中信建投代表：各位评委各位同仁大家下午好，非常荣幸今天站在这个地方和大家交流和学习，演讲的题目是豆粕短期调整迎来中长期购买机会。美国新豆即将上市，随着大豆到港，国内现货何去何从。我们认为短期现货下跌，中长期有机会，国际市场方面，美国大豆虽然低于预期，但是仍在生产。美国农业部据测，2013到14年全球大豆增长5.4%，国内方面未来两个月大豆大涨，11月份达到630万吨，12月份660万吨。国内大豆紧张有所缓解。我们看需求方面，国内两年情况看，第四季度下游行业需求高于第三季度，今年情况有所特殊。今年下游行业养殖利润低，我们预计今年第四季度11和12月份比第三季度8和9月份对豆粕的需求量最多和上月持平。

　　今年8月份的豆子销售量460万吨每月，根据这个数据我们结合大豆进口情况，我们预计今年第11月份大豆的港口库存520万吨，12月份达到590万吨左右。

　　大豆的到港，库存的增加即将得到缓解。目前的情况看，豆粕高位运行。如此大的基差，现货价格下跌，期货价格下跌空间多少？我们从豆粕成本看未来下跌空间多大。我们从压榨关系与大豆成本等方面推导出一个表达式，豆粕的价格主要是大豆成本和压榨利润和成本等几方面的影响，豆粕的成本与大豆的成本压榨利润和成本正相关，与出粕率等负相关。我们在计算豆粕成本时候，考虑大豆成本等等，我们可以估计出成本。

　　从09年以后美豆价格在成本以上，我们选择美豆的豆子成本作为下限。

　　我们看美豆进口升贴水规律运行情况。我们在进口升贴水上选择80美分。

　　油粕比较关系很重要，我们选择2.5。通过我们对大豆成本和升贴水和油粕关系比较，我们找出成本2991元，这个价格给期货价格带来作用。

　　现在总结一下，在全球大豆即将丰产，美国新豆上市，国内到港情况下，下游需求增速放缓，豆粕期货特别是1409下跌空间很小。

　　我们建议投资者可以在1409合约上做多。

　　谢谢大家！

　　主持人：感谢安思则的报告。有请一号评委陈先生对他提问。

　　陈立新：我提几个问题，提几个行业内问题。从巴西和阿根廷到中国大豆传的时间大概多少。

　　回答：从美国到中国45天左右。从巴西短点。美国西部不是很清楚。

　　陈立新：这是第一个问题。第二个问题是问一下最基本的几个产品最惠国税与中国进口税，第一个是大豆关税。

　　回答：3%。油菜籽不清楚。豆货是3%。豆油这块不很清楚。

　　陈立新：谢谢，我就问两个问题。

　　主持人：评委细节数据提出来进行提问。有请10位评委根据安思哲的表现打分。请大家用得分器，评分可以出现在大屏幕上。

　　(评分)

　　主持人：10位评委的比分出来了，看一下1号选手得分8.01分。