受经济数据好转以及欧盟峰会就希腊救援方案达成一致等利好消息提振，商品市场大幅反弹。沪胶亦不甘示弱，自低位大幅回升，主力合约1201单周上涨3100元/吨，涨幅达12.54%。然而，笔者分析认为，当前天胶基本面整体趋弱，沪胶短期尚难摆脱弱势格局。

　　欧盟峰会利好兑现

　　日前欧洲联盟峰会就欧元区主权债务危机救援方案达成一揽子协议。从协议内容来看，欧洲金融稳定工具将得到扩大，银行业同意对希腊国债进行50%的减记，同时欧洲主要银行的核心资本充足率要在2012年6月底前达到9%。但相关核心细节问题均被推迟至11月7日的财长会议进行商讨。此利好短期提振了商品市场走势。但我们必须看到，在希腊债务问题缓和后，意大利等国债务问题将走上前台，欧洲债务危机根本性解决仍需时日。此外，法国3A信用评级也岌岌可危，不排除有被调降的可能。

　　基本面整体趋弱

　　天然橡胶生产国协会(ANRPC)10月24日表示，2011年全球天胶供应将达到1010万吨，较2010年高出6.0%，且略高于之前预估的增长5.6%。具体来看，首先泰国洪水对天胶生产供应的影响不是很大，因为该国天胶主要产区集中于南部。而今年1—8月，泰国天胶产量已经超出预期，预计全年产量将在338万吨，略高于此前预估的335万吨，并较2010年增长3.8%。其次，印尼雨季即将到来，割胶工作逐渐展开，11月份天胶供应将全面恢复。印尼2011年产量预计也将达296万吨，增幅8.4%。再次国内方面，尽管月初受台风和持续降雨影响，海南产区天胶月度产量下降明显，但11月份国内天胶生产仍处旺季期，整体供给也将继续保持高位。

　　泰国洪水虽然对天胶生产影响有限，但却对全球汽车产业链造成冲击。泰国是东南亚最大的汽车及零部件生产基地，2010年，仅日企在泰国生产的汽车就有164万辆，其中50%左右用于出口。受洪水影响，丰田、本田、五十铃等汽车生产商在泰国的工厂已全部停工，数十种汽车零部件供应中断，已经对日企在泰国以外地区汽车的生产和销售造成影响。

　　9月份国内汽车产销分别达到160.2万辆和164.61万辆，环比同比均保持一定增长。但我们看到，节能汽车补贴政策10月1日到期，大批车型不再享受补贴，10月份以后需求或有明显萎缩。轮胎生产方面，9月份国内轮胎产量达到7588万条，再创新高。而据了解，10月份轮胎工厂整体开工率略显不足，山东地区部分轮胎工厂开工率仅在6成左右。特别是，胶价大幅回落后，轮胎经销商观望和期待降价心理较重，轮胎销售多有不畅。此外，工厂采购原料颇为谨慎，多随用随买，致使需求局面始终未能有效打开。而金九银十消费旺季即将过去，11月下游需求又有转淡可能。因此，需求整体情况不宜乐观。

　　结合盘面情况来看，沪胶短期反弹在前期跳空缺口28700元/吨附近承压，而伴随着期价反弹，成交量有减少迹象，显示反弹动能不足。在当前天胶基本面整体趋弱的背景下，沪胶短期再度大幅走强的可能性较小，而弱势盘整或成主基调。(作者单位：信达期货)