[世华财讯]近期，商品市场一直跌跌不休，没有止境。而基本金属和相关工业品更是跌幅居前，市场寒流涌动，让投资者心里困惑。欧债问题确实是困扰市场的一个最重要的原因，但是中国因素也目益浮出水面，之前认为中国需求将继续拉动大宗商品价格上行的观点目前正越来越受到置疑。因中国传统的经济发展模式正在遭遇挑战，房产、资源类等部分高增长产业正面临调整，未来商品市场面临压力。

　　近几天，统计局公布的GDP增长数据显示，我国第三季度GDP增速为9.1%，较二季度的9.5%和一季度9.7%下滑明显，但是很多分析师乐观地认为，这是中国政府主动调控的结果，经济软着陆的迹象越来越明显。市场虽然有一些担忧的声音，但是总体看法仍然偏向正面。

　　不过，一些负面的征兆也慢慢隐现。“温州危机”，“鄂尔多斯危机”等都相继浮出水面，这突显了目前我国面临的金融风险，或者说转型压力。在进入新世纪的十年来，我国经济增长速度前所未有，但是像房地产等产业的泡沫也越累越深，民间借贷也日益兴盛，一个巨大的“庞氏骗局”在不断形成。而一些温州老板的跳楼跑路也正反应这个泡沫目前正有破灭的危险。

　　“温州危机”其实从一个侧面也反应出我国通过投资拉动的经济增长模式已经难以为继。因为“温州现象”的根源在于中国过剩的流动性，而这种过剩的流动性在于利率过低及金融制度不健全。因为我国金融银行市场垄断严重，银行自身的利率决策空间较小，政策干扰较大，而我国近几年积攒了大量的货币。政府通过人为的压低利率，以支持国民经济各项建设，这些主要就流向包括房地产在于在固定资产投资，其实就是变相向老百姓征税来支持国家建设。虽然这些做对于迅速促进中国经济增长极为有利，因为有一个低廉的资本来源，可以极大地提高投资执情，但这也有巨大的金融和生产严重过剩风险，一旦居民认识到这种不公平性，资金就会流出银行，无序地进入市场。

　　而温州人就是第一个发现这里面的蹊跷。精明的温州人并不甘让自己辛苦积累的钱财就这样无端贬值，同时也利用这种低利率进入市场大捞一把。他们通过正常的低率贷款或者地下银行获得资金，然后投资到房产，矿业，太阳能等行业中去，从而引发此类资产价格暴涨来谋利。而随着国家的对投机的打压和泡沫的破灭，他们就要承受毁灭性的打击，这显示随着投资边际效益递减的不断发展，我国通过固定资产投资来维持经济增长的模式已经不能再持续了。

　　同时，我们也看到近期国家在通胀有所下降的情况，并没有放松对房地产的打压，反而加大了调控力度。银行上调房地产贷款利率就是一个明例，银监会也几次表明，我国银行业能够经受房地产下跌的风险。这些迹象显示，中国政府目前真正意识到，房地产泡沫才是中国经济发展的最大威胁，不能拔掉此毒牙，中国经济未来必受其掣肘。

　　另外，中小企业贷款难，而金融机构投放信货总量又不能大幅增加，这也必然会让一些大型基础设施放慢建筑速度，腾出一定的信贷额度来支持中小企业。这也就是说，此前很多专家预言的“大项目挤压信贷”的现象正在发生。所以两者相权，取其轻，国家必将放慢一些大项目的建设步伐。

　　综合分析可以看出，越来越多的证据显示，我国依靠固定资产投资的增长模式已经到了不得不改的地步，并且目前正在一步一步调整。但是固定资产投资却是拉动很多大宗商品消费的主要推动力，这里面以基本金融及工业品影响为最大。如果固定资产投资放慢步代，必将拖累大宗商品价格下跌。所以，近期国内大宗商品的大幅下跌，不但是欧债危机影响的结果，中国经济可能面临剧烈的转型剧变也是一个重要原因。

　　(徐勇军 实习撰稿)