目前，黄金市场多空因素相互交织，黄金短期有望反弹。

　　美国提前退出QE可能性不大

　　此前市场普遍预期10月上旬美国政府关门将使其经济增速放缓、就业率降低，但近期美国发布的10月份就业数据显示，10月美国非农就业人数增长20.4万，大幅高于市场预期，失业率为7.3%符合预期，表明政府关门对劳动市场的影响并不大。市场猜测美联储或将比预期提前开始削减每月850亿美元的债务购买规模，黄金应声大跌。

　　即将担任美联储主席的耶伦将对美联储的政策前景发表看法，她目前的演讲稿并未对美国经济进行过多展望。耶伦长期以来是坚定的鸽派，如果其像伯南克此前那样继续“打太极”，那么黄金走势将继续胶着。

　　在下一次美联储会议召开前，若缺乏重大的政策面消息，黄金的走势将主要取决于美国的经济数据表现。虽然10月美国就业市场出色，但目前的美国政府依然债台高筑，明年2月7日依然需要面对债务上限到期问题。从这次为了应对债务违约而引起的混乱来看，美联储在明年2月前将保持较为谨慎的做法，提前开始退出QE的可能性不大。

　　欧元区经济表现平淡

　　欧洲央行在上周宣布将再融资利率和隔夜贷款利率均降息25个基点，分别至0.25%和0.75%，以刺激信贷增长来提振经济。此举出乎市场意料，欧元下挫，德国等部分国家对此决定表示反对，欧洲央行管理委员会内部分歧继续扩大，这对未来欧洲央行需要成员国同意行动时的执行力可能会带来麻烦。

　　最新数据显示，德国三季度季调后GDP初值季率为增长0.3%，和预期一致，德国官员预计四季度GDP增速将进一步上升到0.5%。法国三季度GDP萎缩0.1%，表现远不如二季度的增长0.5%。即将公布的欧元区GDP若表现平淡，则美元指数有望回到81上方。

　　印度进口大幅减少，黄金现货需求下降

　　世界黄金协会WGC最新发布的报告称，今年三季度黄金需求较去年同期大幅下降21%，至869吨。印度财政部长称，印度的黄金进口量从5月的162吨下降到8月的3.38吨，9月进口量为11.16吨，10月回升到23.5吨，但仍比今年年初的进口量少得多。

　　由于市场对美联储缩减债券购买规模的预期，不少投资者近期退出了黄金ETF。据统计，黄金ETF在今年三季度净流出119吨，是连续第三个季度黄金ETF持有量下降。11月14日，黄金ETF净持仓量为865.71吨，较上周减少2.71吨。

　　多空交织，黄金短期有望反弹

　　14日晚间，美联储耶伦的讲话将成为短期影响黄金走势的最大不确定因素，耶伦有望维持目前的量化宽松政策，这将利于黄金价格上涨。欧元区经济数据缺乏亮点，美国经济复苏程度仍将强于欧元区经济形势，美元指数将维持强势，不利于黄金上行。

　　从技术上来看，黄金目前形成双底，前期1252美元/盎司低点支撑力度较强，短期有望反弹，向1300美元/盎司一线试探。操作上，建议短期多单依托1270美元/盎司持有，目标位为1300美元/盎司。(作者单位：国信期货)