□本报实习记者 熊锋

　　今年以来，期货公司经营状况普遍不甚乐观。业内权威人士认为，这是调整中的阵痛在倒逼着期货公司转型。而让短线炒手重回市场才是倒退。

　　成交量下滑

　　“大多数公司都亏损”。一位期货公司的负责人告诉中国证券报记者。记者采访中得知，上半年券商控股的期货公司处境较好，但其他公司多数处境并不乐观，特别是传统的期货公司比较艰难。

　　2010年下半年以来，取消单边收费、提高保证金比例、做大合约等抑制过度交易的措施相继出台。据记者了解，以前作为市场润滑剂的短线炒手因为交易成本的大幅上升而不得不退出市场。一位期货公司的高管坦言，这些炒手的每天交易量占了全部交易量的三分之一，这些人确实润滑了整个市场。

　　来自中期协的数据进一步说明了整个行业遭遇的困境。根据该协会公布的最新统计数据，以单边计算，6月份全国期货市场成交量为79950316手，成交额为103855.36亿元，同比分别下降31.76%和18.64%，环比分别下降14.77%和13.68%。1月—6月全国期货市场累计成交量为491993270手，同比下降28.11%；累计成交额为669815.15亿元，同比增长13.65%。

　　业内人士分析，股指期货以及商品合约的做大使得2011年上半年期市的成交额数据不至于过分尴尬。但是，成交量的大幅下挫真实反映出商品市场并不活跃。股指期货上市虽然对成交量贡献比较有限，但对成交额贡献较大，虽然总成交额比去年同期增长了13.65%，但剔除掉股指期货因素，商品期货在今年上半年同比大幅萎缩。

　　境外业务分流资金

　　“有些香港的子公司利润超过总部”。一位期货公司的高管对记者说。

　　自2006年以来，中国证监会先后批准格林期货、永安期货、广发期货、中国国际期货、金瑞期货和南华期货6家期货公司在香港设立子公司。目前，这些期货公司香港子公司业务量和盈利能力快速提高。

　　今年开始，内地期货市场的客户开始较大规模地转向境外期货。上述期货公司的高管介绍，长三角、珠三角的企业发展较好，一般在香港注册了窗口企业、贸易公司、投资公司等，于是就可以通过上述六家公司在港的子公司从事境外期货业务。“这是合规的，”但他也表示，确实有内地的个人投资者在做境外期货。

　　并且，国外期货公司也通过各自渠道渗透到国内市场开发客户。值得注意的是，国外市场针对客户风险水平设立灵活化的保证金、不同交易渠道的手续费不断下降、迷你合约的推出，这都对国内投资人有巨大吸引力。

　　业内人士认为，鉴于国内期货投资者对境外期货的需求日益增加，应尽快推出内地期货公司境外业务。据中国证券报记者了解，期货公司境外期货业务试点最快将于年内推出。相关试点办法已拟定完成，近日将提交监管部门审批。

　　调整中的阵痛

　　“市场低迷，到底是倒退，还是在调整中的阵痛？”广发期货总经理肖成对近年来期货市场的境遇进行了这样的反思。

　　经过一番思考，肖成认为，目前这是“调整中的阵痛，在倒逼着期货公司转型”。在他看来，让短线炒手重回市场才是倒退。目前的境遇就是逼着期货公司去开发企业客户、产业客户，“当然这个周期长、成本高，没有像以前来钱那么容易了。”但他认为，期货公司应该致力于提供增值服务。

　　肖成表示，期货公司转型势在必行，并且必须要形成自身的核心竞争力。他说，从2011年开始，期货公司将出现分化，不仅是盈利与亏损的分化，而且在业务战略上也会出现分化。

　　据记者了解，未来一些公司定位可能比较全面，商品、股指以及未来境外业务都要发展；一些公司以金融期货为主，商品期货为辅，比如国泰君安期货、招商期货；一些以商品期货为主，金融期货为辅，比如中粮期货、五矿期货等；一些公司将以区域性的发展为主，如成都倍特期货等；还有一些将以特定的客户群体为主，比如中山期货，依托于摩根大通的资源发展全球500强企业这样的高端客户。