魂就是高效和低成本，大家知道衍生品在价格发现和运行成本高很多，所以在这方面我们作为金融核心灵魂来考虑，我们也要把衍生品这一块做起来。第三，我们考虑作为创新，刚才和国际交易所同行在讨论的问题，小加也说了，大家普遍关心创新过渡，他们关心创新过渡以后带来的风险是什么？这些是国际同行普遍讨论的问题。我们感觉在中国这样的环境下不是创新过渡，而是创新不足。因为我们有很多的事情要做，做了很多事情我们感觉还是没有做完，远远没有达到市场所需要我们做的程度。举一个最小的例子，现在说结算效率要提高，结算效率要提高就把场外交易放到场内做结算，提高效率。最近我们和上海黄金交易所联手推了黄金ETF，产品已经推出了，从整个交易安排来说可以T+0申购，买完黄金生成ETF的份额，T+0卖出，这样已经很高效了，用现金买黄金实物，置换成ETF，这个钱在证券公司里面，不能当天回到黄金交易所市场上。如果中介机构在这中间，两个交易所互认，大家交收实际时点是T+1，提高资金效率。这太容易做了，只要中间设一个结算服务中心就可以把问题解决。在国际流行做法上我们还有很多障碍，各个方面需要突破，从创新来说我们是严重的不足。

　　从上交所来说，现在个股期权的准备情况已经在各个层面开展，在规则层面，会里的统一领导下把规则已经定位了，会里会发期权管理办法，两个交易所和登记公司会发交易规则和结算规则，下面还有具体的指南做这样一些业务。另一块是从技术开发，从技术开发我们去年已经做了模拟系统，今年我们已经在部署权证的模拟交易系统，就是按实际的交易系统做的，从证券公司、市场准备情况来看技术系统已经基本就绪。投资者教育是大家刚才提到的很大的问题，我们已经做了很多场培训，模拟交易以后还会进一步把策略进行市场的培训，这大概是一个基本的情况。

　　刚才说到第二个问题，怎么加强监管？我们在近期的研究中发现期货和现货的监管，从总体思路上来说是不一样的，要彻底跳出现货监管的思路，要完全适合期货本身运行的特点。总体来说我们从三个方面在研究，事前、事中和事后。事前有限制性措施、投资准入的条款。事中有限制开仓和保证金管理的措施，后期有强制平仓的安排。这个系列参照了国际上的通行做法，参照了国内期货交易所在这方面的通行做法。真正是不是有效？感觉要实战以后才能说是有效还是无效的，根据实战以后才能调整我们的监管策略。

　　最后，期货公司怎么参与？期货公司怎么参与，我们在交易所个股期权业务设计之初就和会里汇报的时候已经说了，从交易所层面来说欢迎期货公司参加证券交易所的个股期权业务。现在制度安排有两个可选项，一个做代理，代理从各方面来说，期货交易所做个股期权的资格、许可没有问题，做代理是最简单的，之前感觉期货公司参与业务量比较小，成本比较高。制度安排另一块是直接参与交易所的交易，作为交易所的特别会员等等。我们调研过程中通过期货业协会做了一个调研，很多期货公司普遍反映不能输在起跑线上，希望直接参与场内交易，这是我们掌握的基本情况，大家觉得这是以后的发展方向。我们积极准备着手让期货公司怎么直接参与上海证券交易所个股期权的交易。大概是这样的安排，从三方面去做：一是业务准备马上和证券公司同步开展；技术准备发布一些技术接口准备，最后是制度安排，制度安排以什么样的形式参加到交易所来？作为一个专题正在积极研究。