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　　证券时报记者 魏书光

　　黄金的投资前景短期堪忧，几成业界共识。一个周末过去，耳朵里面都是看空黄金的声音，黄金投资市场正处于过去十年最悲观的时刻。

　　毫无疑问，技术分析派眼中的黄金价格仍有下跌空间。比如，瑞信的全球商品部主管里克·德维瑞周末表示，短期黄金的抛售潮远没有结束，黄金将在今年跌至1100美元水平，并在五年内下降至1000美元左右。

　　他说，最近的黄金抛售潮是非常鲜有的波动超过3个标准差事件，而黄金现价依旧远高于其长期平均价格，而且就算和其他金属相比，黄金的价格也显得被明显高估。

　　“金价显然还有下跌空间，而且在低位会有足够长的时间，也许两年，也许三年。”一位署名“不会游泳的徐胖子”的基金经理在微博中认为，根据Comex持仓数据处理的黄金情绪指数显示，很明显黄金期货市场目前处于过去十年最悲观的时刻。而此时的悲观和之前上涨过程中显然不同，是趋势性撤退所导致的。

　　根据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的每周持仓报告显示，投机性黄金交易员已将手中的黄金净多头头寸降至2007年7月份以来的最低水平。报告显示，截至5月14日当周，大型货币基金和对冲基金减持了2986手黄金多头合约，增持了7057手黄金空头合约。

　　当周黄金期货和期权未平仓空头合约数量达到创纪录的74432手，这是自CFTC于2006年开始发布投机性交易数据以来的最高水平。当周黄金净多头合约数减少了18%，至39216手。CFTC的数据显示，这也创下自2007年7月10日以来黄金投机性多头合约数量的最低水平。投机性净头寸数量的变化被市场认为是交易员人气变化的指标。与此同时，金价一直在稳步下跌。

　　如此庞大的看空队伍，显示着黄金未来预期的暗淡。金价逢低买入者也不无理由。毕竟，从券商研究员到明星经济学家，从报社小编到江湖股神，专业的、半专业的，甚至非专业的，如此步调一致，众口一词看空黄金，让人感觉有点诡异。

　　“黄金，以及人民币资产，特别是人民币金融资产，都是必须要压制的，否则美元的‘江湖一哥’地位或许不保，最起码要让出半个堂口。所谓的专业人士这个时点有义务提醒大伙儿这种可能性，而不是一味做华尔街的传声筒，做美元强权的卫道士。”上述基金经理表示。

　　如果历史有参考价值的话，黄金走势会不会复制1976年到1980年之间的走势？不少技术分析派据此认为，按照上个世纪80年代之后的跌幅，这一波可能有被压到600美元左右的极端行情。

　　“我觉得其实目前的情况可能更像1975年而不是1980年，当然即使这样金价也要跌到1200美元一线，但之后仍会上涨……”上述基金经理认为，即便从1980年黄金暴跌的情形来看，金价从850美元一路暴跌至300美元，也是一度高达20%的美国利率水平压制的结果，如今恐怕没人敢下这样的狠手了。

　　他建议，根据末日博士麦嘉华的策略来操作黄金买入，即在金价1400美元、1300美元、1200美元以及1100美元设下买单，预设仓位25%；而另外75%买入股票等其他资产，用以抵消黄金未来可能的进一步下跌。