新浪财经讯 12月3日，2012年第八届中国(深圳)国际期货大会在中国深圳五洲宾馆举行。论坛由中国期货业协会、深圳市人民政府共同主办，大会主题为“期货市场的变革与创新”。新浪财经全程直播本次大会。以下为中国投资有限责任公司股权策略投资部副总监凌献革发言实录：

　　凌献革：谢谢大家，中投是和其他的多数机构投资者一样，我们有一个相对完备的风险管理框架和一个谨慎的态度，这是我们一个总体的设置和心态。如果具体到衍生品来讲，除了各位嘉宾刚才讲了我们从交易对手到各个产品本身的交易特点等等方面，我们都有相当的规范之外，我认为我们中投公司这几年最大的一个特点是在整个对于期货衍生品投资使用上的指导思想，可能起的作用更大一些。总体来说，中投是一个长期的机构投资者，整个驱动我们的投资活动是我们的战略目标和战术目标，具体来讲就是战略资产配置和战术资产配置，那么对于衍生品的使用和管理都是放在这两个目标底下的，我们首先要问的是对于每一个衍生品大到具体的组合，我们都会问一个问题是它起什么作用，它到底在实现组合不同层次资产配置上，我们想让它起到什么样的作用。

　　第二个问题更重要的是如果最坏的形势发生了，那么它会不会损害整体的目标，在每个层次上会不会损害我们的目标？这是我们要问的两个最重要的问题。在具体的管理上，我们也有一些主要的思路，实际上是在于我们要在大的框架下更多的问自己，如果是OTC产品，我们更多的问自己对方为什么要做这个交易，他做这个交易的得与失在哪里？在这个情况下我们做这件事情，我们的得与失在哪里？只有在充分的了解了这个的基础上，我们可能会来继续考虑，这是第一点。

　　第二点，我们是对抵押品的管理有相当严格的要求，这个严格的要求不在于要特别流动性好的东西，更在于是这个产品本身的价值以及这个抵押品本身的风险特点和交易本身的特点是不是高度相关。我们更注重的是这方面的问题。如果还有最后一点的话，我们还是再重复一下，我们会在整个不同层次上来看衍生品的东西对总体的风险在哪里？他的风险驱动因子在哪里，以及最坏的情形发生的时候我们能不能承受，在这个基础上，我们是在不同的层次、不同的基础上来使用和管理衍生品的。

　　罗旭峰[微博]：凌总刚才介绍了中投的一些投资思路，我的体会是也就是把最坏的场景首先想到位，然后再来做投资，能这样理解吗？

　　凌献革：可以，我们其实第一个考虑是最坏的情形我们能不能承受，如果我们能承受就会考虑其他要不要做。如果第一个问题就是我们不能承受，那么我们是不会继续下去的。