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　　新浪财经讯 周五，国内商品期货走势分化明显。工业品重返弱势，煤焦钢三品种跌幅均超1%，白银单日重挫5.3%，黄金期货跌幅亦超3%。豆粕表现抢眼，主力合约大涨超2%突破3700元关口。

　　贵金属：本周国际金价和银价大幅下挫，跌破30日均线支撑，短期考验60日均线有效支撑性，量价配比显示资金在持续流出。操作上，贵金属短期震荡调整偏空思路，若跌破1310和21.6美元支撑，下方目标价位1280和21美元；若今晚数据利好，将有望修复昨日跌幅且于1330和22.4美元处站稳，上方压力为1352和22.7美元。对应国内沪金和沪银主力合约上方考验267和4580元，下方目标价位261和4260元。叙利亚局势缓和，和平解决问题的概率较大，市场将焦点转向下周美联储17-18日的议息会议；整体来看，劳工市场好坏参半，其中非农市场改善缓慢，劳动参与率降低导致失业率回落至7.3%水平，上周申请救济金人数在大幅降低，但市场反应仍过于强烈，且对下周宣布每月削减100亿美元国债购买量的预期增强，贵金属遭到大幅抛售。资金面上，黄金ETF基金持仓连续5日削减2.1吨头寸，同期白银增持29.98吨。综合来看，贵金属长期弱势难改，短期或将出现反复震荡确立趋势，在回调过程中银价的跌速料将快于金价，稳健者可适量参与卖银买金的套利操作。今日重点关注美国8月零售数据及9月消费者信心初值。 

　　铜：本周铜市表现疲软，铜价小幅下行。中国宏观数据较好、叙利亚问题缓解，但都未给铜市以支持，相反欧元区工业产量下降引发铜价下滑，下周的美联储会议也给铜市以压力。基本面上，LME现货高贴水，库存下降未能给铜价以支持。中国仍然维持升水，但现货市场交投清淡，旺季迹象并不明显。8月份中国非锻造铜及铜材进口量只有38.8万吨，环比下降5.6%，8月份中国铜产量增加11.16%达到56.1万吨，为今年第三高产量，这些都成为利空因素。秘鲁是今年铜的主要增产国，上半年精铜增产8.14%，为17.4万吨。全球精铜产量增加仍是市场最大的压力。考虑到全球经济增长温和，美联储可能从下周开始削减QE，基本面上又在走向过剩，我们倾向于铜价反弹高点已现，并且有向今年低点下行的可能。国内阻力位为51500元。交易上空单继续持有。 

　　铝：本周伦铝在1800美元附近震荡，沪铝于14300元/吨附近盘整。叙利亚局势缓和以及9月中旬美联储会议即将召开，欧洲通过单一银行监管机构从2014年9月开始执行，欧债危机解决迈出重要一步；国内8月经济数据继续强劲；习近平总书记出访中亚重提丝绸之路；李克强总理在达沃斯论坛中阐述中国三季度经济可控稳定，将继续推进改革，强调走绿色发展道路，环境治理政策加码；央行本周继续进行200亿逆回购。13日铝长江现货均价为14370元/吨，贴水10至升水30元/吨，中间商接货态度积极，成交活跃。建议沪铝多单持有待涨。 

　　锌：本周沪锌价格依然整体呈现震荡下行的走势。周初受到经济数据向好提振，小幅反弹，随后跟随基本面状况，回归弱势。虽然本周成交量较小，但是随着价格的下行，持仓量在增加，可能市场整体认同现在的偏空走势。现货方面，随着期货价格的下行，现货对主力合约升水逐渐扩大。持货商出货积极性下降，惜售心态加强；下游仅仅按需采购，整体成交较为一般。下周面临中秋节，关注前半周下游是否借钱采购备货。行业方面，驰宏锌锗公告显示，呼伦贝尔驰宏旗下14万吨锌/年、6万吨铅/年冶炼项目实际投资超出投资计划14.23亿元。整体看来，锌价呈现一个弱势局面。关注秋季旺季锌的下游消费复苏状况。谨慎操作，整体震荡偏空思路对待。 

　　棉花：美棉下跌后消费买盘有所恢复，技术在前低也有支撑，本周美棉阶段性反弹；虽然美棉减产，不过印度巴西等主产棉国均增产，给美盘带来不小压力，短线关注20日线压力。国内收储细则明朗并未给行情带来起色，郑棉窄幅震荡，成交创地量。周一收储细则公布，从对收储棉花质量指标要求及付款结算等流程看，政策有收紧的倾向。开秤初期价格较高，内地收购价4.2元/斤，疆内4.6元/斤，目前尚无公检质量数据，企业对新标准把握不大，收购谨慎。由于政府过去两年表现强势，在市场确认政策的确是在收紧之前，郑棉难完全摆脱当前惨淡的局面。此外，接下来关注抛储政策，下游普遍认为10月会继续低价抛储。昨日郑棉成交创地量，操作上空单继续持有。由于政策控盘严重，棉花受资金关注低，下跌流畅性较差，因此，短线逢重要支撑位平仓或减仓，滚动做空。 

　　豆类：报告提振美豆收涨，季节性行情仍需谨慎对待 本周倍受瞩目的9月供需报告如期公布，美国大豆结转库存降幅高于预期，提振周四美豆类强劲收涨；报告显示，2013/14年度美豆结转库存为1.5亿蒲式耳，低市场预期的1.65亿蒲，上月为2.2亿蒲；报告预计美豆单产下调1.4蒲至41.2蒲式耳，上月为42.6蒲；美豆产量调降至31.49亿蒲，上月为32.5亿蒲。此外，美豆出口及压榨量小幅调低，巴西大豆产量上调300万吨。从本次报告来看，大豆单产及产量数据与预期基本相符，库存降幅超预期，此库存水平将是近五年来的次低点，预示着美豆低库存的周期将进一步延长。我们认为9月报告数据对市场带来实际利多要弱于隔夜美盘的表现，且美豆11月合约未能突破1400美分关口压力，短期对外盘保持高位震荡思路。国内对于外盘的上涨反应平淡，盘面以高开低走偏弱走势，对于当前行情，我们仍坚挺保持谨慎态度。品种分化明显，油厂力挺豆粕现货，为期价提供强有力支撑，油脂弱势格局未能摆脱。操作上，维持粕强油弱思路，豆粕多单轻仓持有。

　　油脂：本周油脂维持弱势窄区间震荡。看似利好的USDA报告、MPOB产出数据，却均未给予盘面上行的动力。豆油：后期虽有可能面临美豆早霜题材，但实质性的天气威胁目前没有看到，丰产的可能性依然很大。且10月份之后，美豆将陆续上市，供给充足将给市场带来压力。棕油：美联储可能缩减QE规模，东南亚地区进入棕油丰产期，且中国消费逐渐进入淡季，后期棕油去库存速度或将放缓。菜油：近期有抛储传言，若属实，势必给菜油增添压力，后期美国天气炒作有跟随性上涨的可能性，但菜油暂不建议做多，做空时机则需等待政策指引。整体上，油脂在供给增加的预期中长期偏弱，短期需关注美产区早霜天气带来的影响。

　　塑料：本周塑料市场继续强势表现，期价在低位受到原油与国内现货提价的因素影响，期价再度向上冲击。周线继续保持强势。现货方面，本周中石化与中石油相继提高出厂价格，调整后出厂价格达到11700元/吨上下。市场报价成交在11700-12000元/吨。由于本周为1309合约最后的交易日，目前交易所仓单注册量快速激增，对后期货源回流市场带来一定的冲击。线型后期供货量或有回暖，使得12000元上方的货物出货的预期难度加强。国际原油本周未能有效突破，地缘政治因素为主要突破点。实质性战事发起前，原油或将继续震荡。基本面整体处于强势，后期关注原油的动向。操作上，不建议追多操作。上方压力位11000.下方支撑10780.关注中期回落的可能。 

　　甲醇：本周甲醇在稳步走高后有所回落。现货市场，整体较为平稳，局部继续推高，江苏涨至3150元/吨，山东涨至2780元/吨，内蒙古2380元/吨，河北涨20元至2640元/吨。下游方面，受原材料甲醇价格的高位，甲醛市场继续探涨，二甲醚价格整体守稳。目前来看，西北大厂维持本周合同出货，行情暂时无明显波动，库存低位，挺价意向凸显，同时市场对需求有向好预期，甲醇能否进一步的走高，建议关注下游成交情况。 

　　PTA：本周PTA从高点8056回落至7880一带，下跌近200点。叙利亚化武问题有所缓解， 原油价格回落，PX维持在1500附近震荡。本周五为九月份注册仓单最后交割日，仓单数量在 本周由20000张回落至13600张，现货价格降至7700一带。江浙涤纶长丝市场呈现稳中有降的 态势，实际产销数据连续疲软。江浙地区主流产销下滑至5-9成。在成交量下滑的影响下， 前期定价过高、涨幅过快的厂家首先回调，其他厂家也普遍采取促销措施，“降价换量”逐 步成为共识。福建联合石油化工有限公司、青岛丽东计划十月份检修，共设计产能125万吨 。九月份PX谈判流产，预计PTA工厂会想方设法的压低PX价格，九月份PX维持震荡。操作上 前期空单可继续持有，无单者可在PTA期货对现货升水150之上加仓空，短线操作为主。

　　动力煤：本周国内动力煤价格继续下滑，跌幅有所放缓，环渤海动力煤价格指数536元/吨，降幅连续三周缩窄。主产地方面，山西、陕西和内蒙坑口价较上周继续下调；港口方面，秦皇岛港下调5元至535/吨，京唐港下调5元至535元/吨，黄骅港下调5元至535元吨，曹妃甸港540元/吨，天津港下调5至550元/吨，南方港口库存和到货量均有所减少；国内外海运指数继续飙涨，同时国外主要动力煤指数价下滑；下游方面，大秦线检修前的备货以及港口库存的下滑，使得近来动力煤价格较为平稳，再加上电厂及下游用煤企业库存也略有减少，短期内或对动力煤价格有所支撑。整体来看，虽然煤炭整体供应宽松的局面在短期内难以有实质性的改善，但是随着10月初大秦线检修的到来，配合冬季煤炭储备期，或许能对目前低迷的动力煤市场有所提振，而由于前期动力煤价格已跌近谷底，后市跌幅有望收窄，动力煤价格进一步的趋稳。 

　　原油：原油期货周一、周二大跌，因叙利亚接受俄罗斯放弃化武的提议，对该国可能遭受美国军事打击的担忧缓和。之后在109-110美元附近暂时企稳。尽管西方对叙利亚动武的可能性下降，但是我们认为布伦特原油下跌的空间并不大，主要以下三点原因：一，全球经济企稳回暖将提振石油需求，从而支撑油价。从近期公布的一系列经济数据来看，各主要国家经济回升的态势更加巩固；二，近期多个产油国供应受到干扰，全球计划外的石油供应中断量创下阶段高点，致使石油供需整体由宽松转为紧平衡。8月，全球总的计划外石油供应中断达到了270万桶/日，这是自2011年1月“阿拉伯之春”以来的最高水平。利比亚的石油产量降至二战后的最低点每日15万桶，该国产能为每日160万桶，出口已经降至每日8万桶。利比亚国家石油公司宣布又有三个石油出口港口遭遇不可抗力，投资人仍不确定利比亚的磋商是否能结束油田和港口的罢工。三，进入10月份之后，炼厂将为冬季需求季节性高峰作准备，对原油的需求将会逐渐增加。布伦特原油未平仓多单可继续持有，关注109-110美元附近的支撑有效性。