□本报记者 王超(微博)

　　“自2001年以来，全球期权交易直线上升，成交量绝对值连年超过期货成交量。”业内权威人士表示，期权在国际衍生品市场上表现出的勃勃生机和活力，俨然已使其成为国际衍生品市场的生力军。

　　同时，国际衍生品市场的发展经验表明，要真正融入国际金融市场、高效运用衍生品市场为实体经济服务，期权市场必不可少。与其让国内滞后的期权环境逼迫国内投资者参与境外期权交易，还不如在自己掌控的地盘上积极推动期权发展，进而参与到国际期权大环境中来。

　　期权霸主地位难以动摇

　　永安期货总经理施建军介绍，最新的FIA报告显示，2011年全球场内期货和期权成交量达到249亿手，比2010年增加14.6%。其中期货成交量121亿手，较2010年增加7.63%，期权成交量128亿手，比2010年大幅增加15.15%，比2000年的15亿手，翻了8倍多。其中金融期权成交量达到126亿手，而商品期权交易量仅为1.7亿手，金融期权霸主地位难以动摇。

　　“一方面是全球期权品种日渐丰富，另一方面是除了众多发达国家和地区外，还有很多发展中国家在积极推动和开展期权交易。”郑州商品交易所研发部总监魏振祥介绍，目前，农产品期权、金属能源期权、金融期权等期权品种给期权交易者提供了广阔的交易选择空间。而在印度、巴西、俄罗斯和中国“金砖四国”中，除中国外的其余三个国家都已成功推动和开展了期权交易。

　　两大功能效果显著

　　南华期货总经理罗旭峰认为，期货期权市场有最基本的两大作用：一是有利于形成完善的期货市场体系，在期货市场形成多层次的投资组合，提高市场的流动性，同时扩大市场的参与度；二是提供更有效的风险管理工具，可以有效地规避期货市场的风险，保护市场投资者。

　　“既可以促进期货市场的健康发展，也可以更好地发展实体经济。”魏振祥表示，以小麦期权为例，开展小麦期权交易，对建立起更加完善的小麦期货市场体系，更好地发挥期货市场的功能具有积极作用。

　　施建军介绍，从期权的交易主体来看，主要是以由银行、证券、基金公司为背景的期货公司为主，从CFTC2012年1月的期货经纪商净资产排名来看，前20名基本都是券商银行背景的综合型期货经纪商。其最大特点就是业务发展非常全面和均衡，期权交易对这些公司的主要贡献表现在自营业务和佣金两方面。而风险管理，资产配置，投机是他们使用期权交易的动机。

　　厉兵秣马 翘首以待

　　郑州商品交易所是国内最早开展期权研究的交易所，从1995年开始，已经持续对期权进行了17年的不间断研究。这期间，郑商所出版了六部期权研究书籍(含国内第一部期权研究书籍《期权投资》)、创办了中国期权网(www.chinaoptions.cn)、参与了证监会期权研究课题、在报纸和期刊上发表了几十篇期权领域的相关论文或访谈稿。这些研究成果涉及期权演化、期权规则、期权风控、期权操作、期权监管等众多领域，研究之深入、成果数量之丰富，即便从全世界的角度来看，也鲜有交易所能在期权学术研究领域和郑商所媲美。

　　合约制度的科学合理化是期权成功上市的关键。魏振祥介绍，早在1997年郑商所就开始着手进行期权合约制度的制定和完善。2005年8月，期权规则英汉对照及规则条文解释稿全套完成，约6万余字，这一规则是目前国内最为全面和详细的期权规则体系，也是目前很多后起的期权研究机构所重点参照的核心规则体系。目前，为应对2012年下半年拟将开展的又一次期权仿真交易，郑商所正在紧张进行着期权规则的重新修订工作。

　　郑商所还非常重视期权的技术运作工作。2005年进行的仿真模拟大赛是我国第一次大规模和规范化的期权模拟交易，为期权的实际运作积累了宝贵的管理经验。同时，为更稳更快地推动期权上市，郑商所拟定在获得证监会批准的前提下，于2012年下半年开展又一次的期权模拟交易。

　　“各期货公司其实也早就开始了对期权的研究。”罗旭峰介绍，南华期货在很多年前就引入了国际知名的资讯系统Bloomberg和Reuters，这两个系统中有全球期权市场的最新信息，同时还可以设计大量而丰富的期权策略。公司内部在最近两年来开展了一系列的期权知识培训，并邀请国内外的期权专家来对员工和客户进行了多次培训。目前南华期货正与几家软件公司合作开发专用的期权交易系统。