在现货价格维持坚挺，宏观环境回暖以及期现价差逐步修复的情况下，连塑料或将维持相对强势。

　　12月3日，在大庆石化55万吨PE新装置意外停车消息的刺激下，国内连塑料主力1305合约跳空高开并大幅上行，盘中一度触及涨停位置，从而拉开了期价振荡回升的序幕。目前连塑料远月1305合约大幅贴水局面得到改观，后市在期现价差进一步修复过程中，连塑料有望延续涨势。

　　现货价格坚挺

　　11月底，国内石化企业就开始上调12月出厂价格。随后借助大庆石化装置爆炸的东风，12月的前两个交易日里，国内塑料现货市场主流成交价格就从10500元/吨左右快速攀升至11000元/吨水平。今年以来，石化企业定价模式从此前的挂牌销售改为定价销售，并且，尝试更多的直销模式，绕过中间贸易商直接与下游企业签订合同，这就导致石化企业议价能力进一步增强。石化厂家强势定价举措对现货价格产生有力支撑，特别是在自身库存相对偏低的情况下，石化厂家挺价意愿就更加强烈。现货价格保持坚挺对期货价格产生强劲支撑。

　　国内宏观环境好转

　　在12月4日创出2009年初以来的最低点之后，国内上证指数展开绝地反击，宏观数据好转以及经济改革预期升温成为主导金融市场全面回暖的主要动力。12月3日，汇丰银行发布的数据显示，11月PMI指数为50.5%，高于10月的49.5%，为13个月来首次高于50%荣枯线，结合国家统计局公布的官方PMI数据来看，经济回升势头得到进一步确认。另外，12月中旬，政府经济工作会议受到广泛关注，投资者认为在新政府的带领下，明年国内经济将走出目前的窘境，重回稳步上升轨道当中。因此，国内股市和商品市场出现了久违的普涨行情，多头主动推升期价迹象较为明显。

　　期现价差快速收窄

　　今年下半年以来，国内连塑料期货价格与现货价格一直维持倒挂格局，特别是在1301合约向1305合约移仓之后，现货与1305合约的价差最高超过1000元/吨，市场对于远期的悲观情绪达到顶点。然而，在宏观面曙光渐现下，资金开始扭转此前过度悲观看法，并积极做多，这促使期现价差迅速收窄，目前1305合约较现货贴水400元/吨左右。另外，值得一提的是，在连塑料主力合约完成移仓之后，1301合约在整个11月都呈贴水状态，这种现象在以往的行情中很少出现，交易所注册仓单降至0，10月和11月塑料交割量为0均表明期货市场遭受过度打压。因此，在市场氛围转变的情况下，连塑料期现价差逐步修复将促使期价延续回升态势。

　　综合以上的分析，在现货价格维持坚挺，宏观环境回暖以及期现价差逐步修复的情况下，后期连塑料或将维持相对强势。不过，短期内期价累计涨幅较大，后市或有技术性回调。操作上，建议投资者采取逢回调买入的操作思路，入场参考区间为10300—10500元/吨，止损位为10200元/吨，目标价为10900元/吨。

　　（作者单位：上海中期）