汪睛波

　　——各合约挂牌基准价定为18350元/吨

　　市场瞩目的铅期货将于今日上市，根据上海期货交易所的通知，铅期货PB1109、PB1110、PB1111、PB1112、PB1201、PB1202、PB1203七只合约的挂盘基准价为18350元/吨。该价格较目前的现货铅价略为升水，上海有色金属网数据显示，昨日国内铅现货价格为17500~17600元/吨。不少业内人士认为，由于国际铅价近期大幅上涨，而资金对新期货产品的关注程度一直很高，铅期货上市之初或许就会迎来一轮上涨。

　　“个人觉得铅期货首日冲高的可能比较大，之后维持震荡。”新湖期货分析师杭舟表示。

　　铅的“同门师兄”——锌的走势可以提供一个先例，沪锌期货尽管在2009年之前总体上维持单边下跌，但在它2007年上市之初仍出现过大幅冲高的情况。再如2009年3月上市的螺纹钢期货，其上市首日曾一度大幅上涨，但之后又迅速回落。而2008年1月上市的黄金期货在挂牌当天就以大幅领先于现货金的价位开盘。和新股上市首日不设涨停板类似，国内期货新产品上市也有“扩板”的规定，首日涨跌停板为合约原本规定的两倍。根据上期所的设置，铅期货合约交易日涨跌停板为6%，而首日交易的涨跌停板为12%。

　　除了国内商品期货“开门红”的历史，近期国际市场铅价的强势似乎也将支撑沪铅期货首日的走势。在日本3月11日发生超级地震并引发核电站受损之后，国际资金的注意力就放在了“防辐射”这一概念上，伦敦三个月铅价迅速走红，过去八个交易日内共计上涨了约15%。参照史上各国对核泄漏的处理，很多都是对损毁的核电站做“封堆”处理，即用金属铅将核反应堆封住以防止核物质外泄。苏联切尔诺贝利核电站事故之后，该国就曾用5000多吨铅对电站进行“封堆”。因此，金属市场的资金近来一直在炒作铅需求的上升。国元海勤期货分析师王健表示：“虽然本次核泄漏的处理对铅的实际需求量未必很高，但事件毕竟影响到了市场心理，伦敦铅价的强势属于‘概念性’上涨，利好国内铅价。”

　　尽管以上人士对沪铅的首日走高表示乐观，但他们同时也提醒，不可盲目在新产品合约挂牌初期追涨杀跌。杭舟指出，铅和锌的价格一般比较接近，交易所公布的铅期货的挂牌基准价和昨日沪锌期货主力的收盘价仅仅相差了200多元，考虑到首日参与铅期货交易的投资者相对有限，沪铅难以持续走出大幅上涨的行情。王健也提示：“需要注意沪铅采用的是25吨一手的大合约，一手需要占用6万~7万元的保证金，对散户投机的影响很大，如果首日参与的产业资金较多，或许价格波动不会过大。”上海中期分析师向予也称：“沪铅价格首日或许会有所上涨，但在达到20000元/吨左右可能会有大量套保资金介入，压制期价，故如果沪铅首日出现大涨，投资者甚至可以择机适当抛空。”