上周沪铝价格上涨将近4%，而LME（伦敦金属交易所） 铝价仅上涨1%。

　　出口退税下调传言致海外订单猛增

　　我们得到的最新统计数据显示，上周沪铝价格上涨将近4%，而LME（伦敦金属交易所） 铝价仅上涨1%，国内铝价涨势明显高于国外。我们研究认为，出口退税下调的传闻，激发国外客户都加紧下订单，国内铝材出口量大幅增加，从而导致国内铝材市场供给减少，与此同时，国内铝材需求却持续上升，这导致国内铝材价格大幅走高。

　　我们的调查显示，上游方面，6月铝土矿以及氧化铝进口量环比分别下降100万吨和4万吨。

　　在下游，6月份铝材产量达到250万吨，增速达到40%；而铝材出口量达到30万吨，同比增加将近60%。铝材出口量大幅增加的原因在于出口退税下调的传闻。从4月份至6月份，一直传言国家财政部正酝酿下调部分商品的出口退税，其中部分铝型材的出口退税率将从现行的13%下调至9%。许多国外客户都加紧下订单，躲开成本增加的政策高压。

　　【投资建议】

　　总体上我们认为铝和其他基本金属一样，下半年比上半年好，按目前的价格和成本看，吨铝毛利能够达到1500元左右（含税），这在历史上是不多见的。从个股看，我们推荐拥有煤电铝一体化的公司，再按业绩弹性依次为焦作万方、中孚实业、云铝股份以及南山铝业。光大证券

　　录入编辑：张珺