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沪铝成最强有色品种

http://www.sina.com.cn  2011年06月01日 01:27  中国证券报-中证网

  □应昊良

  从今年2月以来,国内有色金属期货品种开始转入下行通道,但跌幅不一:从下行通道斜率来看,沪锌跌势甚于沪铜,而沪铜甚于沪铝。可见,3个多月来,沪铝“默默地”成为了国内有色金属市场最强势的品种。从各方面情况来看,这种相对强势仍将延续。

  近期来看,国内用电荒导致的电价上调将是提振沪铝走势的最直接因素。自2011年6月1日起,全国包括山西、青海、甘肃等共十五个省市将提高“非居民用电”电价。实际上,除了湖南、江西、安徽三省以外,其余12省已在近两个月内上调了上网电价,6月1日起继续调整销售电价。这次调整中,工业用电和商业用电平均上调1.67分左右,其中最高山西省为2.4分,最低的四川省为4厘,按照平均每吨电解铝的耗电量为1.45万千瓦时,电力成本在中国电解铝生产成本占比35%左右,因此电价每上升1分钱电解铝成本大约上涨145元,因此本次调电价过程之中,电解铝成本将直接被上提242元左右。

  反观其他品种,在宏观经济调控日益加重的情况下,上游制造业及下游消费行业的增速皆在萎缩,直接影响对有色金属原材料的需求水平。国际锻铜委员会指出,全球铜需求增长幅度料在2011-2012年放缓至8.4%,远低于2005-2010年的平均增幅16.4%。中国经济增速放缓更可见一斑,除了首季度GDP增速回落外,具有领先作用的PMI数据连续回落预示未来增速放缓将继续维持,风险偏好型的投资者信心预计在此间将有所下滑,因此预计未来一段时期对于金融属性较强的有色金属品种来说,投资者更倾向于做空操作。单一品种方面,近期各地环保检查中被关闭的电池企业数量较多,由于铅的下游消费中80%集中在铅酸蓄电池上,因此这些企业的需求减少将给原本就不景气的沪铅价格雪上加霜,后者料将延续国内近期最弱有色品种状态。

  技术上看,各品种已经在下探至年内新低点后反弹了一段时间,但从商品整体持仓成交状况来看不甚乐观,仍然处于不活跃状态,因此本轮涨势仅能定性为反弹,上方仍将受到平行下行通道上沿的压制,沪铜、沪锌主力1108合约已经分别接近阻力位置69500元/吨及17400元/吨,建议多单持有者可减磅或平仓止盈,而沪铝主力1108合约从反弹位置来看尚处通道区间里的低位,因此上方空间料比沪铜、沪锌要大,预计17000元/吨是整数关口压力,而通道上沿压力约在17150元/吨附近,建议多单继续持有。

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