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　　新浪财经讯 周五，国内期市多数品种上涨，橡胶昨日大涨4%后再度涨逾2%，白银、焦煤等涨幅亦超2%。焦煤焦炭螺纹钢午后再度联袂走强，三品种近期连续温和上涨表现抢眼。值得一提的是，菜油近月合约盘初一度涨停，收盘时仍涨近3%。

　　贵金属：本周国际金价和银价先抑后扬，分别反弹至1320和20.4美元处遇到较强压力，从周线上来看，若突破此压力将有望强劲反弹，量价配比显示资金处于流出阶段底部，银价较金价买需强劲。操作上，贵金属有望回踩1300和20美元支撑线，适逢周五建议前期多单获利了结，关注上方压力和下方支撑位表现。本周公布的美国经济数据整体表现良好，贸易逆差缩小以及ISM非制造业大幅改善，就业状况略显疲弱，另一方面，美联储各官员对经济复苏表态一致，并称或将在9月份放缓购债，美元指数和美股均出现大幅回调，贵金属先跌后涨。从资金面来看，机构投资者和现货商均不看好金价，主要表现在黄金ETF基金持仓连续五日持续减持9.31吨，以及生产商对冲保值头寸增强；受中欧光伏贸易争端解决，白银需求有所好转，但“限价限量”的政策使得光伏中小产业面临考验，对白银需求的提振将需要时间检验。综合来看，美国经济数据表现仍是影响贵金属的关键因素，关注是否随着三季度经济状况逐渐明朗，美联储的货币政策也更加清晰。

　　铜：本周铜市窄幅波动后周四开始大幅反弹。从主导因素来看，美元下跌给铜价以支持，日本企业收益将汇回日本，还有英国升息时间可能提前，美国周失业津贴人数增加，但四周均值仍是5年多来的最低水平，目前市场分歧在于美联储是否会在9月份削减QE，美联储官员一致认为如经济继续好转，将会开始行动。我们关注美元汇率是否已经调整到位。另外中国贸易数据好于预期，我们认为这只是企稳，难现大幅增长。铜市上，LME现货贴水扩大到20美元，国内现货贴水大幅下调到50-190元，市场交投清淡，供应增加，消费不足。最新数据显示，中国7月份非锻造铜及铜材进口量增加12%达到41.1万吨，进口铜增加将改变国内铜市供应偏紧的格局。整体来看，我们对后市仍不看好，关注美元指数是否止跌和铜价在7200美元的表现。原有空单应做好资金管理。 

　　铝：本周沪铝震荡回升，伦铝也下探回升至1800美元之上。美国7月非农就业增加16.2万不及预期，美德6月出口增长，澳央行下调利率25基点至2.5%；中国7月海关进出口数据提振基本金属，7月CPI、PPI数据有所回暖，央行本周继续两次逆回购共270亿元，铝进入门槛限制和环保部提高铝排放标准。9日铝长江现货均价为14280元/吨，贴水20至升水20元/吨，成交略有改善。建议沪铝维持偏多观点。 

　　铅：沪铅本周高开高走。值得关注的是“大合约”瘦身手术——从今年9月2日起，上期所铅期货合约交易单位将从25吨/手下调至5吨/手；最低交易保证金由合约价值的8%下调至5%。周五国内铅现货市场继续上演疯狂，现货难求；14000-14050的货源算是十分便宜的，因此报价之后基本上被抢买，目前市场货源基本上都报至14100上方，上海现货价格再度上一个台阶，报在14100-14200的区间内。而从铅冶炼企业的情况来看，铅精矿价格太高，使得铅企也很难办，总体上铅市紧张的氛围料短期内保持。CPI数据发布之后，整体上7月利好数据算多数兑现，因此兑现之后，股市回落，拖累其余金属，但铅暂时自身面较强，料难受影响。预计沪铅可能上演补涨行情，下周看在14050一线如有效站稳可向14500一线发起冲击。 

　　锌：本周沪锌价格震荡上行，主要受到月初公布经济数据向好提振。现货对主力对着锌价的上行，有所收窄到130~150元/吨。现货锌价持续上涨，冶炼厂保持出货积极性；贸易商增强出货积极性增加，下游企业仍然畏高，维持按需采购，成交情况有所回暖，但整体一般。行业方面，7月锌冶炼企业开工率止降，冶炼企业成本倒挂压力减弱，新增减产企业不多，加上部分之前检修企业陆续复产，因此整体开工率不降反升。锌价整体处于偏空走势，小幅反弹主要受到宏观经济影响。短线操作，震荡思路对待，今天沪锌价格突破行下行趋势线，且成交量大涨，市场有部分追涨嫌疑。由于金属弱势难改，谨慎操作，持多单者做好止盈，关注前期高点14900阻力有效性。 

　　钢材：本周期螺维持上涨并突破3700一线压力，持仓量小幅增加，成交量较前有所下滑。宏观方面：本周央行向市场净投放200亿元，近期资金或将继续维持紧平衡。行业方面：在商家惜售情绪较浓的影响下，本周唐山钢坯库存较前上涨2.22万吨至65.07万吨，但由于多数商家对后市仍持谨慎态度，预计上行空间或将暂时受限；本周尽管螺纹现货价格也追随期价有所上涨，但成交却并不乐观，预计短期或将在此维稳。操作上，随着国内外经济回暖，市场前期的悲观预期继续缓解，同时受铁矿石和螺纹现货价格支持下，期螺中线继续转好，但鉴于当前上攻动能已经得到一些释放，且成交量有所下滑，短期或将在3700上方整理。 

　　棉花：本周天气炒作上演，美棉震荡后拉涨，目前在前高遇阻。郑棉偏弱震荡。全棉纱交易平淡，部分大厂对批量采购客商可以协商让利，高支纱走货不及前期；棉布市场处于淡季，整体价格行情维持平稳，夏季针织面料成交继续下降，秋季针织面料继续畅销，总体销量继续回落。国内棉区整体生长稳定，没有特大灾害出现，如8、9月无持续降雨，不少地区仍将丰产。抛储8月底结束，9月新年度收储将启动。但目前下一步收储和抛储政策仍未公布，表明政策争议较大。连续两年不限量收储引来颇多指责和争议，未来政府将逐渐退出收储，涉棉政策将逐步调整。我们预期新年度收储从紧从严是大概率事件；而期货交割标准修改，将由低等级棉定价，这会导致不符合交储资质的棉花流入期货。此外，近日传言8月份将继续抛储，且抛储价降低。如传言属实，也将利空市场。考虑到收储政策调整、政府未来将继续抛售国储库存，中线对郑棉持偏空思路。由于处于政策真空期，郑棉呈抵抗式下跌。经过7月份下跌后，目前交投重心下移，短期偏弱震荡，401合约连续一周未能突破19850关口，19820一线介入的空单持有；405合约反弹后在10日线遇阻震荡，空单持有。

　　豆类：本周内外盘豆类弱势调整，美盘在远期天气偏空的影响下跌破前低点，内盘利多题材缺乏，除豆粕表现抗跌偏强外，连豆类整体表现偏弱。市场关注点在下周二月度供需报告上，此次报告有望对美国大豆单产及产量数据进行调整，且美国旧作、新作大豆库存也预计将下调，报告对市场有利多预期。过去一周美国产区天气良好，且未来预报显示，未来两周天气状况良好，有利于作物生长，这令远期合约承压。整体来看，短期豆类市场环境趋弱偏空，维持美豆报告前低位震荡思路。连盘豆类本周弱势震荡，国储大豆2013年首次拍卖，起拍价较低，且稀疏成交，彰显市场对于国储大豆的采购积极性较差。从实际成交情况来看，对现货及期货价格的影响偏空一些，但由于之前价格的连续下滑，盘面对此反应不明显。港口大豆库存继续攀升，国内供应充足，油粕现货走势趋弱，但豆粕远期合约贴水较大，且油厂挺价思路依旧，其表现仍可视为抗跌的强势品种。操作上，大豆、豆粕短线多单持有。 

　　油脂：本周油脂在下周USDA报告和MPOB报告公布前维持低位震荡走势。

　　豆油：本周北美大豆产区天气依然良好，截至8月4日当周，美豆生长优良率较前一周上调1个百分点，至64%，美豆丰产预期不变；市场预计下周二USDA月度供需报告将对美豆旧作库存和新豆产量小幅下调。我国港口大豆库存继续增加，截至8月7日已增至615万吨，商务部统计，7月份我国进口大豆到港量713万吨，预计8月到港量为531万吨，仍远高于历史同期水平；本周我国豆油商业库存维持在105万吨左右，开机率增幅不及预期令豆油库存保持稳定。

　　棕榈油：马来西亚因开斋节自周三下午开始休市，周一开市。马棕油7月下旬出口增加令市场对其库存下滑的乐观预期增加，市场普遍预计下周三MPOB报告中7月马棕油库存或为160-165万吨，6月库存为165万吨，7月初市场预计马棕油库存将增加。不过从8月开始随着斋月节结束，马棕油出口料将下滑，而增产周期已至，市场预计8月开始马棕油库存或大增。本周我国棕榈油港口库存较上周小幅下滑1.2万吨，至127.8万吨，五年均值为55万吨，8月仍为棕油消费旺季，但预计库存下滑幅度仍将有限。

　　菜油：长江流域菜籽收购工作已近尾声，前期因收储过程严控进口菜油流入国储，令菜油价格大幅走弱，不过近期市场传闻部分地区因收购量不足或将放松管制，这令菜油价格受到支撑，不过这一消息还有待验证，需谨慎看待。

　　油脂：整体上，油脂基本面并没有改善，市场本周低位震荡急切等待下周一ITS和SGS的马棕油8月前10天出口数据，下周二USDA月度供需报告以及下周三MPOB报告给予市场更多指引；操作上，油脂依然弱势震荡思路，逢高沽空为主。 

　　白糖：本周郑糖小幅震荡盘整，绝对波幅50-60点；从多空博弈的焦点看：截止7月底的产销数据以及进出口数据无疑是焦点；对于产销数据本身来讲，中糖协公布的数据版本与广西糖协公布的数据版本出现了较大差异；累计销糖量相差30万吨；虽然随后广西糖协修正了销量数据，保持与中糖协一致，但对市场心理造成了很大影响，前期靠提前获取产销数据实现盈利的模式或许无法生存；另外，合法与非法走私问题，因内外盘价差过大导致收储挺价政策失效；结合新一届政府的施政理念与方针政策，白糖市场化或将在不远的将来实现；技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位思考：低位震荡过程中。 

　　橡胶：本周沪胶继续上冲，逼近涨停板，近期仍关注泰国原料价格以及库存的情况。现货开始跟随期货上涨，本周上海地区全乳胶现货上涨800元/吨至18200，从时间来看本次中期涨势仍未结束，仍看好8、9月份的行情。 

　　玻璃：本周国内现货市场整体以上行为主，沙河市场集体上调报价，目前沙河地区报价均在1200元/吨之上，且库存低位运行。华东市场本周跟涨，华南也不甘落后，部分厂家陆续发出涨价通知。目前从业者普遍对后市较为看好，短期或仍将以上涨行情为主。期货盘面方面，本周在现货提涨的气氛带动下，上行为主，下方支撑线也在不断提高，但交投情况较前期仍较为冷清，日内总成交常常不能上破百万手，说明震荡行情对投资者吸引力有限。短期建议关注现货报价变动节奏，出货及库存情况，期待在现货的带动下主力合约走出小波行情

　　甲醇：本周甲醇持续高位整理。现货市场，各地报价持续推涨，江苏涨至2840元/吨，山东涨至2580元/吨，内蒙古涨至2230元/吨，河北涨至2520元/吨。下游方面，在原材料甲醇推涨的影响下，甲醛厂家被迫提价，报价有所走高；同时二甲醚同样涨幅较大。总体来所，现在市场库存低位是当前甲醇高位运行的最大利好，尽管下游需求没有太大的缓解，然而上游厂家的推涨心态以及部分下游行业的跟进，使得甲醇市场受到支撑，大幅下行的可能性较低，短期内甲醇将继续在高位整理。

　　PTA: 本周PTA屡次破8000，今日最高8066，从六月底最低至今涨幅近10%，上游石 化高位震荡，PXCFR中国价格近1500美元。MEG站稳8200.八月份市场的结构依旧是PX 去库存化，现货价格得到支撑。下游存有金九银十旺季的预期，利多暂未消耗殆尽。 下游聚酯受高温影响出现限电，织机织造符合略降。前期多单继续持有，PTA期货升 水200之上时会引来现货市场的抛盘，故期货对现货升水150之上时可适量的减仓，当 期货对现货贴水时可适量的补仓。

　　塑料：本周期塑先涨后跌，期价高位出现回调迹象。1309合约逼仓现象仍在，本周持仓下滑幅度在15%左右，但仍在11万手附近。本周现货方面，线型报价高达12000元/吨。但随着本周后半程期货与原油价格的回落。现货报价也出现一定的松动现象。由于近期价格偏高，下游加工厂接货情绪抵触。市场成交多以随用随取为主。中间贸易商接货谨慎。有部分套保商寻觅市场低价货源。石化出厂价格本周依然坚挺。本月末的石化部分厂商有复产可能，或使得价格进一步走弱。国际原油回调进入关键支撑时期，关注受撑表现。操作上，不建议追多，前期多单逐步减持离场。，关注10700支撑，以及10500附近的支撑表现 

　　焦煤焦炭：本周焦煤焦炭强势反弹，成交大幅回升。焦煤方面：尽管本周动力煤价格再创新低，但鉴于港口库存大幅回落，北方四港焦煤库存已回落至763万吨，库存压力得到了较大程度的缓解；同时现货采购价也开始企稳回升，给焦煤构成了较强的支撑。焦炭方面：在钢厂利润水平好转的情况下，焦化企业也纷纷上调焦炭价格，且市场成交较好。操作上，本周焦煤焦炭整体上行，表现较强，在下游钢价好转以及现货市场纷纷提价的影响下，短期内焦煤焦炭在站稳1100点和1500点后或将继续上行。 

　　PVC: 本周PVC在6800一线震荡整理走势。现货市场进入本周原料电石供应紧张依旧，局部报价仍小涨，烧碱价格继续下滑，因此，PVC生产企业多不愿将PVC降价销售。因高价接单不畅，本周个别PVC企业适当让利出货，整体报价高挺为主。高温影响下，下游开工不乐观，PVC采购积极性偏弱，本周贸易商出货不佳。货源仍不多，且成本偏高，因此整体报价高位盘整为主。当前国内PVC市场陷入比较纠结的状态。一方面是原料的紧张及高价，另一方面是需求的疲软。利空博弈下，市场陷入涨跌两难的局面。短期看，无其他消息面指引，下周市场仍将延续窄幅盘整局面，密切关注PVC企业开工及库存变化情况。操作上6800上方可少许开空单尝试，下方关注6650-6700一线支撑。

　　原油：本周布伦特原油期货连续下跌，主要受到市场对伊朗忧虑缓解以及北海原油出口将增加的影响。伊朗新总统鲁哈尼表示，他准备参与“认真和具意义的”协商，这降低了原油的地缘政治风险溢价。一美国国务院发言人表示，鲁哈尼就职伊朗总统代表了伊朗迅速解决对其核计划忧虑的“一个机会”。市场预计下个月北海原油产量增加，主要输油管计划检修后，9月北海原油供应预计将增加约11%。同时，市场对美联储可能在今年稍后缩减购债计划的预期也对油价带来负面影响。我们认为原油短线偏空：一是全球石油供应目前来看还相对宽松；二是中国经济依然处于调整之中，石油需求整体放缓；三是8月份后，炼厂开工率将下降，石油需求季节性高峰将结束。布油空单可继续持有，关注106美元的支撑。