□海通期货投资咨询部 陶金峰

　　国际铅期货市场已经历了近60年的历程，目前主要在英国的伦敦金属交易所(LME)和印度的多种商品交易所(MCX)和国家多种商品交易所(NMCE)上市交易。2010年这三家交易所累计成交铅期货16，533，522张，即227，563，318吨。

　　伦敦金属交易所(LME)是全球最早开始铅期货交易的衍生品交易所，1952年10月1日推出至今，已经历59年。2010年末LME铅期货持仓量为664，693张，位居全球首位，也是全球铅期货的定价中心。除了铅期货，LME还有铅期权交易。

　　印度是目前除英国之外唯一开展铅期货的国家。MCX和NMCE均有铅期货上市交易，其报价单位均采用印度卢比/千克。其中，NMCE早在2003年4月16日就开始铅期货交易，MCX在2006年3月27日推出铅期货，交易比较活跃，仅次于LME铅期货。MCX在2010年6月1日还推出了交易单位仅为1吨的迷你铅期货，交割单位也为10吨，当年累计成交2，336，153张。LME铅期货没有涨跌停板限制，但MCX和NMCE均设有日内涨跌停板制度，一般为4%，扩板后是6%，需要熔断15分钟，再扩板即为9%。

　　2010年，上海期货交易所的锌、铜和螺纹钢期货交易量均位列全球同类期货交易量首位，其影响力也日渐提高。据国际铅锌研究组织(ILZSG)2011年2月报告统计，2010年中国精炼铅产量4199千吨，占全球总产量的44.7%，2010年中国精炼铅消费量为4213千吨，占全球总消费量的45.0%。作为全球最大的铅生产和消费国家，铅期货的推出，无疑是中国铅市场和期货市场的一件大事。近年来，铅价格波动剧烈，铅相关企业迫切需要避险的工具，国内铅期货推出可谓是众望所归。当然，在推出铅期货的同时，上海期货交易所在有关合约设计、市场宣传和培训、投资者教育和风险教育、交割品牌注册、技术准备等各方面做了大量细致而有效的工作。本次推出的铅期货，其交易单位是25吨，与LME铅期货相同，远远大于上期所的铜、铝和锌期货，也大于印度MCX和NMCE的铅期货，体现了管理层“夯实基础，培育机制，加强监管，防范风险，服务实体经济发展”的主线要求，其抑制市场过度投机的目的明显，估计上市后初期交易量与锌期货等相似产品相比要小，但其发展前景仍旧看好。