【东吴期货晨会投资内参】2011-4-21

　　1、金属：美元疲软 铜价高位震荡

　　俄罗斯联邦统计局公布2011年第一季度铜产量较去年同期增加1.5%，3月铜产量较去年同期下降1.3%，较2月增加8.3%。隔夜美国公布了3月份NAR季调后成屋销售量为510万户，环比增加4.5%，但此数据并为给美元带来利多支撑，美元跌破短期支撑位74.5，并下探至74.272，提振铜价。美元是否二次探底有待观察，从技术上看破位下跌，美元还将下探70附近。而国内通胀压力犹存，铜价在73000上方依然受限，因此短期73000-70000区间是铜价的波动区间。

　　沪铜1106：价格反弹至73000抛空，止损74000.

　　2、橡胶：美元走跌 沪胶亢奋

　　欧盟取消对华皮鞋16.5%的反倾销税后，欧盟采购商开始纷纷将转移出去的订单重新调回中国。目前我国鞋都内各大企业手持的欧盟订单，同比增长了80%左右。这将缓解日本地震对于中国轮胎市场的冲击。美元在短暂亢奋之后，重归下跌轨道，隔夜美元持续走弱跌破短线支撑位74.5，美元是否二次探底有待观察，从技术上看破位下跌，美元还将下探70附近。周三金融市场超跌反弹，今日晨间日胶反弹持续。提振国内胶价，但由于宏观政策偏空氛围不支持胶价过度反弹，因此未来将区间震荡，且震荡区间持续性收缩。

　　3、螺纹钢、焦炭：螺纹焦炭长线利好，但短线仍需谨慎操作

　　昨日螺纹高开后继续震荡走高，午后虽有滑落，但收盘仍表现较强，收于4814，站稳4800关口。成交量和持仓量则继续萎缩，资金选择观望，较为谨慎。焦炭则再度冲高回落，两日来都没能突破上市第二天大涨后的那个高度。从原料成本看，钢坯逆市拉涨，原料止跌有望。钢厂压低原料价格的动力也在减弱。近日山西省煤矿行业表示今后将不再增加矿井数量，不再增加办矿主体，一定程度上利好煤炭价格。国务院常务会议表示，中央财政增加180亿建设公租房廉租房，这为保障房建设的资金需求提供了一定的帮助，也势必能加快年内保障房的建设速度。操作上，螺纹中长线多单依然持有，短线螺纹关注4850关口，突破后多单可加仓。焦炭由于前期期货大涨后现货并未跟涨，走势存在调整压力，故焦炭选择观望为宜，最多参与日内短线。总体上，还需关注今日“缴准”对市场的影响。

　　4、豆类：外围市场大涨，国内豆类延续涨势

　　美国财长言论利好市场，投资者风险偏好回升，美元走弱，商品整体走强，市场做多氛围浓厚。昨晚商品领头羊原油更是因库存意外减少而大幅走高，重回110美元上方。尽管美豆受玉米拖累涨幅较小，但也是报收近期难得的中阳线。我们重复昨日的观点，随着外围市场企稳，以及市场焦点从南美转向美国中西部，豆类后市将维持上行格局。操作上，此前多单继续持有，大豆1201止损上移至4540，豆粕1201止损上移至3350，豆油1201止损上移至10250。

　　5、化工类：

　　燃料油：美元暴跌刺激原油上涨，沪油有望回升

　　国际油价方面，因美元创16个月来新低，道指飙升。EIA数据显示，美国原油库存意外较少232万桶，4月20日MYMEX原油6月期货合约价格上涨3.17美元或2.93%收于111.45美元/桶。ICE布伦特原油6月合约上涨2.52美元或2.1%收于123.85美元/桶。

　　受西班牙成功发债推动，欧元/美元刷新日高，泰国与瑞典4月20日加息，其他非美货币对美元纷纷走强，人民币对美元汇率中间价破6.53，美元大幅下挫，创16个月以来新低，国内商品整体触底回升，天胶领涨。沪油低小幅反弹。新加坡燃料油市场价格回落，国内燃料油库需求方面并无明显好转，成交清淡，美元加速下跌刺激油价上涨，短期带动沪油震荡回升。操作上新开仓4880上方逢低做多，止损4860。               

　　PTA：反弹行情呼之欲出

　　PTA期货先抑后扬，尾盘急速拉升。美元大跌刺激国际油价上涨，原料PX价格跌幅缩小，对PTA成本力度偏弱。PTA内外盘价格跌幅减缓。织造企业尽管原料库存很低，但只按需采购，导致聚酯涤纶市场成交氛围疲弱，销量偏低，部分聚酯工厂停产检修。PTA工厂集中停产检修的利好作用不明显，浙江限电影响织造企业开机率，间接影响PTA需求。棉花艰难反弹，未能收复2.8万元关口。非美货币的大涨导致美元指数创出16个月来新低，短期将刺激包括PTA在内的大宗商品整体回升，但反弹高度有待观察。操作上原空单持有，止盈10550。日内10300上方逢低做多，止损10280。

　　LLDPE：美元大跌，有望跟随系统性上涨

　　LLDPE期货震荡反弹，短期受阻5日均线。现货市场PE价格平稳，需求无明显改变。下游询盘积极性一般，成交情况尚可。西班牙发债成功提振欧元，美元创16个月来新低，国际油价受刺激走高，石脑油乙烯价格仍在高位，LLDPE已经跌破生产成本价，中石化计划5月份减产，利好PE市场。美元大幅贬值将推动商品期货整体回升。操作上日内11750上方逢低做多，止损11665。

　　PVC：盘面抗跌，8200支撑有效

　　PVC期货震荡反弹。现货市场受成本支撑，企业多维持稳定报价，部分仍交固定及出口订单。基本面短期无明显改善，市场整体表现僵持。PVC期货近期在8200元上方受到明显支撑，做空意愿不强。美元大跌刺激商品全线止跌回升，将带动PVC后市转强。操作上新开仓8300上方逢低做多，止损8250。

　　(以上观点仅供参考)