近期焦煤期货走势受到宏观面以及外围不确定因素的打压，走势比较疲软。展望后市，我们认为短期内焦煤期货下方空间有限，以逢低做多为主，上方第一目标为在1070元一线。

　　近期国外宏观面主要受到美国债务上限谈判的影响。笔者认为此次债务谈判给美元的利多与前年不可同日语，欧洲危机已经缓解，欧元货币坚挺，欧洲流动性良好，加上日本一直再宽松，整个亚洲各国流动性无忧。因此，由美国债务上限谈判引起的市场恐慌虽然存在，但范围可控，美元不会出现像上次一般急速上涨的局面。

　　10月、11月投资需求亮点还在铁路基础设施建设，铁路的基建投资额度上调至5900亿规模，国务院已明确指出了要加快“十二五”铁路建设，争取超额完成2013年投资计划，切实做好明后两年建设安排。同时，铁路投融资改革进入“实践期”。政府拟通过财政支援和价格改革为中国铁路总公司减负增收、推动铁路投融资体制改革为民间资本进入铺路等一揽子措施，加快铁路尤其是中西部地区铁路的建设。这都显示出中央重新将铁路投资纳入稳增长措施。相比较铁路，城市轨道的规划受制于地方财政紧张而有所放缓，工程款延后支付的现象比较普遍。整体需求面上旺季能否启动，主要还是集中在铁路基建投资的拉动上。

　　焦煤焦炭期货市场连续回调，现货市场表现依然稳定。炼焦煤现货市场各地区以平稳运行为主，下游企业采购意向表现不一。河北地区部分钢厂下调焦炭采购价，对焦煤后市形成不小压力。但山西地区下游企业采购意向强烈，焦煤价格上行，10月初，山西大矿精煤车板价格上涨10~30元。山西产区销售情况好转，煤炭企业库存持续下降。截至10月7日，山西焦煤集团存煤49.19万吨，而9月23日的存煤量为58.58万吨，存煤量下降显著。

　　日本新日铁住友金属与澳大利亚必和必拓三菱联盟和英美资源公司达成4季度优质硬低挥发焦煤价格152美元/吨，较三季度上涨7美元。国际煤企长协价上涨为炼焦煤底部的形成提供了有力支撑。 (作者系广发期货分析师)