国泰君安期货(微博) 胡文辉

　　为贯彻落实温家宝总理在2012年全国金融工作会议上有关“稳妥推出原油等大宗商品期货品种和相关金融衍生产品”的讲话精神，中国证券监督管理委员日前已经批准了上海期货交易所开展白银期货交易，上期所也公布了《白银期货标准合约》草案征求意见稿。

　　根据草案，白银期货标准合约的交易单位为每手15千克，保证金为合约价值的7%，而期货公司都会在交易所的基础上上浮3-5点保证金，也就是说投资者做一手白银期货的保证金仅为一万元左右，远低于之前的黄金及铜等其他品种，白银期货交易活跃可期。

　　从草案中我们也可以看出，白银期货不同于之前推出的铅、焦炭等大合约品种，交易所为促进市场的活跃，接下来推出的品种也有可能以小合约面世。白银期货的上市为其他品种的上市开启了大门，接下来新品种的上市潮将会到来。

　　白银和黄金一样是一种历史悠久的贵金属，并且用途十分广泛。历史上长时间行使着货币的职能，随着现代工业的兴起，白银的应用领域从首饰、器皿、制币业向照相、电子乃至国防、航天、医药等行业扩展，成为工业金属家族中的一个重要成员，在国民经济中占有举足轻重的地位。根据美国地质勘探局的数据，截止2011年，世界探明白银储量国家排名依次为秘鲁、波兰、智利、澳大利亚和中国。按照中国有色金属工业协会统计口径，我国白银产量已经多年居于世界首位。

　　由于工业上及投资上的需求逐年上升，近年来，国际白银价格波动剧烈。国内缺乏权威的价格信号来指导生产和经营，也难以规避价格波动的风险，因此我国白银的生产、消费、贸易企业面临较大的市场风险，迫切需要开展期货交易来发现价格并进行套期保值。而普通投资者参与白银投机交易也只能通过其他市场。目前全球白银交易市场主要为伦敦的白银现货交易市场和纽约COMEX的白银期货交易市场。其他的还有苏黎世、新加坡、香港、东京和上海。从2007年开始统计相关交易所成交量的数据来看，COMEX白银期货的日平均成交量为17000吨；伦敦现货白银的日平均清算量为3300吨；而上海黄金交易所的白银T+D只有500吨左右。由此可以看出，上海黄金交易所白银T+D的成交量远小于伦敦现货银与COMEX期货白银。世界白银的定价权由伦敦现货白银和COMEX期货白银决定。

　　上期所白银期货的即将推出，进一步完善了投资者参与投资白银的渠道，也有利于我国白银产业链的企业参与套期保值，合理安排生产经营，增强市场竞争力，推动相关行业的稳步发展。同时，上海期货交易所为了让投资者尽早认识期货市场，增强白银期货风险防范意识，也将于今天开通白银期货模拟交易，投资者可以积极参与。

　　发自《投资快报》