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　　新浪财经讯 周五，国内期市品种分化，螺纹钢焦炭尾盘拉升，涨幅均超过1%；PTA期货近期连续上涨，今日收盘价突破前期高点，实现日线六连阳，豆粕今日涨幅再超1%实现三连阳。

　　铜：本周铜市冲高回落，中国汇丰和官方PMI数据较好继续给市场以鼓舞，美国PMI下破50令市场上升动力有所放缓，本周二中国召开中央政治局会议，稳增长调结构仍是主调。美国财政悬崖谈判和债务上限的谈判仍在进行中。周五美国就业数据值得关注。铜市上面，本周LME铜贴水扩大到21.5美元，库存增加5400余吨。国内铜一直现货贴水，铜价反弹未能吸引消费买盘，从行业了解的情况，虽然生产可能已经见底，但行业回升动力不足，空调行业仍面临着部分企业高库存和消费不足的情况，电缆行业也出现定单下降的情况。中小企业主认为当前经营情况确实已经到了低谷，但是何时能够反转还看不清楚，他们对明年形势并不乐观。供应上看，智利和秘鲁铜矿的增产正在稳定进行中。总体来看，我们倾向于12月份铜价仍以低位震荡为主，并且短期有再次回调的可能。交易上中长线等待回调后的买入机会。短期偏空操作。

　　锌：本周锌价针线弱势调整的走势，周一盘中一度上破15500一线，随后整体呈现震荡下行的走势，交割日临近。目前宏观面上各种消息良莠不济，美国财政悬崖依然是市场关注的焦点。现货方面，本周现货对主力合约贴水逐渐扩大，从240~260元/吨的范围，扩大到周五的330~360元/吨，冶炼然依然惜售，近少量出货，下游仅按需采购，市场整体成交较为清淡。行业方面，目前全球锌精矿市场较去年明显出现宽松的状况，这主要是受到中国矿山增产，以及需求不断下滑的影响。近期上海期货交易所批复陕西锌业有限公司商洛炼锌厂生产的“秦锌”牌成为注册品牌，“秦锌”可用于上期所锌期货标准合约的履约交割。短期内，受到全球宏观数据良莠不济的影响，锌价或将呈现震荡调整行情，观望为宜；整体看来，锌市基本面过剩的局面短时间难以转变，中长期偏空思路对待，关注周五美国非农数据。

　　铅：本周铅价在15150-15400区间窄幅震荡。本周欧美经济数据不如预期，美国11月PMI数据不佳，欧洲经济增速受下调。继国内大部分铅矿厂停产后，部分冶炼企业也有所减产。消费企业按需采购，整体市况成交清淡。国内现货报价坚挺，暗示减产效果，由于期现价差原因，现货商采取现货交割套利，库存转移至期货仓单。下游关注美国非农就业数据和中央经济会议，操作上后市沪铅建议观望，技术上关注1302合约在15400一线的压力。

　　铝： 本周铝价高开后下行，沪铝回至15200-15300元/吨区间。本周欧美经济数据不如预期，美国11月PMI数据不佳，欧洲经济增速受下调。本周美元于80关口震荡，国内新增产能释放，库存高企，铝价低迷依旧。国内现货市场延续贴水，周五现货方面贴水50--10元/吨，贴水收窄，持货贸易商对15000元/吨关口支撑信心坚定惜售，下游接货增多，中间商逢低买兴积极，低价瞬间难觅，成交重心逐步上抬，整体市况成交活跃。关注美国非农就业数据和中央经济会议，操作上后市沪铝观望或日内短空操作，关注沪铝3月15500一线压力。

　　豆类：本周内外盘豆类延续升势，但国内表现弱于外盘。美盘上涨，主要是受到近期中国需求及南美天气等题材的提振，美豆攀至1500美分压力位；下周二USDA报告预计将对南美产量数据进行调整，这主要受近期巴西南部及阿根廷中部的不利天气影响，目前南美大豆播种临近尾声，生长期的天气更为关键。美豆逐渐企稳反弹，暂看1500美分一线压力，关注下周二月度供需报告中对南美产量的调整。国内豆类现货稳中上涨，彰显节前需求回暖，但高库存及未来供应压力依然是压制价格的关键，目前国内的上涨是成本推动型，而非消费拉动型，预计今年春节前的消费提振相对有限，油粕现货短期趋强，但中期走势依然难乐观。盘面上，豆粕延续近月减仓，连豆涨跌两难，短期操作机会不大；交易上，关注下周二月度供需报告指引，短多为主。

　　油脂：本周油脂在外盘的带动下震荡走高，豆、菜油涨幅大于棕榈油。

　　豆油：目前巴西大豆种植已接近尾声，阿根廷因降雨种植进度放缓，若天气不改善，恐影响其播种面积；12月预计仍有500万吨以上大豆到港，近月船期大豆压榨亏损幅度小幅缩小，国内双节备货行情启动，需求增加或带动豆油迎来弱势小反弹，反弹高度不宜过分看待。

　　棕榈油：本周市场在11月马棕油库存或增至255-260万吨新高的预期中操作较为谨慎；国内主要港口棕榈油库存已突破80万吨，年底前或将达到100万吨，在棕榈油消费淡季，创纪录的高库存恐将继续压制棕油价格。

　　菜籽油：在成本的支撑下，菜籽油本周大幅反弹，关注10000元/吨一线的压力。

　　整体上，油脂短期处于超跌后的反弹之中，但长期弱势难改，后期在双节备货行情的提振下有望继续弱势反弹，但空间或有限，谨慎追涨。

　　玉米：国内玉米现货市场价格震荡偏强走势为主。当前两大主产区购销对比较为鲜明，东北新粮还未批量入市，北方港口到港货源也多以辽宁产玉米为主，黑龙江、吉林产新粮外销量较少，一方面是由于近期受降雪天气影响，汽运不便；另一方面，东北产新粮目前水分普遍偏高，烘干粮质量不佳，烘干塔收购谨慎。而相比较而言，质优价廉的华北玉米购销要活跃很多，华北粮源占据市场消费主流，尤其是低水分河南粮目前已经出现供应偏紧的局面，价格稳步走高，预计华北粮源仍有上涨空间，但涨幅仍将受东北粮价及小麦价格制约。短期在东北产地不出现大量集中上市的情况下，国内玉米现货市场价格仍将以震荡偏强的走势为主。由于今年供需处于平衡甚至略显宽松的状态，而经济环境无明显复苏的情况下，料用粮企业难现抢粮的现象，因此玉米价格即使走势偏强，但宽幅上涨将成为小概率事件。

　　白糖：本周糖市与前期走势如出一辙，基本采取暴涨一步到位之后，延续震荡盘整格局；从多空博弈的角度看：政策预期仍然是焦点，但是推出时间的不确定性是导致价格频繁报复性反弹的主要因素；产销因素退居其次；但是要注意的是警惕采购旺季来临，冬至日的临近以及收储政策最终定调的三方合力；技术上对于当前糖市的趋势定位：寻求新的均衡区间；操作上建议滚动交易为主。

　　棉花：本周郑棉继续偏弱震荡，区间进一步收窄。01合约缓慢下滑，远近月负价差缩小，期货撮合价差也有所收窄。仓单预报持续增加。

　　截至12月6日，收储成交366万吨，包括疆内194万吨，内地119万吨。向疆内投放的指标减少，企业竞拍困难；内地一些地区棉农惜售，收购僵持。国内现货稳定，小企业采购地产棉补库，仍是随用随买；内外棉价差大，贸易商缴纳40%关税通关低价外棉。各国新棉大量上市，未来数月外棉将陆续到港。下游棉纱市场疲软，价格重心下移，纱厂利润空间萎缩，贸易商看淡后市。

　　目前全球库存消费比达到历史高位，国内棉花库存庞大，内外棉价差巨大降低纺织竞争力，收购托市作用递减，这些都将压制棉价。短期看，近日宏观转暖，股市商品反弹，但棉花明显偏弱，05合约继续在5日下跌后形成的区间内震荡，波幅收窄，建议反弹适量沽空。

　　燃料油：本周布伦特原油下跌超过3%，受美国11月制造业数据意外萎缩、欧元区经济忧虑以及美国预算磋商的不确定性使得市场情绪谨慎等因素影响。欧洲央行总裁德拉吉对欧元区经济更加疲弱发出警告，称欧元区经济前景面临"下行风险"，经济要到2013年稍后才会复苏。市场担忧欧洲经济困境可能将抑制全球石油需求。上周美国炼厂增产导致美国汽油库存增加786万桶，创下2001年9月来最大周度升幅，也打压了市场人气。但是中国经济企稳，石油需求上升以及埃及的示威活动、叙利亚的暴力事件，以及西方对伊朗的制裁均将对油价产生支撑作用。原油近期料将震荡为主，继续观望。

　　塑料：本周塑料受到现货提价以及装置意外停车影响，现货与期货价格均出现大幅上涨。东北地区现货报价自10800启动一度涨至11100元/吨。现货成交量因提价迅猛也出现了相应的下滑。华东，华南地区现货价格也上涨200元/吨。期货盘面本周均突破近期高点，达到了此轮上涨的新高。1-5价差也扩大至最高900元之多。下游方面，整体采购情况因价格涨速过快而下滑。意愿不足是主因。本周交易所注册仓单依然为零，无明显卖出保值盘的压力情况下，需关注后期近月持仓量的变化。本周五1301合约高位多单出现减持操作，对连续上涨形成阻碍。稳健投资者可考虑随盘减持，万元平台之上可保留底单。激进日内投资者可背靠5日均线持有短空做回撤投机。趋势上，回撤之后仍有上行的可能。并关注股市低位表现情况。

　　橡胶：本周沪胶主力1305整体走势偏强，大幅突破上涨。基本面上，今年越南橡胶出口将达100万吨，成为第三大橡胶出口国；10月日本天然橡胶进口量同比飙升317%；进口胶市场报下小幅调整，下游需求乏力；合成胶市场，原材料丁二烯跌至11800元/吨，丁苯以及顺丁报价仍未止跌。总体来看，目前最大的压力来自于国内高企的库存，以及下游需求的低迷，然而由于国内两轮的收储和三大产胶国的限制出口政策，尽管其提振效果一再减弱，但是也反映出市场对于胶价跌势所作出的努力，因而胶价下跌的深度有限。同时，由于沪胶前期上涨时，现货全乳胶并未跟涨，合成胶市场跌跌不休，因此沪胶缺乏上行的支撑和动力，短期内沪胶方向仍然不明，24000一线窄幅整理。

　　焦炭：本周焦炭展开反弹，下跌没有空间。目前的支撑因素是：焦化企业和钢厂库存仍然偏低；天气寒冷，受运输影响，焦炭将偏紧。另外前期焦炭现货涨价期货并没有跟随，对未来需求也没有过多的炒作。所以下方没有空间。但是一进步向上必须有良好需求预期的配合，现在来看，能量不够。整体偏强，逢低买入为主。

　　策略：市场虽然依然分化，但反弹显然成为了近期的主基调，而这种状态仍有可能进一步延续。股指目前看保持着较好的反弹节奏，虽然不能希望太高，但短线参与的价值还是存在的。金属短线拉涨之后需要休整，可等待低位企稳的机会。豆类油脂缓慢的反弹仍在延续，但前期大跌造成的卖压较大，注意不要追涨。能源化工本周也启动了反弹格局，是序幕还是补涨，是下周关注的重点。

　　银河期货