券商IB营业部审批的重新放开，对“券商系”是个好消息，而传统期货公司中，会有一批小期货公司被淘汰

　　■ 本报记者 韩 喆

　　地处广东的华南期货被罚停止经纪业务三个月，这对于只靠经纪业务生存的期货公司来说，无异于被判处了“极刑”。华南期货虽然影响力不大，但该公司的受罚所引起的震荡，被业内人士形容为期货业的“PT水仙”(该股是中国股市首只退市股票)。

　　净资本持续不达标、信息系统存在重大隐患、管理不健全等弊病让华南期货滑落到崩塌的边缘。“自2011年11月7日至2012年2月6日，我司将暂停商品期货经纪业务。在此期间，我司不能代理客户开新仓，只能代理客户平仓。”同时，华南期货称，为方便客户开立新的期货账户，客户可自主选择与广发期货有限公司签订期货经纪合同，也可选择与其他期货经营机构签订期货经纪合同。

　　接受《证券日报(微博)》记者采访的期货业分析师认为，目前的期货公司很多，市场已经饱和，为了生存进行手续费的恶性竞争，这个问题肯定需要解决，否则全行业都会面临灭顶之灾。华南期货的暂时倒下或许只是一个开始。

　　股指期货的上市加速了期货公司的增资扩股和并购，以及创新业务的获批，北京工商大学(微博)证券期货研究所所长胡俞越(微博)接受本报记者采访时曾表示，“马太效应”将使期货业面临史上最深刻的一次大洗牌，崭新的行业竞争格局会逐渐形成。

　　华南期货暂时“倒掉”仨月

　　在《华南期货经纪有限公司客户告知书》中显示，自2011年11月7日至2012年2月6日，将暂停商品期货经纪业务。

　　广发期货总经理肖成在接受《证券日报》记者时表示，华南期货原来的客户转到广发期货仅仅是一个市场化的选择，这些客户不是被强行到我们这里来的。华南期货目前处于特殊时期，前期得到消息的客户有些已经撤离，剩下的客户不多，因此广发接手的并不是很多。

　　据了解，根据广东证监局下发的《关于对华南期货经纪有限公司采取暂停商品期货经纪业务监管措施的决定》文件要求，华南期货于2011年11月7日起按规定暂停商品期货经纪业务。据了解，广东证监局于2011年8月9日对华南期货公司进行了现场检查，发现其净资本为1485万元，低于1500万元的及格线。随即下发了责令改正措施决定书。但是2011年9月7日，广东证监局对华南期货的整改情况进行现场验收时，发现公司的净资本不升反降，2011年8月底仅为1450万元。

　　华南期货的信息系统也存在重大安全隐患，未达到一类监管要求。

　　此外，该期货公司治理不健全，影响公司持续经营。该公司自2008年1月以来，连续三年具备任职资格的高级管理人员低于法规规定的最低要求。首席风险官长期缺位，风险管理机制存在较大缺陷。另外，该公司第二大股东新源世纪投资有限公司持有的27.4%股权及第三大股东成都市泛海投资发展有限公司持有的20%股权均被司法冻结。

　　据广东证券期货业协会公布数据显示，2011年1-9月广东辖区期货公司净资产收益率排行榜上，华南期货净资产收益率为-14.81%，排在广东辖区12家期货公司最后一位，而广发期货排名第一，其净资产收益率为5.23%。

　　据悉，2009年2月和2009年7月华南期货因违反反洗钱法规和税收法规，被人民银行广州分行以及广州市国税局给予了行政处罚。而近4年来，华南期货已经4次遭广东证监局处罚和责令限期整改，但是华南期货一直未采取切实措施。

　　D类公司净资本都偏低

　　如果说内部的严重问题导致华南期货被罚，那么今年新的期货公司分类监管结果则使得期货公司重新划分，并引导了期货业的重新洗牌。

　　据了解，2011年期货公司分类评价结果中，D类期货公司为25家，占比15.3%。

　　华南期货就是D类25家期货公司之一。据证监会发布的最新的《期货公司分类监管规定》显示，D类公司风险管理能力、市场竞争力、培育和发展机构投资者状况、持续合规状况的综合评价在行业内较低，潜在风险可能超过公司可承受范围。

　　期货分析师告诉记者，像华南期货这类壳公司，期货市场还有不少。

　　而在这25家期货公司里，大多数公司的净资本都在1亿元以下，根据中国期货业协会披露的公开信息，不少公司离1500万元净资本的警戒线也不远。其中，除了华南期货，净资本目前最低的是和合期货，净资本为1889.32万元，而黑龙江时代期货的净资本也仅为1908.84万元。

　　净资本在2000万元到3000万元之间的共有3家期货公司，分别是上海普民期货净资本为2822.20万元，江信国盛期货净资本为2230.36万元，海南金海岸期货净资本为2215.53万元。

　　而净资本在3000万元至4000万元之间的共5家，分别是河北恒银期货，净资本为3739.73万元，黑龙江三力期货，净资本为3445.73万元，西南期货，净资本为3404.69万元，上海东方期货，净资本为3334.83万元，华海期货，净资本为3027.84万元。

　　记者查询到，这些期货公司的员工大多都比较少，有的几十人，有的只有十几人，而去年的利润很多都是负值或者微利。

　　期货业的“PT水仙”？

　　不知道华南期货的生命还有多少天？能够起死回生吗？还是最终被市场淘汰，业内人士给出了三种说法。

　　第一种可能，可能会被淘汰。

　　“这就像一个里程碑，或许华南期货会成为当年股市的PT水仙(该股是中国股市首只退市股票)。”一位期货公司分析师表示，华南期货被罚的象征意义比较大，因为这件事对行业内的震动也较大。华南期货被罚停止经纪业务三个月，这对于只靠经纪业务生存的期货公司来说，无异于被判处了极刑。在行业整合的过程中，华南期货最终退出期货市场是可能的。

　　第二种可能，华南期货会被广发期货兼并吗？肖成对记者明确表示，广发期货目前并无兼并或者收购的意向。而据了解，广发期货目前只是按照监管层的要求做好华南期货的客户对接。上述期货分析师也表示，目前期货公司之间的兼并，都是A类公司兼并B类公司，像华南期货这种存在不少问题，且网点少、影响力不高的公司，被兼并的意义并不大。

　　第三种可能，股东增资，继续活下去，但对于整改后仍然无法达到1500万元的华南期货来说，并不容易，而且其股东的股权也被司法冻结。目前华南期货内部也没有一个准确的说法，只能说前途未卜。

　　“这个市场蛋糕本来就那么大，太多人分了，大家都吃不饱。”该期货分析师表示，期货公司整合与淘汰是优胜劣汰的必然结果。目前期货公司很多，市场已经饱和，为了生存进行手续费恶性竞争，2011年全行业大部分期货公司都在亏损，期货公司创新业务也没办法开展，因此进行整合或淘汰也是正常的市场行为。如果华南期货倒闭，那些小的期货公司肯定更加艰难。现在期货公司门槛不高，不同于证券公司，因此一些不达标的期货公司退出竞争市场，未尝不是一件好事，起码可以为业内敲响警钟。

　　期货公司面不仅面临来自内部的压力，更面临着来自外部的挑战。据了解，券商IB营业部审批将重新放开，而且与前两批券商IB营业部申请有20%的上限不同，这次监管部门对申请IB营业部的数量并没有明确限制。因此，多数取得IB资格的券商都表示，正在加紧准备未获IB业务资格的营业部申报资格的各项工作。

　　专家认为，这对券商系期货公司是一个好消息，券商会把客户优先介绍给自己旗下的期货公司，而传统期货公司中，只能留下那些实力很强，资金雄厚，规模较大的公司，很多小的期货公司被淘汰恐怕也是一个必然的结果。