LLDPE期货和WTI原油收盘价走势图

　　2011年12月中旬以来，连塑稳步上行，节前已突破万元关口。从技术面分析，连塑的此轮跨年度上攻行情似乎还未结束，并有望继续上攻10500压力位。但考虑到欧债危机在2月底至3月份可能再度恶化，以及聚乙烯上游成本的支撑力度减弱和下游需求不振等因素影响，塑料涨势可能已进入尾声。

　　高油价助推作用将减弱

　　去年12月中旬以来，国内化工品均出现不同程度的上涨，正是“拜原油所赐”。高油价在直接性和间接性方面发挥着重要作用。就直接性而言，与原油关联较紧密的燃料油、塑料、PTA等期货品种涨幅尤其明显；就间接性而言，随着高油价时代来临，甲醇汽油、甲醇制烯烃等下游行业需求量将大幅增加，甲醇的“新能源”概念使得与原油关联不紧密的甲醇期价稳步上行。国际油价的高位运行是引导包括塑料在内的化工品种价格不断攀升的重要推手。

　　伊朗问题是支撑国际油价高企的主要因素。目前伊朗问题依旧僵持，双方均保持着理性和克制，但即使问题恶化，战争爆发，原油供应也不会受太大影响。一是国际能源署已做好准备，如果霍尔木兹海峡被关闭，国际能源署将释放原油储备，以弥补供应量的减少。二是利比亚国内最大的炼油厂将于3月份重新启动，这家炼油厂具有每日生产22万桶原油的能力。

　　目前市场更应关注原油需求变化所引发的影响。国际能源署、IMF等国际性机构纷纷下调2012年世界经济增速预测，预计原油需求将出现萎缩，国际油价将受到抑制。后期原油对化工品种的助推作用将可能减弱，连塑的上游成本支撑因素也将弱化。短期看，市场对地缘政治仍有忧虑，原油的成本支撑依旧发挥作用。按照国际油价100美元/桶计算，LLDPE的合理价位在10500附近，预期连塑还有小幅的上行空间。

　　供应仍较充裕

　　春节前后，国内塑料生产企业停产停工较为普遍，贸易商参与热情不高，国内港口进口乙烯货源充足。2月份又有不少船货资源陆续到港，预计港口库存量将不断攀升，从产品类型来看，线性和高压库存较为充裕。当前国内石化多数装置虽维持生产，但生产负荷率处于较低水平，考虑到国内塑料生产企业集中开工将在元宵节后，今年春节较早，工人返工时间有所提前，往年的用工荒难题今年或将有所改善。随着节后开工率的提升，塑料的需求量将有所上升，但同时供应量也将上升。

　　下游需求清淡

　　对于影响塑料价格的基本面因素来说，市场最关注的是下游的整体需求状况。节后市场以生产地膜为主，预计地膜状况相对较好。但从短期看，LLDPE下游消费在3月份之前仍难有大的改善。华北地区农膜需求清淡，目前市场对线性需求减弱，受春节因素影响，下游工厂及贸易商返市不多，对PE市场需求不足。春节后，国内日光温室膜开机率保持较低水平，订单清淡。

　　目前看，虽然节后下游需求有所回升，但华北农膜和日光温室膜需求依旧不乐观，需求因素对塑料的支撑力度将减弱。

　　总之，短期内高油价的助推作用依然存在，连塑有望攻击10500的压力位。但考虑到欧债危机在2月底至3月份可能再度恶化，以及聚乙烯上游原油成本支撑的减弱和下游需求的不振等因素影响，塑料涨势可能已进入尾声。

　　(作者单位：金瑞期货)