期货影子股出现阶段性机会

　　金融业

　　随着白银期货、国债期货、中证500指数期货及股指期权推出预期的升温，期货品种创新加速，券商、期货及相关期货影子股的投资机会正在逐步显现。

　　4月12日，证监会公布《期货公司分类监管规定》，为期货公司在业务管理、产业服务等领域创新开启了大门，境外期货业务代理、资产管理、期货自营等业务有望推行，而今年期货领域将迎来更多的产品创新。

　　从行业创新的角度，我们判断今年有望上市的品种既有商品期货也有金融期货，其中原油、国债和中证500指数期货推出的条件已基本成熟，这三个期货品种的现货市场规模较大，一旦推出则市场容量尤为可观。通过量化分析，我们测算得到原油、国债和中证500指数期货合计可以给期货市场带来28.89万亿-40.35万亿元的成交额，为期货行业新增18.76%-26.20%手续费收入。而白银、焦煤、创业板指数期货等10余个品种也有望推出。

　　期货新政助涨券商股，相关期货影子股也有阶段机会。2012年初围绕新市场、新业务和新产品而推行的行业新政中，期货市场成为产品创新的重要平台，是资本市场服务实体经济政策的重要体现。期货市场创新的影响并不局限于期货产品和期货市场，我们预计，随着期货公司资管、自营和融资融券等新业务的推出，期货业的盈利能力将大幅度提升。

　　投资策略：就个股标的看，券商系期货已占期货业半壁江山，期货新品种的陆续推出将丰富券商创新的内容，持续推荐海通、宏源、中信等券商股，期货影子股中我们看好美尔雅、弘业股份以及物产中大的交易性机会。长江证券