股指期货：长假期间消息面利多A股。央行货币供应量宽松，1月新增信贷1.07万亿元，远超预期；香港市场节后开门红，中资银行股、家电、地产、建材、汽车股先后大涨，为A股造市；海外市场较为平静，美股高位震荡，G20财长会议承诺避免货币竞相贬值。预计A股长假开门后有望延续节前走势继续震荡上行，银行等权重股调整之后有反弹要求，汽车、医药等内需板块仍将走强。股指期货节前尾盘回落后升水大幅缩小，价差风险下降，节后将随现货震荡上行。

　　贵金属：春节五个交易日金银价格大幅下挫，三角形聚敛行情向下突破，美国经济数据大幅好转加速贵金属下跌，金价下挫57.4美元，跌幅为3.44%，成交大幅增加，银价跟随金价下挫1.6美元，跌幅为5.06%，波动性均快速上扬且资金大幅流出。美国公布的经济数据包括消费者信心指数、零售数据、首次申请就业金人数、纽约制造业指数均大幅好于预期，且2013年1月份美国联邦财政五年首次出现盈余，对金银价格造成了重大的打压，美元收涨，整体来看美国实体经济复苏进度远好于市场的想象。中国春节期间珠宝零售业销售额同比增长38.1%，对中国金价或有一定的支撑作用，但在美国经济数据走强下对外盘金价支撑作用有限；另一方面，金融机构索罗斯和花旗在SPDR持仓上均大幅减持，CFTC黄金和白银的持仓也大量减持。综合来看，在全球系统性风险逐渐消退以及经济逐渐复苏的背景下，贵金属大幅上涨空间越来越小。短期内，金银价格震荡偏弱态势，但大幅下跌后或有一定的回调，金银分别关注1600和30美元位置支撑性。下周关注美国和日本央行会议纪要、美国房地产和CPI数据。

　　锌：春节期间，LME锌价经历了冲高回落的行情。外盘有色金属涨跌弧线，其中锌表现最弱。2月13日最高达到2230美元/吨，创下2011年9月中旬以来的最高较为，随后回落，上周五收于2176美元。下挫的部分原因是受到美元走强的打压。全球经济数据良莠不济，虽然美国就业数据好于预期，但是欧洲经济数据疲弱。行业方面，根据工信部的预计，2013年，我国有色金属工业生产、消费、投资仍呈小幅增长的态势，但行业需求明显回升动力依然不足；有色金属企业经营困难问题可能会有所缓解，但产业发展的内生动力依然不足。部分无竞争优势的企业将在市场竞争中退出，行业结构调整步伐加快。春节期间的消息或将在节后集中释放，建议投资者节后谨慎操作，锌价或将出现震荡下行走势。

　　螺纹：由于螺纹没有外盘，春节期间螺纹现货市场基本保持稳定，昨日开市后南北现货市场保持稳定，今日上海现货价格小幅拉涨，但基本处于有价无市的状态。进口铁矿石价格也保持稳定，普氏指数未变，成交也清淡。节前螺纹期货小幅上涨，主力合约已经换至1310，市场对节后市场需求释放的预期依旧较好，螺纹整体仍处在上涨通道中，因此预计节后螺纹仍将维持较强走势。

　　豆油：春节期间受美农报告偏空的影响，CBOT大豆03合约大跌4.3%，豆油03合约下跌0.39%。USDA 2月供需报告显示，美豆2012/13年大豆结转库存为1.25亿蒲式耳，较市场预期略低0.04亿蒲，但意外上调全球大豆结转库存66万吨，至6012万吨，报告总体影响偏空；截至2月7日当周，2012/13年度美豆出口销售净减10.92万吨，15日有25万吨销往未知目的地的2012/13年度交货的美豆订单被取消，需求疲弱进一步对市场构成压制。棕榈油：马盘棕油期货春节期间受美豆拖累下跌2.13%。MPOB数据显示，1月马棕油库存为258万吨，符合市场预期的255-260万吨，1月马毛棕油产量160万吨，产量如期下滑，但仍高于5年同期均值的128万吨；船运调查机构ITS和SGS公布数据显示，2月前15天马棕油出口67.36和64.90万吨，较上月同期增加18%和13.6%，出口较好；马来西亚将3月毛棕油出口关税定为4.5%，2月为零，印尼2月毛棕油出口关税为9%，2月马棕油出口或继续好转。马来政府于上年10月曾表示，2013年将根据市场价格将毛棕油出口关税由23%下调至4.5%~8.5%。菜油：中央气象台灾害预警评估显示，2月7~9日的低温雨雪天气令安徽南部、湖南东北部部分油菜遭受中度冻害，目前油菜正处抽薹期，抗寒能力减弱，后期天气值得关注。整体上，油脂节后处在短暂的需求淡季，节日期间的利空因素对内盘的影响或将于节后第一周显现，在供给不减，需求偏弱的情况下，内盘油脂将延续弱势震荡思路，菜油或表现仍较为抗跌。

　　豆类：按春节期间外盘的涨跌来看，美豆下跌64美分，达4.3%，美豆粕下跌6.64%，美豆油下跌0.4%，马来西亚棕榈油下跌2.13%。下周一国内开盘将大幅低开，各品种表现将有所差异，其中连豆及油脂下跌幅度预计有限，因连豆受国内现货及政策支撑，4700-4750元/吨一线具有较强支撑；由于国内春节过后将是油粕消费的小淡季，加上外盘节日期间的下跌、南美未来一周的降雨预期增加，国内节后走势将以弱势回落为主。从操作机会来看，我们认为节后第一周暂不考虑做多，连豆可以关注1309合约在4700-4750区域的支撑，后期可考虑逢低中线适量做多；而油粕在偏弱的市场环境中，短期则保持弱势做空思路。另外，从套利角度来看，可关注豆棕价差在1700点以上的买棕油空豆油机会；由于外盘油强粕弱的特点，国内亦可考虑买油卖粕的套利，节后我们针对这两个套利将进一步跟踪。

　　白糖：春节假日期间，外盘ICE原糖总体处于震荡阴跌走势，累计跌幅在2.5%附近，其中主力05合约跌破18美分的成本线，近月03合约在18美分盘整；鉴于目前原糖已经处于成本线附近，继续大幅下跌的空间相对有限，而郑糖基本上保持自身价格运行节奏，受外盘的影响相对较小；预估郑糖节后重新步入宽幅震荡走势的可能性较大；注意后期多头借助天气因素炒作一波行情的可能性；操作上保持宽幅震荡偏强的思路；在糖价位于成本价上下、国家糖业维稳政策以及天气因素引发的产量重估的时间周期范围内所处的三大潜在因素指引下，最好大概率的保持上述思路。

　　菜籽菜粕：假期间ICE菜籽期货从节前的高位回落，延续几天跌势后又有所回升。预计节后菜籽跟随大豆市场进行了回调，但幅度有限。在欧洲菜籽上市、澳大利亚菜籽允许进入中国市场前，上半年国内菜籽仍将偏紧；预计节后国内菜油报价下调有限，维持在9800-1万元震荡。菜籽1309合约或将维持在5350-5450之间震荡。菜粕1305或将下探2500的支撑位。上半年全球菜籽偏紧状况，也为国储菜油流出市场提供良好时机，需继续关注国储拍卖菜油的动作。

　　橡胶：国内春节假期期间，国外橡胶市场也不同程度的休市，而期间受日元走强的拖累，日胶暴跌至两周以来的最低；原材料市场，泰国USS3橡胶现货假期期间价格小幅下滑。目前市场对于宏观企稳的预期，同时正值国内停割期，对于胶价形成有力支撑，然而来自库存的巨大压力也是一直压制沪胶涨幅的重要原因，节前沪胶主力也基本完成了从05移仓换月至09合约。预计3月前沪胶走势依然偏强，节后关注消息面，特别是城镇化对于重卡的消费的影响。

　　银河期货